4月25日，澳大利亞礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)（BHP）向礦商英美資源公司（Anglo American）股東提出390億美元的巨額收購(gòu)方案。

必和必拓收購(gòu)要求，英美資源必須首先剝離其在南非的鉑和鐵礦石業(yè)務(wù)。據(jù)悉這兩家公司的股權(quán)總價(jià)值約為130億美元。

不過，上月底，英美資源拒絕了必和必拓提出的此全股票收購(gòu)要約，稱其嚴(yán)重低估了英美資源公司及其未來前景。

由于該交易的政治敏感性等原因，該提議也被認(rèn)為很復(fù)雜。據(jù)悉，南非政府一直在仔細(xì)審查擬議中的交易。該國(guó)礦業(yè)部長(zhǎng)此前曾告訴媒體，他對(duì)必和必拓的提議持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)樵搰?guó)此前與必和必拓的合作經(jīng)歷“并不積極”。

南非股東持開放態(tài)度

而據(jù)外媒近日?qǐng)?bào)道稱，英美資源公司的南非主要股東對(duì)必和必拓的收購(gòu)要約持開放態(tài)度，一些人主張?jiān)谑召?gòu)要約中增加現(xiàn)金部分。

這些股東總共持有英美資源15%以上的股份，他們表示，必和必拓需要提高報(bào)價(jià)，他們?cè)瓌t上不反對(duì)這家澳大利亞集團(tuán)的收購(gòu)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在其報(bào)道中援引持有英美資源少數(shù)股權(quán)的基金經(jīng)理的話稱，必和必拓提出更高、更直接的報(bào)價(jià)（可能包含現(xiàn)金部分，或者不以出售英美資源在南非的資產(chǎn)為條件）將受到“青睞”，可能會(huì)被接受。

 “其他當(dāng)?shù)鼗�金�?jīng)理表示，交易結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性……要求支付比收購(gòu)整個(gè)業(yè)務(wù)更高的溢價(jià)�！眻�(bào)道指出。

其他可能的競(jìng)購(gòu)者

根據(jù)5月10日的報(bào)道，另一個(gè)礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)（Rio Tinto）曾考慮過向英美資源提出收購(gòu)要約。報(bào)道沒有提及力拓為何沒有提出報(bào)價(jià)，但表示沒有跡象表明力拓將提出替代報(bào)價(jià)。

路透社本月稍早報(bào)導(dǎo)稱，嘉能可（Glencore）也在研究收購(gòu)英美資源的可能性，此舉可能引發(fā)競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。不過，消息人士稱，嘉能可尚未接洽英美資源，目前研究仍處于內(nèi)部早期討論階段，未必會(huì)有結(jié)果。

日本鋼鐵制造商憂心

對(duì)于必和必拓收購(gòu)英美資源一事，日本鋼鐵制造商們向澳大利亞當(dāng)局提出了擔(dān)憂，即如果必和必拓繼續(xù)收購(gòu)英美資源，可能會(huì)在全球煉焦煤供應(yīng)中占據(jù)太大的主導(dǎo)地位。

澳大利亞是世界上最大的煉焦煤出口國(guó)，也是日本最大的煉焦煤供應(yīng)國(guó)，其中大部分煉焦煤來自澳大利亞昆士蘭州，而必和必拓和英美資源是昆士蘭州最大的兩家煉焦煤生產(chǎn)商。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省貿(mào)易的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年，日本累計(jì)進(jìn)口煉焦煤6147.90萬(wàn)噸，其中從澳大利亞進(jìn)口3272.95萬(wàn)噸，占比53%；今年1-3月份，日本進(jìn)口煉焦煤1516.41萬(wàn)噸，其中53%進(jìn)口來自澳大利亞。

報(bào)道指出，如果必和必拓重新對(duì)英美資源提出修改后的收購(gòu)報(bào)價(jià)，日本鋼鐵制造商對(duì)必和必拓在煉焦煤市場(chǎng)影響力的擔(dān)憂可能會(huì)使該交易流產(chǎn)。

“必和必拓在優(yōu)質(zhì)硬焦煤的海運(yùn)貿(mào)易供應(yīng)中已占有很大份額，我們將采取措施確保進(jìn)一步的寡頭壟斷不會(huì)妨礙合理價(jià)格的形成和穩(wěn)定的供應(yīng)�！比毡綣FE鋼鐵株式會(huì)社（JFE Steel）發(fā)言人表示，但他拒絕詳細(xì)說明可能采取的措施。

兩位知情人士表示，日本鋼鐵制造商的代表與昆士蘭州政府官員會(huì)面，警告稱，如果交易順利進(jìn)行，昆士蘭州博文盆地的世界級(jí)優(yōu)質(zhì)煉焦煤礦將集中在必和必拓手中。

