環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)降幅加速收窄

　　2013年9月11日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（BSPI）結(jié)果顯示：環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤的離岸平倉(cāng)價(jià)格報(bào)收536元/噸，比前一報(bào)告周期下降了4元/噸。

　　就本周價(jià)格走勢(shì)看，沿海港口煤炭市場(chǎng)仍未扭轉(zhuǎn)價(jià)格下行走勢(shì)。就價(jià)格下行幅度看，本周已經(jīng)低于此前8周平均6.5元/噸的降幅，這也是該價(jià)格降幅連續(xù)第二周收窄。連續(xù)收窄的降幅表明沿海煤價(jià)的下行動(dòng)能在繼續(xù)減弱。

　　港口煤炭成交好轉(zhuǎn) 市場(chǎng)供需匹配加強(qiáng)

　　本周港口市場(chǎng)繼續(xù)趨于活躍。截至9月16日，秦皇島港煤炭港存598.5萬噸，較上月同期大幅下行了逾130萬噸，月度降幅接近二成；同期錨地待裝船舶數(shù)量繼續(xù)上漲至三位數(shù)，連續(xù)8天保持在100艘以上，雖未能明顯推升港口發(fā)運(yùn)量，但后續(xù)作業(yè)條件好轉(zhuǎn)的態(tài)勢(shì)較明朗。

　　當(dāng)前環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤炭交易活動(dòng)繼續(xù)走強(qiáng)是供需兩個(gè)方面的共同作用：

　　一方面，需求企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存的需求釋放。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份發(fā)電量達(dá)4987億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.4%，創(chuàng)出了12個(gè)月以來新高。8月份全國(guó)日均發(fā)電量達(dá)160.9億千瓦時(shí)，較7月份日均發(fā)電量154.7億千瓦時(shí)增長(zhǎng)6.2億千瓦時(shí)，環(huán)比增幅達(dá)4%。沿海電力企業(yè)的高日耗帶動(dòng)其“去庫(kù)存”過程延續(xù)至9月上旬，目前主要沿海電力集團(tuán)的存煤水平處在一個(gè)階段性低位，按照電廠運(yùn)營(yíng)規(guī)律來說也處在較為適中水平。 此前在8月份，主要電力集團(tuán)就開始通過集中兌現(xiàn)長(zhǎng)約合同維持剛性消耗，進(jìn)入9月后，鐵路檢修與冬儲(chǔ)煤采購(gòu)預(yù)期的疊加助推了補(bǔ)庫(kù)需求的釋放，電力行業(yè)有望繼續(xù)維持一定的采購(gòu)規(guī)模，這是拉動(dòng)港口市場(chǎng)活躍度走高的主要原因。

　　另一方面，供應(yīng)企業(yè)促銷動(dòng)機(jī)減弱。

　　從貨源供給方面來看，主要煤炭企業(yè)經(jīng)過前期的連續(xù)促銷，目前需求得到改善。當(dāng)前港口市場(chǎng)交易的熱門貨源主要屬于大型煤炭企業(yè)，甚至產(chǎn)生了大型企業(yè)主力貨源供不應(yīng)求但中小企業(yè)貨源無人問津的鮮明對(duì)比。隨著大型煤炭企業(yè)市場(chǎng)份額的擴(kuò)充，新的競(jìng)爭(zhēng)格局逐步成形，后續(xù)加大力度促銷的動(dòng)機(jī)與可能性在持續(xù)減小。

　　綜合看來，當(dāng)前港口市場(chǎng)繼續(xù)處在供給寬松的市場(chǎng)格局中，買方議價(jià)權(quán)仍有優(yōu)勢(shì)，這造成了價(jià)格在本期繼續(xù)下行；季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)引導(dǎo)港口交易活動(dòng)改善，供需匹配程度加強(qiáng)，這是造成價(jià)格降幅收窄的主要原因。

　　煤市改善的局部性與時(shí)段性明顯

　　1、從整個(gè)煤炭產(chǎn)業(yè)鏈看，目前港口市場(chǎng)的改善具有局部性就宏觀層面看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，但中央政府加強(qiáng)“節(jié)能減排”力度的取向明顯。明確提出了要在京津冀魯區(qū)域減少8000萬噸煤炭的消耗來治理環(huán)境，這將對(duì)該區(qū)域燃煤取暖形成干擾，或影響其“冬儲(chǔ)煤”采購(gòu)。這將直接對(duì)晉北、蒙西的煤炭市場(chǎng)形成沖擊，也將影響整個(gè)煤炭行業(yè)的后續(xù)走勢(shì)，也使得煤炭行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)向下偏移。

　　就煤炭需求情況看，今年用電高峰期電煤的消耗超過往年，但進(jìn)入9月后日耗波動(dòng)明顯大于去年同期，這在一方面反映出了機(jī)組負(fù)荷過高后檢修的影響，在另一方面也表明除空調(diào)用電以外的其他電力需求沒能跟上經(jīng)濟(jì)回暖的腳步，因此電煤消耗的后續(xù)降幅可能較同期更大。

　　2、就行業(yè)運(yùn)行周期看，港口市場(chǎng)的回暖具有時(shí)段性無論從煤炭市場(chǎng)的供需運(yùn)行長(zhǎng)周期、投資的中周期還是存貨的短周期看，當(dāng)前煤炭行業(yè)都不具備穩(wěn)固的反彈基礎(chǔ)，造成港口市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)仍是傳統(tǒng)季節(jié)性利好在發(fā)揮作用。這些傳統(tǒng)利好本身具有持續(xù)性不強(qiáng)的特點(diǎn)，隨著時(shí)間推移，港口煤炭市場(chǎng)亟需新的利好支撐。

　　時(shí)間錯(cuò)配對(duì)本輪港口壓力緩解產(chǎn)生了推波助瀾的作用。市場(chǎng)煤價(jià)在消費(fèi)高峰期下行導(dǎo)致供需調(diào)整在時(shí)間上的錯(cuò)配：企業(yè)自主停產(chǎn)、限產(chǎn)與高速消費(fèi)并存，價(jià)格倒掛致使產(chǎn)地企業(yè)向港口市場(chǎng)的發(fā)運(yùn)積極性空前低落，而在需求回暖的初期供給難以迅速匹配，繼而催生出結(jié)構(gòu)性供需分歧。這種分歧將被市場(chǎng)機(jī)制自發(fā)抹平，價(jià)格走勢(shì)仍會(huì)回歸到基本供求關(guān)系上來。