剛剛擬用接近1000億人民幣收購加拿大油企尼克森的中海油又有大手筆，8月3日中海油發(fā)布公告稱，中海油全資子公司“中海油中國”(以下簡稱中海油)與中聯(lián)煤層氣(以下簡稱中聯(lián)煤公司)公司簽訂了一份長達30年的協(xié)議，計劃在五年勘探期內(nèi)投資99.333億元在山西、陜西、河南、安徽等九省合同區(qū)內(nèi)勘探開發(fā)煤層氣。

　　中海油這筆投資尤其引人注意，首先雙方合作區(qū)塊全部是中聯(lián)煤公司原有區(qū)塊，且占據(jù)中聯(lián)煤公司原有區(qū)塊面積的一半以上；其次雙方合作區(qū)塊中，中海油占據(jù)最高達70%權益；再之中海油掌控決策權，雙方成立的合作管理委員會中，中海油擁有最終決策權。

　　以上種種跡象不難看出，中海油已通過合作形式，將中聯(lián)煤公司這個國內(nèi)老牌的煤層氣企業(yè)收入囊中。

　　盡管采取曲線“收購”模式，但中海油仍需面臨諸多難題，雙方合作的區(qū)塊面積是否有過大之嫌，合作區(qū)塊中已試生產(chǎn)的區(qū)塊業(yè)績?nèi)绾卧诤献骱篌w現(xiàn)，原有股東是否擔心股權旁落等等。

　　不容否認，中海油此次百億投資可以解決中聯(lián)煤公司一直存在的資金瓶頸。

　　曲線“收購”中聯(lián)煤公司

　　2010年12月29日，中海油與中聯(lián)煤公司大股東中煤能源集團(以下簡稱中煤能源)簽署《中聯(lián)煤公司有限責任公司增資擴股協(xié)議》，按照協(xié)議中海油以12億人民幣的代價獲得中聯(lián)煤公司50%的股權，與中煤能源各占一半股權。

　　隨后原任職于中海油的武衛(wèi)鋒進入中聯(lián)煤公司擔任總經(jīng)理一職。由此，中聯(lián)煤公司開始進入中海油時代。此后的一年多時間里中海油經(jīng)歷高層換帥等人事變動，曾主導中海油入股中聯(lián)煤公司的傅成玉調(diào)任中石化，原中石油副總經(jīng)理王宜林空降中海油擔任董事長。在外界看來，這一年間中聯(lián)煤公司并未有過多變化。

　　2012年8月3日，入股一年多的中海油拿出真金白銀助推煤層氣業(yè)務。當天晚間中海油在港交所發(fā)布公告。公告稱，公司旗下全資附屬中海石油中國在當日與中聯(lián)煤氣層訂立為期30年的合作協(xié)議，雙方擬在合同區(qū)勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售煤層氣及煤層氣產(chǎn)品，其中中海石油中國預期將投入99.333億元人民幣。

　　一位不愿透露姓名的證券機構分析師對中國網(wǎng)記者表示，在非常規(guī)能源領域，中石油擁有自己的煤層氣公司，中石化注重頁巖氣開發(fā)，而留給中海油的陸上非常規(guī)資源唯有煤層氣這一塊，中聯(lián)煤公司顯然是中海油的最佳選擇。

　　按照協(xié)議，中海油計劃將分為勘探期、開發(fā)期及生產(chǎn)期三個階段;其中再將為期5年勘探期再分為兩個階段，分別為前3年及隨后2年，前3年開支將為97.133億元，及余下2年的2.2億元，即合共99.333億元。按照協(xié)議，30年的協(xié)議期分為勘探期、開發(fā)期和生產(chǎn)期。其中中海油與中聯(lián)煤公司在開發(fā)期間的成本承擔比例分別為70%和30%。在生產(chǎn)期，收益的80%將首先償還中海油的100億投資成本與中聯(lián)煤公司在各合作區(qū)塊過去和未來投入的成本，剩下的20%收益和歸還成本結余的收益將按照70%和30%的比例分配給中海油和中聯(lián)煤公司。

　　此次雙方合作的區(qū)塊全部為中聯(lián)煤公司自有區(qū)塊，總面積達10866平方公里，分布于陜西、山西、河南、寧夏、江西、山東、湖北、云南、安徽等九省，其中山西的合同區(qū)域面積最大達到4813平方公里，不過中海油并未公布具體合作區(qū)塊位置。

　　“收購”難題

　　不難看出這次的合作是武衛(wèi)鋒到中聯(lián)煤公司擔任總經(jīng)理后的第一個大動作，不過這個大動作的確令業(yè)界驚訝。

　　據(jù)中聯(lián)煤公司網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)，該公司煤層氣區(qū)塊總面積為20151平方公里，而此次合作的10866平方公里面積占據(jù)了中聯(lián)煤公司擁有區(qū)塊面積一半以上，況且中聯(lián)煤公司仍有另外一萬多平方公里的中外合資運營區(qū)塊。不難發(fā)現(xiàn)，中海油與中聯(lián)煤公司合作區(qū)塊面積幾乎涵蓋了中聯(lián)煤公司自有運營區(qū)塊面積。目前中聯(lián)煤公司在山西沁水盆地擁有運營較為成熟的煤層氣示范項目，每年仍有一部分煤層氣并入西氣東輸管網(wǎng)。

　　一位長期跟蹤煤層氣產(chǎn)業(yè)的分析師對中國網(wǎng)記者表示，中聯(lián)煤公司運作較為成熟的區(qū)塊不會納入到合作范圍，但肯定會有部分中聯(lián)煤公司已進行先導示范的項目進入到雙方合作范圍”。他認為，這導致的問題是中聯(lián)煤公司此前的成績會被中海油拿走，因為最后的作業(yè)者是中海油。

　　除此之外，中海油在與中聯(lián)煤公司的合作中還擁有實質(zhì)性控制地位。合作協(xié)議規(guī)定，在合作期限的30年中，中海油擁有合作區(qū)塊的最終決策權與70%的權益，而此前中海油與外資的產(chǎn)品分成模式，多為中海油占據(jù)51%權益。上述分析師對中國網(wǎng)記者表示，之所以中海油能占70%權益，很大程度在于中聯(lián)煤公司一直處于資金饑渴狀態(tài)，而中海油得到七成權益也能順利的拿錢付賬。

　　不過中聯(lián)煤公司除中海油外，還有中煤能源這個老股東。中聯(lián)煤公司成立于1996年，由當時的煤炭工業(yè)部、地質(zhì)礦產(chǎn)部和中國石油天然氣總公司等單位集資1億元發(fā)起成立，經(jīng)過幾輪變遷，至2006年，中煤集團和中石油各持50%股權。2009年中石油退出直到2011年中海油接棒。

　　雖然中聯(lián)煤公司一直受制資金瓶頸，但中煤能源一直并未放松對這家合資公司的控制。中聯(lián)煤的董事長和總經(jīng)理分別由兩大股東派人擔任，董事長、總經(jīng)理、公司法定代表人定期輪換。目前中聯(lián)煤公司的董事長為中煤能源原副總經(jīng)理紀四平，中海油系的武衛(wèi)鋒擔任總經(jīng)理。

　　上述分析師擔心，面對中聯(lián)煤公司主要資產(chǎn)均被中海油納入囊中，中煤能源未來是否有所反復仍未可知。

　　
　　來源：中國網(wǎng)