鋼材：現(xiàn)貨下調(diào)，期貨反彈，價(jià)差有所修復(fù)

昨日日盤黑色品種普遍上漲，螺紋1810合約漲1.23%，熱軋1810合約漲1.09%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山普方坯含稅出廠價(jià)維持在3550元/噸；全國(guó)25個(gè)主要城市HRB400（20mm）螺紋鋼均價(jià)4116元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌21元/噸。全國(guó)24個(gè)市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷價(jià)格報(bào)4178元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲8元/噸。

觀點(diǎn)：隨著中央重提“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需”以及政策的邊際調(diào)整，有聲音認(rèn)為房地產(chǎn)投資將重新成為穩(wěn)增長(zhǎng)的抓手。住建部近日約談部分地方政府負(fù)責(zé)人，再次強(qiáng)調(diào)調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松，已經(jīng)表明了中央的態(tài)度。未來(lái)有效投資的重點(diǎn)除了重大基礎(chǔ)設(shè)施之外，預(yù)計(jì)會(huì)向科技創(chuàng)新領(lǐng)域傾斜，對(duì)鋼材需求增量不大�？紤]到近期期貨貼水較大，盤面弱勢(shì)震蕩，上漲下跌皆缺乏動(dòng)力，料未來(lái)或呈現(xiàn)抵抗式下跌走勢(shì)。

策略：建議觀望，短線投資者把握主力合約拋空機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼廠減停不及預(yù)期、下游需求轉(zhuǎn)好、貿(mào)易摩擦再起。

鐵礦：鋼廠開(kāi)工上升利多原料

昨日日盤鐵礦石主力1809合約收于470元/噸，與較前一日持平。京唐港61.5%澳洲粉礦報(bào)470元/噸，較上一日下跌5元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)活躍，交投較好。

觀點(diǎn)：據(jù)mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月中旬開(kāi)始，山西部分因大氣污染防范措施下停產(chