申銀萬(wàn)國(guó)[3.81 1.06%]近日發(fā)表研究報(bào)告指出，在美國(guó)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沉寂多年之后，新的建設(shè)高潮已經(jīng)呼之欲出。申銀萬(wàn)國(guó)稱，鐵路運(yùn)輸方式占地少、能耗較低、污染排放少。目前從中國(guó)東部沿海運(yùn)輸?shù)矫绹?guó)東海岸的貨物如果采用海鐵聯(lián)運(yùn)方式，將比單純的水運(yùn)減少1/3的碳排放量。未來(lái)五年內(nèi)，美國(guó)將投入130億美元用于鐵路提速和建造新高鐵。

相比之下，中國(guó)鐵路建設(shè)發(fā)展也是長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)，在低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代，這一矛盾將更加突出。據(jù)測(cè)算，目前中國(guó)鐵路營(yíng)運(yùn)里程數(shù)為8 萬(wàn)公里，依照相關(guān)規(guī)劃，到2012年將新增營(yíng)運(yùn)里程4萬(wàn)公里。但是，如果到2020年末要讓鐵路運(yùn)能需求滿足率達(dá)到90%，則中國(guó)需要新增營(yíng)運(yùn)里程5.2 萬(wàn)公里；如果運(yùn)能需求滿足率要達(dá)到100%，則需要新增營(yíng)運(yùn)里程6.5萬(wàn)公里（編注：人民日?qǐng)?bào)海外版周三報(bào)道，至2016年中國(guó)將新建軌道交通線路89條，總建設(shè)里程為2500公里，投資規(guī)模達(dá)9937.3億元人民幣）。

申銀萬(wàn)國(guó)提出，在低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代，鐵路運(yùn)輸方式由于其環(huán)保方面的優(yōu)勢(shì)將更加受到重視，因此鐵路投資規(guī)劃仍有上調(diào)的可能，未來(lái)5至10年內(nèi)中國(guó)鐵路基建投資仍將維持高位，不會(huì)出現(xiàn)下滑。

具體個(gè)股方面，申銀萬(wàn)國(guó)注意到，中國(guó)中鐵[6.45 0.78%]（601390）2009年由于新開工項(xiàng)目多，完工比例未達(dá)20%的項(xiàng)目按照毛利率為0的審慎原則確認(rèn)收入，從而拉低了工程承包業(yè)務(wù)的總體毛利率。但2010年，這一情況將有所改善，加之前期進(jìn)展緩慢的項(xiàng)目將有所加速，該公司整體毛利率復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)將較為明顯。

與此同時(shí)，中國(guó)中鐵擁有土地儲(chǔ)備接近1800萬(wàn)平方米，接近萬(wàn)科的一半；近期，該公司又與新疆簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，參與新疆1200億元（人民幣，下同）投資，開發(fā)當(dāng)?shù)孛禾�、有色金屬等資源，并參與當(dāng)?shù)鼗�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

基于此，申銀萬(wàn)國(guó)上調(diào)中國(guó)中鐵2009年每股收益預(yù)測(cè)0.02元至0.32元；同時(shí)上調(diào)中國(guó)中鐵2010年的盈利預(yù)測(cè)0.01元至0.39元；維持中國(guó)中鐵A股“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.5元（編注：中國(guó)中鐵昨日收?qǐng)?bào)6.4元）

來(lái)源：東方早報(bào)