10月20日下午，在2024金融街論壇年會(huì)閉幕式上，與會(huì)者就數(shù)萬億的資金如何流向氣候轉(zhuǎn)型這一“正確”方向展開討論。凈零轉(zhuǎn)型已成為全球各大經(jīng)濟(jì)體普遍認(rèn)同的發(fā)展目標(biāo)，然而，要實(shí)現(xiàn)這一宏偉藍(lán)圖，各國均面臨著如何籌集并有效分配資金的巨大挑戰(zhàn)。依據(jù)《巴黎協(xié)定》所確立的全球目標(biāo)，與會(huì)者們直面金融領(lǐng)域的種種難題，致力于尋求實(shí)現(xiàn)供資目標(biāo)的切實(shí)路徑。在此過程中，資本市場、碳市場以及碳價(jià)格被寄予厚望，它們需要各自發(fā)揮獨(dú)特作用，并相互協(xié)同配合，共同推動(dòng)凈零目標(biāo)的順利達(dá)成。

碳市場是實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的重要政策工具之一，其設(shè)計(jì)初衷是通過市場化手段確定碳排放權(quán)的價(jià)格，實(shí)現(xiàn)不同行業(yè)、不同區(qū)域的成本最優(yōu)化和全社會(huì)低成本降碳。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《全國碳市場發(fā)展報(bào)告(2024)》，全國碳市場第二個(gè)履約周期綜合價(jià)格收盤價(jià)在50～82元/噸之間波動(dòng)，顯示出碳市場初步發(fā)揮了碳定價(jià)的基礎(chǔ)性作用。國家應(yīng)對(duì)氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心總經(jīng)濟(jì)師張昕表示，碳價(jià)“破百”具有標(biāo)志性意義，它反映了現(xiàn)階段碳排放控制目標(biāo)、政策力度與配額供給水平，也為資金和技術(shù)匯聚到綠色低碳發(fā)展領(lǐng)域提供了有效指引。

香港交易所集團(tuán)新興業(yè)務(wù)和定息及貨幣業(yè)務(wù)主管蘇盈盈指出，碳市場不僅幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)，還連接資本與減碳項(xiàng)目，在推動(dòng)氣候行動(dòng)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

然而，碳市場要充分發(fā)揮作用，還需要解決一些問題。目前全球各地的碳市場存在碎片化現(xiàn)象，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)調(diào)機(jī)制。渣打集團(tuán)行政總裁溫拓思就表示，需要建立共同的標(biāo)準(zhǔn)，讓政府、監(jiān)管方、客戶、員工能夠達(dá)成共識(shí)，通過標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一邁進(jìn)共同的目標(biāo)。此外，還需要跨市場合作，以自主貢獻(xiàn)的方式參與市場交易，從而建立全球市場。

資本市場在實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)中同樣扮演著舉足輕重的角色。MSCI在其報(bào)告《資本在凈零排放變革中的作用》中強(qiáng)調(diào)，資本市場的參與者必須成為一股強(qiáng)有力的積極力量，推動(dòng)系統(tǒng)性轉(zhuǎn)型，以避免氣候?yàn)?zāi)難。MSCI指出，全球約9000家上市公司的年碳排放量預(yù)計(jì)將達(dá)到168億噸二氧化碳當(dāng)量，到本世紀(jì)末時(shí)，地球溫度將上升3.5攝氏度。這一發(fā)展軌跡凸顯出實(shí)現(xiàn)凈零排放的艱巨性和采取相關(guān)行動(dòng)的緊迫性。

MSCI呼吁包括主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金、保險(xiǎn)公司和個(gè)人在內(nèi)的資產(chǎn)所有者將資本重新配置到碳排放強(qiáng)度較低的領(lǐng)域，以及與可接受的氣候變暖情境相一致的環(huán)保解決方案。同時(shí)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)充分利用投票權(quán)并與相關(guān)公司直接溝通，敦促公司設(shè)立凈零目標(biāo)。銀行也應(yīng)向企業(yè)提供資金以助其發(fā)展清潔能源并擴(kuò)大規(guī)模，推動(dòng)企業(yè)貸款、債券、股票發(fā)行的資本條款與凈零排放目標(biāo)相關(guān)聯(lián)。

