近期隨著鋼材價格企穩(wěn)反彈，河北等地小鋼廠也出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)跡象，由此帶動近期焦碳呈現(xiàn)量增價漲的局面，因此預(yù)計未來一段時期，焦煤下游需求將會有所恢復(fù)；動力煤需求方面，近期全國煤炭消耗量開始呈現(xiàn)環(huán)比上升態(tài)勢，其中，前期庫存最高的湖北省最近出現(xiàn)進煤量小于消耗量導(dǎo)致庫存下降的情況開始出現(xiàn)。

　　預(yù)計未來一段時期，山西、河南等產(chǎn)煤大省的限制煤炭供應(yīng)的政策效應(yīng)將會顯現(xiàn)，而與此同時，內(nèi)蒙、云南等地下調(diào)高耗能產(chǎn)業(yè)用電價格對電力需求從而對煤炭需求的拉動作用也將會顯現(xiàn)，總體上，供求將會向著有利于煤炭價格的方向發(fā)展。

　　關(guān)于2009年行業(yè)供求情況，我們判斷整體上是過剩的，其中，動力煤壓力最大，而焦煤產(chǎn)能過剩壓力較小，一是由于國有大礦焦煤產(chǎn)能2009年沒有明顯增長，二是小煤礦受到安全整頓影響，產(chǎn)量總體呈下降態(tài)勢。因此，焦煤2009年總體供求狀況要好于整個煤炭行業(yè)。

　　盡管我們認(rèn)為2009年煤炭總體供求過剩，但從需求來看，11月份的煤炭需求數(shù)據(jù)也許已經(jīng)是最差的，從環(huán)比的角度看，未來需求將會是一個逐步恢復(fù)的過程。因為，如果按照11月份的工業(yè)企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)來倒推2009年的GDP的話，會出現(xiàn)比市場最為悲觀的預(yù)測還要差很多的情況。我們在此主要選取和經(jīng)濟增長關(guān)系最為密切的發(fā)電量數(shù)據(jù)，2008年前三季度,國內(nèi)生產(chǎn)總值201631萬元,發(fā)電量完成26072億千瓦時,折合每萬元GDP消耗電力1293度，按照目前能耗水平,按照10月份發(fā)電量2645億千瓦時測算,2009年GDP=2645*12/1293=24.55萬億,而2008年全年將在26萬億元左右,這將意味著2009年GDP負(fù)增長5.6%。而考慮到11月份發(fā)電量數(shù)據(jù)要比10月份更差，因此，以11月發(fā)電量數(shù)據(jù)倒推的GDP數(shù)據(jù)會更差。綜合市場上對明年GDP的所有預(yù)測，最悲觀的也沒有出現(xiàn)負(fù)增長的局面，這將意味著11月份的經(jīng)濟也許是經(jīng)濟下降周期中最差的一個月份，而未來經(jīng)濟環(huán)比將會呈上升趨勢，這將帶動煤炭需求呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢。盡管我們這一測算方法略顯粗糙，但結(jié)論基本符合歷史規(guī)律。

　　或許目前的下游需求是下降周期中最差的時候，原因在于下游企業(yè)的庫存集中消化導(dǎo)致需求存在一個真空期，而這同時也意味著目前供求狀態(tài)下的煤炭價格或在未來需求的帶動下出現(xiàn)企穩(wěn)的趨勢，未來預(yù)期的向好將會有利于煤炭股的表現(xiàn)。