2007年4 月份水泥價格同比亦保持上升趨勢，其中P.o42.5 和 P.o32.5 同比上升2.1%和5.0%，價格仍處于上升通道，保持了自2006 年初以來價格同比正增長的趨勢。
    事實上這種季節(jié)性的價格回升是大趨勢中的一段而已，未來2-3 年水泥仍將受益行業(yè)供需和結構的持續(xù)改善而保持上升趨勢。

   （1）從需求角度看�；�礎設施建設、新農村建設、工業(yè)及房地產投資對水泥的需求比例為3：3：4，國家宏觀調控將會影響工業(yè)及房地產投資建設，但對基礎設施建設和新農村建設仍保持鼓勵支持態(tài)度。2007 年1-4 月份城鎮(zhèn)固定資產投資增長25.5%，略低于去年同期的29.6%，但高于2006 年全年的24.5%；其中房地產
投資增長27.4%，略高于去年同期21.3%和2006 年全年的21.8%。
    需求保持較快增長是水泥價格復蘇的根本，預期未來2-3 年固定資產投資增速仍將維持20-25%水平，水泥需求保持較快增長的內在動力不會發(fā)生根本性的變化。

   （2）從水泥供給角度來看。在水泥需求保持穩(wěn)定較快增長的同時，水泥供給的速度和數量就成為影響水泥價格變動的關鍵變量。以往的數據也顯示，2003-2004年水泥行業(yè)固定資產投資加快，直接導致水泥產能大幅增加拉低了水泥價格。而近3 年來水泥產能增速趨緩也就構成水泥價格復蘇的直接推動因素。
    產能增長可以理解為新增需求增長和填補落后產能淘汰所引致，增速趨緩則是因為價格下滑降低了投資者進入市場的期望。新增需求和淘汰落后留出的市場空缺決定了新增產能的最大可容規(guī)模，若低于這個量供需結構將得到持續(xù)改善。

    2007 年1 至3 月水泥投資比去年同期增長了39.38%，而在2006 年水泥行業(yè)投資
則下降了2.4%，水泥行業(yè)投資開始反轉增長。我們這樣理解這組數據：2006 年
水泥行業(yè)利潤大幅增長是驅動水泥投資增加的主要原因，但從根本原因上看，驅
動投資增長的本質因素是需求保持了穩(wěn)定快速增長和國家落后產能淘汰力度加
大，特別是國家淘汰落后產能力度的加大增強了水泥行業(yè)投資的欲望。

   （3）總結供需結構分析的邏輯，我們認為未來2-3 年水泥行業(yè)產能利用率將上升到90%左右，高于2003-2006 年水平，這將有效的支撐水泥價格走強。我們的分析前提除未來2-3 年固定資產投資增速仍將維持在20-25%水平外，未來4 年如期淘汰2.5 億噸落后產能更為關鍵，只有落后產能淘汰的時間/數量與新型干法建設的時間/數量相匹配，供需結構才能夠逐步好轉，價格才具有逐步回升的內在基礎。

   （4）除供需關系影響水泥價格外，水泥行業(yè)市場競爭結構同樣對水泥價格的走向起著不可估量的作用。之前水泥價格低迷，除因水泥供過于大于求之外，行業(yè)內企業(yè)眾多、缺乏價格控制者是另外一個重要因素。到2010 年我國前10 大、50 大水泥企業(yè)生產集中度將分別提高到30%、50%，企業(yè)數量將減少到3500 多家。隨企業(yè)集中度提升，競爭程度的緩解、特別是優(yōu)勢企業(yè)在區(qū)域內價格影響力的上升，將對未來水泥價格的逐步復蘇形成良好的支撐。