鋼材：鋼材庫存續(xù)降，期價(jià)高位震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1901合約跌1.25%。熱軋1901合約跌0.87%。唐山普方坯含稅出廠價(jià)4090元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；建材市場報(bào)價(jià)北京地區(qū)4370-4440元，山東地區(qū)報(bào)4450-4470元，杭州地區(qū)報(bào)4500-4550元，上海報(bào)4460-4480元，廣州地區(qū)報(bào)4750元。西安地區(qū)報(bào)4320-4520元，成都地區(qū)報(bào)4480-4530元。

觀點(diǎn)：昨日全國建材成交13.97萬噸，成交持續(xù)清淡。昨日庫存數(shù)據(jù)顯示，35城螺紋庫存減少5.12萬噸，其中廠庫減少0.23萬噸，社庫減少4.89萬噸；熱軋庫存減少2.19萬噸，其中廠庫減少0.24萬噸，社庫減少1.95萬噸。庫存數(shù)據(jù)表明供給小于需求的良好格局仍然存在，不過近期期貨盤面無視利好，上漲過快帶來的回調(diào)壓力在本周顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)在基本面向好的背景下，鋼價(jià)難言大跌，高位震蕩為主。

策略：謹(jǐn)慎看多，短期震蕩為主。套利方面：繼續(xù)做多材礦比。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、下游需求大幅下跌、貿(mào)易摩擦再起

鐵礦：震蕩偏弱運(yùn)行

昨日日盤鐵礦石1901合約收于487元/噸，較前一交易日上漲0.41%。普氏指數(shù)65.65美元，跌0.95美元，月均價(jià)67.66美元。

觀點(diǎn)：昨日鐵礦市場成交維穩(wěn)，港口成交43.3萬噸，成交品種中，MNP、金布巴占25%，較前一日下跌，卡粉占17%，高品塊占9%，低品粉占26%。外匯方面，昨日人民幣兌美元央行中間價(jià)報(bào)6.8367，在岸人民幣收盤報(bào)6.8749，小幅貶值。近期鋼價(jià)高位回調(diào)，礦石跟跌，礦石基本面弱于鋼材，預(yù)計(jì)短期仍然維持震蕩偏弱走勢(shì)，套利方面可繼續(xù)做多材礦比；此外1月采暖季真實(shí)消費(fèi)或會(huì)大幅收縮，跨期套利方面可逢高空1月合約，多5月合約。

策略：謹(jǐn)慎看空，短期震蕩偏弱勢(shì)。套利方面：繼續(xù)做多材礦比、焦礦比；空01多05跨期反套。

風(fēng)險(xiǎn)：環(huán)保檢查不及預(yù)期、人民幣大幅貶值

焦炭、焦煤：焦炭期現(xiàn)分化，盤面大幅下跌

期貨方面，昨日日盤焦炭合約大幅下跌，焦煤主力1901合約收盤跌2.67%，焦炭主力1901合約收盤跌4.17%。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭價(jià)格維持2550元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持2395元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持170.25美元/噸，折算成人民幣1398.66元/噸。

觀點(diǎn)：昨日焦市偏強(qiáng)運(yùn)行。山西臨汾個(gè)別別焦企第五輪上漲150元/噸，累計(jì)上漲550元/噸。中央環(huán)保督察小組進(jìn)駐汾渭平原導(dǎo)致當(dāng)?shù)亟蛊箝_工率依舊受限，焦炭庫存依舊較低，下游采購積極性高，加劇焦炭供給緊缺局面。此外，傳徐州部分焦企接到通知要求悶爐，但目前開工穩(wěn)定。焦煤方面，穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦企受環(huán)保檢查壓力對(duì)低硫煤種需求較大，且煤礦出貨較少，洗煤廠開工受到影響，柳林等地低硫主焦煤價(jià)格上漲30元/噸，短期低硫煤種價(jià)格有較強(qiáng)支撐。綜合來看，焦炭期現(xiàn)分化，市場分歧進(jìn)一步加劇，關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際力度。

策略：中性，長期內(nèi)焦炭供需雙縮，觀望為主。套利方面：預(yù)期未來成材限產(chǎn)加劇，成材供給收縮導(dǎo)致焦炭供需雙縮，多螺紋1901拋焦炭1901。

風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，汾渭平原藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)環(huán)保檢查力度。