一、國(guó)際干散貨需求差異化，BDI先抑后揚(yáng)

　　近兩個(gè)月來(lái)，全球干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求波動(dòng)較大，波羅的海干散貨指數(shù)BDI先抑后揚(yáng)，整體呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。4月25日，綜指BDI報(bào)收1376點(diǎn)，較3月同期增加250點(diǎn)，漲幅22.20%。其中，海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)BCI報(bào)收2314點(diǎn)，較3月同期增加1117點(diǎn)，漲幅高達(dá)93.32%；巴拿馬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)BPI報(bào)收1264點(diǎn)，較3月同期減少311點(diǎn)，跌幅19.75%；超靈便型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)BSI報(bào)收1037點(diǎn)，較3月同期減少79點(diǎn)，跌幅7.08%。

　　3、4月份，國(guó)際干散貨運(yùn)輸需求表現(xiàn)出顯著的差異化，從各航運(yùn)指標(biāo)走勢(shì)可以明顯看出：

　　其一，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)綜指及分指數(shù)月度趨勢(shì)反向。3月份，BDI和BCI向下運(yùn)行，而4月份，BDI和BCI止跌轉(zhuǎn)而快速向上攀升。而相比之下，BPI和BSI則顯得波動(dòng)更為平緩。

　　其二，鐵礦石和煤炭運(yùn)輸需求差異鮮明。尤其是進(jìn)入4月份以后，以運(yùn)輸鐵礦石為主的BCI和以運(yùn)輸煤炭貨物為主的BPI和BSI走勢(shì)呈現(xiàn)“冰火兩重天”，BCI快速止跌反彈，月末環(huán)比漲幅超九成，而BPI和BSI則繼續(xù)回落，且BPI跌幅有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)。

　　從三大主力船型日租金水平也同樣可以看出其顯著的差異化趨勢(shì)。4月份三大主力船型漲跌鮮明：海岬型船運(yùn)價(jià)漲勢(shì)迅猛，其日租金從上月底8339萬(wàn)美元漲至本月底的18192萬(wàn)美元，漲幅高達(dá)到118.16%；巴拿馬型船運(yùn)價(jià)明顯回落，其日租金4月25日?qǐng)?bào)收10151萬(wàn)美元，環(huán)比減少15.49%；超靈便型船運(yùn)價(jià)小幅下行，4月25日其日租金報(bào)收11450萬(wàn)美元，較上月同期回落4.77%。

　　導(dǎo)致波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)出現(xiàn)顯著差別的主要原因，就是作為主要國(guó)際大宗干散貨代表的鐵礦石和煤炭貨物需求差異。

　　從國(guó)際干散貨的基本面來(lái)看，鐵礦石方面，中國(guó)作為世界第一大鐵礦石進(jìn)口國(guó)，伴隨國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，當(dāng)下我國(guó)對(duì)鐵礦石的需求在不斷增加。盡管我國(guó)的鐵礦石產(chǎn)量一直大幅提高，但由于鐵礦石品味低，經(jīng)過(guò)選礦后的鐵礦石成品的數(shù)量仍然較少，滿足不了我國(guó)的需求，因此只能依靠進(jìn)口鐵礦石來(lái)彌補(bǔ)供需缺口。而澳大利亞和巴西分別是我國(guó)鐵礦石的兩大供應(yīng)國(guó)。

　　3月份，由于暴雨和天氣不佳，鐵礦石存量出現(xiàn)一定積壓，巴西鐵礦石出口量出現(xiàn)下滑。而4月份，巴西鐵礦石對(duì)中國(guó)的出口開(kāi)始顯著增多，這也是導(dǎo)致波羅的海海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)大幅回升的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日，全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為15942.67萬(wàn)噸，日均疏港總量271.51萬(wàn)噸。

　　煤炭貨盤(pán)方面，近期正值我國(guó)煤炭消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)煤炭需求持續(xù)低迷，對(duì)外貿(mào)煤炭的需求也受到一定抑制，導(dǎo)致了運(yùn)價(jià)指數(shù)長(zhǎng)時(shí)間處于緩慢下行的態(tài)勢(shì)。4月初以來(lái)，浙江、廣東等我國(guó)煤炭進(jìn)口主要區(qū)域的一類(lèi)口岸從煤炭通關(guān)時(shí)間等方面控制進(jìn)口總量，二類(lèi)口岸暫停煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)。由二類(lèi)港口擴(kuò)大到一類(lèi)的限制，表明對(duì)進(jìn)口煤的調(diào)控力度進(jìn)一步收緊。受此影響，外貿(mào)煤炭成交局面“雪上加霜”，進(jìn)口煤船運(yùn)活動(dòng)積極性受挫，進(jìn)一步壓低船舶運(yùn)價(jià)水平。

　　二、煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)波動(dòng)頻繁，沿海煤炭運(yùn)價(jià)“N”型運(yùn)行

　　4月24日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收956.36點(diǎn)，環(huán)比回落2.55%，同比增加22.85%；其中華東線指數(shù)報(bào)1028.77點(diǎn)，華南線指數(shù)報(bào)收713.95點(diǎn)，環(huán)比分別下降1.92%和5.46%，同比分別增加27.40%和4.81%.

　　從近兩個(gè)月內(nèi)海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI運(yùn)行軌跡可以看出，綜指大致呈現(xiàn)“N”型走勢(shì)趨勢(shì)，波動(dòng)較為明顯。而比對(duì)近幾年的同期水平，當(dāng)前兩個(gè)月煤炭海運(yùn)費(fèi)仍處于常態(tài)淡季水平。

　　分階段來(lái)看，2月底、3月初始，煤炭海運(yùn)費(fèi)開(kāi)始止跌反彈。今年傳統(tǒng)春節(jié)假期稍晚，3月初，下游企業(yè)工廠陸續(xù)全面復(fù)工，工業(yè)用電需求增加，電廠日耗上漲，沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)上拉運(yùn)開(kāi)始積極，運(yùn)價(jià)止跌反彈。然而后期沿海主要電廠日耗回升不如預(yù)期，沿海六大電力集團(tuán)日耗約維持在65萬(wàn)噸水平，遠(yuǎn)低于年前的80萬(wàn)噸。與此同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心理驅(qū)動(dòng)下，運(yùn)價(jià)開(kāi)始緩慢下滑。

　　4月份以來(lái)，受多重積極因素的影響，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)再次止跌反彈。進(jìn)口煤限制再度收緊，國(guó)內(nèi)煤市或利好，在煤價(jià)上漲的拉動(dòng)下，煤炭海運(yùn)費(fèi)亦趨亦升。近期，關(guān)于沿海港口限制進(jìn)口煤措施的消息一度廣而告之，繼東南沿海二類(lèi)口岸禁限后，一類(lèi)口岸也開(kāi)啟了限制措施。這標(biāo)志著進(jìn)口煤限令進(jìn)一步升級(jí)，也向國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)釋放了政府調(diào)控方向信號(hào)。穩(wěn)市場(chǎng)，是政府調(diào)控的主旋律。面對(duì)持續(xù)回落的煤炭?jī)r(jià)格，此番進(jìn)口煤限令的升級(jí)對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格將起到保底企穩(wěn)的作用。因此，從政策導(dǎo)向?qū)用鎭?lái)講，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)觸底，亦或迅速反彈回升。在“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)的驅(qū)動(dòng)下，煤炭船貨成交買(mǎi)方市場(chǎng)格局占據(jù)上風(fēng)，報(bào)價(jià)也水漲船高。