1、供給方面：四大礦山發(fā)運(yùn)環(huán)比回落，整體尚在預(yù)期內(nèi)；淡水河谷逾12%產(chǎn)能遭法院判決關(guān)停，有待跟蹤觀察；根據(jù)發(fā)運(yùn)量推算，到港量數(shù)據(jù)下周回升，鐵礦供應(yīng)整體保持偏緊格局。

2、需求方面：高爐產(chǎn)能利用率與日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，目前各主要成材品種利潤(rùn)相對(duì)較好，鋼廠生產(chǎn)意愿仍然較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量將保持高位運(yùn)行支撐鐵礦需求；兩會(huì)結(jié)束后，限產(chǎn)放松，華北疏港帶動(dòng)總疏港明顯回升，預(yù)計(jì)疏港量后續(xù)大概率保持在310-320萬(wàn)噸區(qū)間，鐵礦需求保持強(qiáng)勢(shì)。

3、庫(kù)存方面：港口庫(kù)存10754萬(wàn)噸，環(huán)比繼續(xù)下降31萬(wàn)噸，包含在港庫(kù)存下降50萬(wàn)噸，若疏港量保持在310-320萬(wàn)噸，則港口庫(kù)存難以大幅回升；PB粉庫(kù)存持續(xù)下滑，繼續(xù)支撐中品澳礦與盤面價(jià)格；64家鋼廠鐵礦庫(kù)存小幅波動(dòng)，對(duì)價(jià)格影響不大。

4、基差方面：金步巴09合約基差55元/噸，環(huán)比減少6元/噸，當(dāng)前的基差處在歷史同期中位區(qū)間，基差對(duì)價(jià)格不構(gòu)成明顯驅(qū)動(dòng)。

5、利潤(rùn)方面：螺紋利潤(rùn)回升至450元/噸附近，熱卷利潤(rùn)繼續(xù)上升至330元/噸附近，鋼廠生產(chǎn)意愿仍然積極，鐵礦需求仍將保持高位震蕩。

6、整體來(lái)看：前期巴西低發(fā)運(yùn)影響仍在，鋼廠生產(chǎn)積極性仍然很高，短期內(nèi)港口庫(kù)存處于低位難以大幅回升，PB粉庫(kù)存也在持續(xù)下滑，供需偏緊格局繼續(xù)支撐鐵礦價(jià)格，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦將震蕩偏強(qiáng)。但鐵礦供應(yīng)已開始逐漸恢復(fù)，螺紋需求有趕工后回落進(jìn)而打壓鐵礦需求的風(fēng)險(xiǎn)，港口庫(kù)存去庫(kù)放緩，在淡水河谷未大面積關(guān)停的前提下，建議以高位震蕩思路操作。

操作建議：09合約區(qū)間操作。 

風(fēng)險(xiǎn)因素：成材價(jià)格大幅下跌（下行風(fēng)險(xiǎn)），中品澳礦持續(xù)去庫(kù)，政策刺激超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）。