鋼材：現(xiàn)貨需求好，支撐鋼價(jià)

觀點(diǎn)：昨日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年12月我國(guó)出口鋼材555.6萬(wàn)噸，較上月增加25.8萬(wàn)噸，同比下降2.0％；1-12月我國(guó)累計(jì)出口鋼材6933.6萬(wàn)噸，同比下降8.1％。12月我國(guó)進(jìn)口鋼材100.6萬(wàn)噸，較上月減少5.1萬(wàn)噸，同比下降16.2％；1-12月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1316.6萬(wàn)噸，同比下降1.0％。2018年出口下降或與國(guó)內(nèi)鋼價(jià)高企有關(guān)，2019年貿(mào)易爭(zhēng)端尚未出現(xiàn)明顯改善，預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)中樞下移，鋼廠利潤(rùn)收縮，出口量重新出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。短期來(lái)看，低庫(kù)存支撐鋼價(jià)，但悲觀的需求預(yù)期對(duì)上漲形成阻礙，總體維持中性判斷。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌、貿(mào)易戰(zhàn)談判變化

鐵礦：鋼廠陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，支撐礦價(jià)

觀點(diǎn)：昨日海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，12月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8664.8萬(wàn)噸，較上月增加38.5萬(wàn)噸，同比增加3.0％；1-12月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦106447.4萬(wàn)噸，同比下降1.0％。隨著海外礦山增產(chǎn)周期進(jìn)入尾聲，其他國(guó)家對(duì)礦石需求增多，預(yù)計(jì)2019年鐵礦進(jìn)口不會(huì)有大的增量。短期而言，鋼廠補(bǔ)庫(kù)時(shí)間窗口僅剩兩周，目前廠內(nèi)鐵礦庫(kù)存較低，短期預(yù)計(jì)有集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，支撐礦石價(jià)格。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：煤礦檢查范圍擴(kuò)大，盤(pán)面上漲修正悲觀預(yù)期

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦小幅震蕩，焦煤主力1905合約收盤(pán)漲2.77%，焦炭主力1905合約收盤(pán)漲3.15%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2050元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持1910元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格下跌0.25美元至189.75美元/噸，折算成人民幣1533元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，目前焦炭?jī)r(jià)格下跌后企穩(wěn)，近期隨著空氣質(zhì)量轉(zhuǎn)差，部分地區(qū)開(kāi)啟臨時(shí)限產(chǎn)政策。下游鋼廠焦炭庫(kù)存水平較高，采購(gòu)意愿一般。焦煤方面，周末陜西李家溝煤礦礦難，部分地區(qū)對(duì)煤礦開(kāi)展安全“體檢”，且范圍有擴(kuò)大趨勢(shì)，焦煤供給受此影響再次縮減。綜合來(lái)看，昨日受?chē)?guó)家增加煤礦安全檢查力度增加及范圍擴(kuò)大影響，煤焦盤(pán)面大幅上漲，市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)。

策略：焦炭方面：中性，近幾周，焦炭庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走跌，而遠(yuǎn)月期貨價(jià)格持續(xù)保有較大貼水，且低位已處于焦企成本下方，關(guān)注05 合約低位建長(zhǎng)線多單。焦煤方面：謹(jǐn)慎看多，受陜西煤礦事故以及煤礦安全論證檢查等影響，焦煤供應(yīng)較為緊張。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：成材需求繼續(xù)滑落；進(jìn)口煤激增導(dǎo)致焦煤供應(yīng)增加；環(huán)保限產(chǎn)力度放松；宏觀因素引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。