9月份以來，特別是進入四季度水泥需求傳統(tǒng)旺季以后，水泥產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。據(jù)國家統(tǒng)計局棗莊調(diào)查隊對魯南中聯(lián)水泥、山水水泥等5家大型水泥企業(yè)調(diào)查結果顯示，原材料價格大幅上漲、水泥庫存低位運行、環(huán)保錯峰停產(chǎn)、區(qū)域內(nèi)企業(yè)關停、集團協(xié)同定價等多因素疊加，成為水泥價格上漲的主要推手。

　　水泥產(chǎn)品價格持續(xù)上漲

　　9月份以來，棗莊市水泥企業(yè)產(chǎn)品出廠價格大幅上漲，10月份更是漲幅進一步擴大，據(jù)魯南中聯(lián)水泥、棗莊中聯(lián)水泥、山水水泥等5家水泥企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，強度等級32.5水泥（含R型）平均價367.3元/噸，環(huán)比上漲16.4%，強度等級42.5水泥（不含R型）平均價360.9元/噸，環(huán)比上漲9.0%，強度等級42.5水泥（含R型）平均價397.7元/噸，環(huán)比上漲14.2%，強度等級52.5水泥（含R型）平均價415.5元/噸，環(huán)比上漲12.1%，10月20日以來，因臨近冬季錯峰停產(chǎn)，水泥價格又出現(xiàn)一波集中上漲，平均上漲30元/噸以上。

　　目前水泥生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況均較好，雖因環(huán)保限產(chǎn)產(chǎn)量減少，但利潤率較往年明顯提高。今年，5家水泥企業(yè)均產(chǎn)銷基本平衡，庫存保持在較低水平，通用硅酸鹽水泥平均庫存在5萬噸以下，若按目前日均出貨量來算，庫存銷售周期不足一周。環(huán)保錯峰停產(chǎn)政策實施在即，硅酸鹽水泥熟料價格高企，為保證年后生產(chǎn)需要，5家企業(yè)均有意增加熟料庫存，對外銷售水泥熟料量銳減。

　　多因素主導水泥價格上漲

　　主要原材料價格大幅上漲。水泥材料配比為1.6-1.7噸生料生成1噸熟料，生料中煤炭占成本比例超過60%，為保證窯內(nèi)溫度穩(wěn)定，水泥企業(yè)一般采購高熱值煙煤，需從山西等產(chǎn)地購進，運費到付，10月份以來，因運輸成本增加，加上臨近供暖季，一般煙煤價格明顯上漲，漲幅約10%，水泥生料成本大幅增加；普通硅酸鹽水泥由硅酸鹽水泥熟料、6％至15%混合材料（粉煤灰、石英砂、爐渣等）、適量石膏磨細制成。9月份以來，混合材價格大幅上漲導致水泥生產(chǎn)成本上升，以粉煤灰為例，9月初采購均價為75元/噸，至10月中旬價格漲至125元/噸，漲幅達67%。

　　錯峰停產(chǎn)在即供應減少。按環(huán)保調(diào)控政策要求，全國性的水泥錯峰停產(chǎn)已成為常態(tài)，按照山東省經(jīng)信委和環(huán)保廳關于組織實施2018-2019年度重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)的通知，水泥等建材行業(yè)錯峰生產(chǎn)實施時間原則為2018年11月15日至2019年3月15日，各市根據(jù)采暖期空氣質(zhì)量改善目標和重污染天氣預測情況，可適當縮短或延長錯峰生產(chǎn)時間，但錯峰生產(chǎn)實施時間最短不得少于2個月，且必須包含2018年12月份、2019年1月份。具體到棗莊市政策執(zhí)行方面，5家水泥企業(yè)11月5日起陸續(xù)停產(chǎn)，市場供應量銳減，其中僅1家企業(yè)通過改進生產(chǎn)技術，實施供暖生產(chǎn)一體化流程，經(jīng)環(huán)保部門審核批準后，可減少2個月停產(chǎn)時間。

　　運輸半徑內(nèi)市場行情帶動。水泥是一個區(qū)域性的市場，運輸半徑一般是內(nèi)陸卡車150-200千米以及鐵路300-500千米，在水路可用的地區(qū)，運輸半徑可達到1000千米或者更多。棗莊市水泥產(chǎn)品主要通過罐車或卡車運輸，銷售范圍以魯南、蘇北為主，少部分經(jīng)運河運輸銷往江蘇南部地區(qū)。今年下半年，因臨近徐州地區(qū)部分水泥企業(yè)不符合環(huán)保條件被關停，區(qū)域內(nèi)水泥供應減少，拉動棗莊片區(qū)水泥需求增加，帶動價格進一步上漲。

　　產(chǎn)品特性影響庫存量。水泥熟料保質(zhì)期較長，若保管得當可達5個月，但普通硅酸鹽水泥因?qū)Νh(huán)境要求偏高以及倉儲成本原因，保質(zhì)期為1個月左右，被調(diào)查5家水泥企業(yè)今年均實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，庫存始終低位運行，臨近錯峰停產(chǎn)期，一旦停產(chǎn)就將面臨無貨可售的情況，供不應求必然導致價格大幅上漲。

　　季節(jié)性需求增加。水泥具有較強的季節(jié)性，與天氣關系密切。3-4月、9-10月是旺季，9-10月需求又普遍高于3-4月，從使用領域上看，水泥產(chǎn)品主要下游需求為基建、房地產(chǎn)、農(nóng)村建設，2018年以來基建、房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定，隨著季節(jié)性旺季到來，水泥需求進一步釋放。

　　行業(yè)定價策略變動。2016年以來，在供給側改革和國企改革雙重推動下，水泥企業(yè)間的整合進入強強聯(lián)合階段。由幾大水泥巨頭控制的中國水泥協(xié)會對水泥價格的把控力增強，水泥行業(yè)因水泥廠復產(chǎn)成本相對較小，過去水泥行業(yè)是通過降價來調(diào)節(jié)庫存，現(xiàn)在行業(yè)共識增強，通過停復產(chǎn)的方式來調(diào)節(jié)庫存，惡性競爭狀態(tài)不再。山水水泥、中聯(lián)水泥在棗莊地區(qū)均設立專門的營銷公司，負責淮海地區(qū)的運營，水泥出廠價格由集團公司統(tǒng)一定價。

　　后期走勢預測

　　從需求方面來看，2018-2020年水泥需求處于上升平臺期，固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定，無明顯下降，水泥需求繼續(xù)維持穩(wěn)定。

　　從供應端上面，去產(chǎn)能仍在進行當中，環(huán)保預計仍不會放松，錯峰生產(chǎn)持續(xù)，若相關部門加大行政干預去產(chǎn)能進度，可進一步減少供應刺激價格進一步上漲。