鋼材：期價(jià)飄紅，成交回暖

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交18.92萬噸，成交回暖，上周建材成交日均15.86萬噸，低于前一周的18.05萬噸，10月日均為20.60萬噸，當(dāng)前成交中擠掉了部分投機(jī)需求，終端剛需萎縮仍需時(shí)日。終端剛需萎縮仍需時(shí)日。目前鋼材處于尋低階段，預(yù)期引導(dǎo)下的價(jià)格下跌，已全年跌至成本線或跌破成本線。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鋼價(jià)拖累，期現(xiàn)開始補(bǔ)跌

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，港口成交50.5萬噸，期貨盤面維持窄幅震蕩走勢(shì)。對(duì)于后市，受BHP脫軌事件影響，該公司大概推遲兩到三周發(fā)貨量，且鋼廠已經(jīng)接到BHP通知發(fā)貨會(huì)推遲，短期澳洲鐵礦石發(fā)貨或有小幅回落，港口高品澳粉庫存將持續(xù)維持低位，利于價(jià)格上揚(yáng)。不過盤面受鋼價(jià)影響更大。分品種方面，塊礦、燒結(jié)礦庫存下降，價(jià)格有望穩(wěn)中探漲。價(jià)差方面，近月受益于限產(chǎn)放松及基本面改善，有望向上修復(fù)基差，而遠(yuǎn)月悲觀預(yù)期仍未消除。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅波動(dòng)、鋼價(jià)大幅下跌

焦炭、焦煤：盤面止跌企穩(wěn)，具備修復(fù)貼水的條件

期貨方面，昨日日盤煤焦偏弱運(yùn)行，焦煤主力1901合約收盤跌1.37%，焦炭主力1901合約收盤跌0.11%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2600元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2620元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持208.5美元/噸，折算成人民幣1719元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。焦炭方面，山西臨汾醞釀第四輪焦價(jià)提漲，但現(xiàn)焦價(jià)高位，鋼廠打壓力度較大。目前焦企庫存低位，焦企受限產(chǎn)影響較小，銷售良好。船運(yùn)影響導(dǎo)致港口庫存累積，港口價(jià)格倒掛，貿(mào)易商采購謹(jǐn)慎。焦煤方面，山西超能力生產(chǎn)檢查依舊持續(xù)，“公轉(zhuǎn)鐵”因素影響部分焦企到貨情況，焦煤供給持續(xù)緊張。綜合來看，煤焦短期雖受成材拖累，但基本面格局未變，待成材企穩(wěn)后繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

策略：焦炭方面：謹(jǐn)慎看漲，短期受成材走弱影響，盤面貼水幅度過大，且受焦煤價(jià)格持續(xù)提漲盤面已快跌至煉焦成本，逢低買入。焦煤方面：謹(jǐn)慎看漲，短期焦煤供給大幅縮減，現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng)，需求較為旺盛。

風(fēng)險(xiǎn)：采暖季限產(chǎn)實(shí)施力度，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。