2022年歐洲能源市場動蕩的主要受益方可以說就是動力煤了，2022年3月，因地緣政治及天然氣等國際能源供需的重新洗牌，全球動力煤價格飆升超過250%。全年來看，歐洲基準動力煤價格更是全年平均每噸約285美元，保持接近歷史高位，較2021年約上漲170美元/噸。

2022年11月份開始，隨著歐洲低價天然氣庫存的爆倉，價格大幅下跌，帶動歐洲煤炭價格和需求同樣大幅回落，ARA三港指數(shù)從去年11月份的325美元/噸，一路降至目前的96美元/噸，且進一步下跌的壓力仍然存在，即便近期反彈的天然氣價格也難以扭轉(zhuǎn)這一局面。

6月26日，“瓦格納事件”后首個交易日，歐洲天然氣價格漲超13%。彭博社指出，此前由于挪威長期停產(chǎn)，及荷蘭格羅寧根天然氣田的關(guān)停，6月天然氣價格飆升超過30%。而“瓦格納事件”只會進一步擾亂市場。

但這一趨勢并未對歐洲乃至全球動力煤市場行情帶來利好影響，動力煤價格趨勢性反彈走勢尚未顯現(xiàn)。原因就在于，相對而言，歐洲市場能源供應仍然以天然氣為主，在天然氣供應未見短缺的情況下，煤炭消費市場受到了擠壓。

另一個重要因素就是，即便近期天然氣價格有所反彈，但仍然處于相對低位，7月3日素有“歐洲天然氣價格風向標”之稱的荷蘭TTF天然氣期貨價格任然位于40歐元/兆瓦時下方，與去年的高位相較，可以說是“腳踝斬”了。

在這一情況下，歐洲庫存煤炭正在從之前的需求端轉(zhuǎn)向供應端，這部分煤炭正在轉(zhuǎn)運到摩洛哥、塞內(nèi)加爾、印度等其他國家。表現(xiàn)在市場方面就是，歐洲市場煤炭消耗量和各港煤炭庫存量都在減少。

據(jù)了解，在天然氣供應充足且價格低位的情況下，今年第二季度，歐洲海運煤炭進口量預計同比下降40%，煤炭消費需求明顯不振。

后期來看，據(jù)央視報道，根據(jù)挪威呂斯塔德能源公司近日發(fā)布的一份報告，歐盟目前正在加緊儲備過冬的天然氣，歐盟今年可能會提前完成冬季天然氣的儲備工作。

今年以來，歐盟不斷加大天然氣進口和儲運方面的投入。報告中的數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，歐洲天然氣庫存約為76%，高于去年同期的56%。該公司的分析師表示，歐盟很可能在今年11月1日的最后期限之前達到天然氣儲存目標的90%，一些儲存設施有可能在今年冬季到來之前就會充滿。

在這一情況下，歐洲市場動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)偏弱態(tài)勢，再攀高峰的可能性不大。

但也應該看到，天然氣和煤炭兩種化石能源的消耗在歐洲是此消彼長的關(guān)系。鑒于厄爾尼諾的影響，如果今年夏季和冬季氣候極端明顯的話，在目前天然氣的高庫存、低價格下，歐洲用氣或?qū)⒁桓?022年的緊縮狀態(tài)。屆時，天然氣庫存仍容易出現(xiàn)急劇下降。

因此，盡管歐洲疲軟的天然氣市場目前是該地區(qū)煤炭市場的主要拖累因素，但后期歐洲天然氣需求的任何好轉(zhuǎn)都將支撐煤炭市場。