碳價(jià)作為碳市場與資本市場之間的橋梁，是實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的關(guān)鍵抓手。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)全球碳價(jià)到2030年將達(dá)到每噸100美元，歐盟碳價(jià)在2023年8月底達(dá)到每噸60歐元，刷新歷史記錄。這些價(jià)格信號(hào)不僅可以將企業(yè)的碳排放成本內(nèi)部化，還可以吸引更多的投資機(jī)構(gòu)參與投融資，撬動(dòng)更多資金流向綠色低碳領(lǐng)域。

然而，碳定價(jià)要對(duì)排放產(chǎn)生真正影響，還需要主要大國支持全球協(xié)調(diào)行動(dòng)。目前，全球40多個(gè)國家已制定了某種形式的碳定價(jià)，但每噸3美元的全球碳價(jià)仍然過低，需要將價(jià)格提高才能推動(dòng)變革。制定全球一致的碳價(jià)格至關(guān)重要，這將有助于將脫碳與政治、企業(yè)、投資和消費(fèi)者的決策進(jìn)行融合。若沒有這種“污染者付費(fèi)”制度，全球?qū)⒏�難快速減碳，以及進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)凈零排放乃至負(fù)碳排放。

在實(shí)現(xiàn)凈零目標(biāo)的過程中，金融機(jī)構(gòu)也扮演著重要角色。金融機(jī)構(gòu)不僅面臨自身減排的壓力，還需通過調(diào)整資本流向支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的低碳轉(zhuǎn)型。格拉斯哥凈零金融聯(lián)盟(GFANZ)指出，金融機(jī)構(gòu)要實(shí)現(xiàn)2050年前的凈零排放承諾，關(guān)鍵在于通過其貸款和投資組合的深度脫碳，推動(dòng)企業(yè)和行業(yè)的轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型對(duì)金融機(jī)構(gòu)提出了系統(tǒng)性的要求，涵蓋資本配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、政策合規(guī)以及客戶參與等多個(gè)方面。

盡管凈零轉(zhuǎn)型的重要性已得到廣泛認(rèn)同，金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際執(zhí)行中仍面臨重重困境。政策的復(fù)雜性、信息披露的不一致性、資金供需的錯(cuò)配，以及碳市場的碎片化，均成為金融機(jī)構(gòu)落實(shí)凈零承諾的障礙。因此，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈零轉(zhuǎn)型的條件涉及多個(gè)方面，包括國際政策框架、行業(yè)倡議與標(biāo)準(zhǔn)、市場需求的變化以及信息披露機(jī)制的逐步完善。

未來有很多不確定性，如果在二氧化碳減排或者其他溫室氣體減排方面努力不夠，未來的碳價(jià)格會(huì)逐漸升高，壓力會(huì)越來越大，距離實(shí)現(xiàn)凈零的任務(wù)量也就越大。若未來科學(xué)技術(shù)取得重大突破，如核聚變，碳價(jià)格也可能出現(xiàn)下行。應(yīng)對(duì)這種不確定性，必須有現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期期貨結(jié)合的碳市場，以遠(yuǎn)期價(jià)格為激勵(lì)信號(hào)進(jìn)行投資管理。

博鰲亞洲論壇副理事長、中國人民銀行前行長周小川表示，雖然碳市場和碳價(jià)格還是有很多懷疑的論調(diào)，但需理清是因價(jià)格機(jī)制還是市場機(jī)制導(dǎo)致的問題，抑或現(xiàn)在還處于市場建設(shè)和價(jià)格形成的早期階段。其中有諸多不完善之處，需要加以調(diào)整以便讓它更為行之有效地實(shí)現(xiàn)管理、激勵(lì)等目標(biāo)。