咨詢機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的數(shù)據(jù)顯示，合并后的集團(tuán)將控制海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)的4400萬(wàn)噸，約占13%的份額。盡管近年來必和必拓出售了一些礦山后，其產(chǎn)量有所下降。

“總之，我們反對(duì)（必和必拓-英美資源）合并，因?yàn)樗鼘��?chuàng)造一個(gè)擁有巨大市場(chǎng)份額的供應(yīng)商，特別是在硬焦煤市場(chǎng)�！比毡疽患忆撹F制造商的消息人士表示，并補(bǔ)充說，公司正在密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

日本神戶制鋼（Kobe Steel）也表示，正密切關(guān)注擬議中的交易以及必和必拓市場(chǎng)影響力的潛在提升。

日本最大的鋼鐵制造商日本制鐵株式會(huì)社（Nippon Steel）拒絕就該交易置評(píng)，但表示已向昆士蘭州政府表達(dá)了擔(dān)憂，擔(dān)心上調(diào)特許權(quán)使用費(fèi)可能導(dǎo)致礦山投資減少，并擾亂未來的煉焦煤供應(yīng)。

昆士蘭州副州長(zhǎng)兼財(cái)政部長(zhǎng)卡梅倫·迪克（Cameron Dick）表示，必和必拓需要確保其煤炭業(yè)務(wù)保持競(jìng)爭(zhēng)性，否則將面臨失去州政府支持的風(fēng)險(xiǎn)。必和必拓需要向日本鋼鐵制造商和更廣泛的市場(chǎng)解釋，它將如何確保目前的煉焦煤供應(yīng)保持競(jìng)爭(zhēng)性。“我們與日本客戶密切合作，了解他們的擔(dān)憂�！� 迪克對(duì)路透社表示。

報(bào)道指出，必和必拓拒絕就此事置評(píng)，但已說過，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)煉焦煤業(yè)務(wù)是其向英美資源收購(gòu)的主要原因。

東京的兩名反壟斷律師表示，日本公平交易委員會(huì)有權(quán)調(diào)查必和必拓與英美資源的交易，如果該委員會(huì)發(fā)現(xiàn)該交易會(huì)損害日本企業(yè)，它可能會(huì)阻止該交易。

而如果交易被視為反競(jìng)爭(zhēng)的，委員會(huì)可能會(huì)要求必和必拓提供補(bǔ)償措施，其中可能包括剝離煤炭業(yè)務(wù)。

知情人士表示，日本鋼鐵制造商們的主要擔(dān)憂在于，昆士蘭州在未征求行業(yè)意見的情況下提高了煤炭特許權(quán)使用費(fèi)后，必和必拓曾強(qiáng)調(diào)過不會(huì)投資擴(kuò)大在昆士蘭州的產(chǎn)量。

據(jù)了解，英美資源的莫蘭巴北煤礦（Moranbah North）和格羅夫納煤礦（Grosvenor）實(shí)際上是必和必拓貢耶拉煤礦（Goonyella）的延伸，貢耶拉煤礦生產(chǎn)的是日本和印度青睞的煤種。

日本也正面臨來自印度日益激烈的煤炭競(jìng)爭(zhēng)。必和必拓首席財(cái)務(wù)官潘特（Vandita Pant）今年3月表示，該公司已將40%的煉焦煤運(yùn)往印度，預(yù)計(jì)到2030年末印度對(duì)煉焦煤的需求將翻一番。

其中一名律師表示，如果日本認(rèn)為這將影響全球煉焦煤市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性，該國(guó)可能會(huì)游說其他司法管轄區(qū)的反壟斷當(dāng)局阻止交易，就像2007年必和必拓出價(jià)收購(gòu)其鐵礦石競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手力拓時(shí)所做的那樣。

昆士蘭州也可能使這筆交易復(fù)雜化。“昆士蘭州礦產(chǎn)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓需要得到大量州政府的批準(zhǔn)文件。任何資源公司都不應(yīng)將這些批準(zhǔn)視為理所當(dāng)然�！痹撝莸呢�(cái)政部長(zhǎng)迪克表示。

總結(jié)

知情人士4月底曾透露，在初步收購(gòu)要約遭到拒絕后，必和必拓正考慮對(duì)英美資源提出更高的收購(gòu)報(bào)價(jià)。據(jù)悉必和必拓必須最晚在5月22日向英美資源提出正式報(bào)價(jià)。

總的來說，雖然英美資源的南非主要股東對(duì)必和必拓提高報(bào)價(jià)的收購(gòu)要約持開放態(tài)度，但目前來看此項(xiàng)收購(gòu)仍面臨重重阻力。