鋼材：唐山錯(cuò)峰生產(chǎn)，鋼價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)

昨日日盤(pán)黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約跌0.53%。熱軋1901合約跌0.97%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)4020元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。建材市場(chǎng)報(bào)價(jià)北京地區(qū)4370 -4400元，山東地區(qū)報(bào)4530-4580元，杭州地區(qū)報(bào)4620-4660元，上海報(bào)4580-4620元，廣州地區(qū)報(bào)4610元，西安地區(qū)報(bào)4400-4500元。

觀點(diǎn)：昨日全國(guó)建材成交18.47萬(wàn)噸，成交量持穩(wěn)。昨日唐山市政府正式發(fā)布《重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)指導(dǎo)意見(jiàn)》的通知，計(jì)劃于2018年10月1日-2019年3月31日實(shí)施，方案要求堅(jiān)持質(zhì)量導(dǎo)向、因地制宜，按評(píng)價(jià)等級(jí)實(shí)施差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)。評(píng)價(jià)指標(biāo)分為通用指標(biāo)和差異化指標(biāo)兩種，鋼鐵行業(yè)差異化指標(biāo)主要為排放標(biāo)準(zhǔn)、外部運(yùn)輸結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品附加值三個(gè)方面，將鋼鐵企業(yè)分為四類(lèi)：A類(lèi)企業(yè)，在秋冬季期間不予錯(cuò)峰生產(chǎn)，B類(lèi)企業(yè)錯(cuò)峰30%左右，C類(lèi)企業(yè)，錯(cuò)峰50%左右，D類(lèi)企業(yè)，錯(cuò)峰70%左右，燒結(jié)（球團(tuán)）工序全部停產(chǎn)。我們認(rèn)為，限產(chǎn)方案較去年更加合理，對(duì)鋼材來(lái)說(shuō)，動(dòng)態(tài)調(diào)整的錯(cuò)峰生產(chǎn)或會(huì)使供應(yīng)更加平穩(wěn)，價(jià)格波動(dòng)減少，利于行業(yè)運(yùn)行。盤(pán)面上維持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)，套利方面，建議多螺紋1810，空1901合約正套繼續(xù)持有。

策略：謹(jǐn)慎看多。合約分歧加劇。套利方面：多螺紋1810空1901跨期正套繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)、限產(chǎn)政策變化、下游需求大幅下跌

鐵礦：唐山錯(cuò)峰生產(chǎn)，燒結(jié)限產(chǎn)范圍小于去年

昨日日盤(pán)鐵礦石1901合約收于5046.5元/噸，較前一交易日下跌0.39%。普氏指數(shù)69.8美元，較前一日上漲0.3美元，月均68.48美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場(chǎng)成交平穩(wěn)，港口成交55萬(wàn)噸。成交品種中，MNP、金布巴占52%，卡粉占6%，高品塊占12%，低品粉占21%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.8569，在岸人民幣收盤(pán)報(bào)6.8506。昨日唐山市政府正式發(fā)布《重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)指導(dǎo)意見(jiàn)》的通知，計(jì)劃于2018年10月1日-2019年3月31日實(shí)施，方案要求堅(jiān)持質(zhì)量導(dǎo)向、因地制宜，按評(píng)價(jià)等級(jí)實(shí)施差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)。鋼鐵企業(yè)分為四類(lèi)：A類(lèi)企業(yè)，在秋冬季期間不予錯(cuò)峰生產(chǎn)，B類(lèi)企業(yè)錯(cuò)峰30%左右，C類(lèi)企業(yè)，錯(cuò)峰50%左右，D類(lèi)企業(yè)，錯(cuò)峰70%左右，燒結(jié)（球團(tuán)）工序全部停產(chǎn)。我們認(rèn)為限產(chǎn)對(duì)鐵礦影響小于去年，今年將僅有D類(lèi)鋼廠實(shí)施燒結(jié)限產(chǎn)。觀點(diǎn)上維持前期判斷，認(rèn)為鐵礦近期供需格局好轉(zhuǎn)，需求小幅增多，盤(pán)面上跟隨成材震蕩走勢(shì)，是否會(huì)出現(xiàn)獨(dú)立于鋼材的大幅上漲行情則要看鋼廠國(guó)慶節(jié)前備貨情況。需密切關(guān)注限產(chǎn)政策執(zhí)行情況及鋼廠采購(gòu)量。

策略：謹(jǐn)慎看多，寬幅偏強(qiáng)振蕩。

風(fēng)險(xiǎn)：限產(chǎn)政策變化、人民幣大幅貶值、下游需求大幅下跌

焦炭、焦煤：唐山印發(fā)限產(chǎn)意見(jiàn)，焦化限產(chǎn)稍顯不足

期貨方面，昨日日盤(pán)煤焦合約小幅上漲，焦煤主力1901合約收盤(pán)漲1.01%，焦炭主力1901合約收盤(pán)漲1.78%�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格下跌10元至2470元/噸，唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)格維持2500元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持196.5美元/噸，折算成人民幣1610.64元/噸。

觀點(diǎn)：昨日煤焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。焦炭方面，山西、河北地區(qū)部分鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出第二輪下調(diào)100元/噸，預(yù)計(jì)山東部分鋼廠近日也將開(kāi)啟焦炭第二輪降價(jià)。目前焦企銷(xiāo)售良好，焦企庫(kù)存增加，港口庫(kù)存快速下滑。焦煤方面，受焦炭現(xiàn)貨下跌影響，安澤、沁源等地低硫主焦煤小幅下調(diào)，柳林地區(qū)煉焦煤供給緊張，價(jià)格平穩(wěn)。昨日唐山市印發(fā)《唐山市重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯(cuò)峰生產(chǎn)績(jī)效評(píng)價(jià)指導(dǎo)意見(jiàn)》，表明實(shí)行差異化限產(chǎn)，達(dá)標(biāo)企業(yè)不予錯(cuò)峰�？傮w限產(chǎn)力度稍顯不足，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注成材走勢(shì)及下游需求對(duì)上游支撐情況。

策略：焦炭方面，中性，焦炭?jī)r(jià)格依然依賴(lài)成材走勢(shì)，可根據(jù)成材走勢(shì)單邊短線操作；焦煤方面，中性，短期煤價(jià)漲幅過(guò)大，貼水收窄，謹(jǐn)慎操作。套利方面：無(wú)。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度，唐山限產(chǎn)力度放松，下游成材需求增長(zhǎng)不及預(yù)期。