鋼材：周度成交持續(xù)向好

昨日日盤黑色品種漲跌互現，螺紋1901合約漲0.1%。熱軋1901合約跌0.58%。唐山普方坯含稅出廠價3900元/噸，較上一交易日下降30元/噸。建材市場報價北京地區(qū)4350 -4380元，山東地區(qū)報4400-4510元，杭州地區(qū)報4600-4610元，上海報4570-4600元，廣州地區(qū)報4620元，西安地區(qū)報4400-4510元。

觀點：昨日全國建材成交22.81萬噸，成交活躍。昨日中西部庫存數據顯示終端開始累庫，社會總庫存較上周增加3萬噸，其中建材增加1.35萬噸，熱軋增加0.13萬噸，中板增加1.52萬噸。中西部鋼廠庫存總體增加，庫存較上周增7.73噸，其中西北廠庫減少0.62萬噸，西南廠庫增加7.09萬噸。我們認為，中西部庫存在上周大幅降庫的基礎上本周有小幅累庫，尚不足以認定需求轉向。目前現貨需求相對穩(wěn)定甚至有部分趕工的情況，疊加10月限產將至，維持鋼材近強遠弱的判斷，1901合約基差仍有走擴空間。套利方面，建議多螺紋1810，空1901合約正套逢高獲利離場。

策略：謹慎看多，合約分歧加劇。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套逢高獲利離場。

風險：中美貿易戰(zhàn)升級、限產政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：鋼廠補庫增多

昨日日盤鐵礦石1901合約收于500元/噸，較前一交易日上漲0.6%。普氏指數69美元，較前一日漲0.2美元，月均68.66美元。

觀點：昨日鐵礦市場成交較好，港口成交119.83萬噸。成交品種中，MNP、金布巴占50%，卡粉占3%，高品塊占14%，低品粉占17%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價報6.8571，在岸人民幣收盤報6.8791。昨日現貨成交繼續(xù)向好，鋼廠有補庫意愿，不過進入10月即將開啟新一輪取暖季限產，鐵水產量環(huán)比下降�？傮w而言，礦石當前供需關系較好，但向上空間有限。后續(xù)需密切關注限產政策執(zhí)行情況及鋼廠采購量。

策略：中性，寬幅偏強振蕩。

風險：限產政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：鋼焦博弈，焦炭盤面跌至煉焦成本

期貨方面，昨日日盤煤焦合約漲跌互現，焦煤主力1901合約收盤漲0.12%，焦炭主力1901合約收盤跌2.29%�，F貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格下跌10元至2440元/噸，唐山二級冶金焦到廠價格維持2400元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價格維持193美元/噸，折算成人民幣1586.71元/噸。

觀點：昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面，主流焦炭市場第二輪提降全面落地，山西、河北個別鋼企對焦炭采購價第三輪提降，導致焦炭市場整體心態(tài)轉弱。短期內隨著徐州等地復產，焦炭供給小幅上升。目前焦企利潤尚好，雖焦炭有跌價趨勢，但低庫存對焦價支撐較強。港口價格小幅倒掛，盤面價格基本和煉焦成本持平。焦煤方面，受焦炭下跌情緒影響，部分高價煤種價格小幅回落，同時銷售轉弱，但短期供應仍較為緊張，煤價有所支撐。綜合來看，目前鋼焦博弈，個別鋼廠試探性調降，但受限于焦企庫存低位，短期焦價支撐較強；焦煤供需改善，但上漲空間有限。

策略：焦炭方面，謹慎看多，前期焦炭盤面跌幅過大，目前處于筑底過程中，可根據成材走勢單邊短線操作；焦煤方面，中性，短期煤價漲幅過大，貼水收窄，謹慎操作。套利方面：無。

風險：中美貿易戰(zhàn)升級引發(fā)系統性風險，汾渭平原藍天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產力度放松，下游成材需求增長不及預期。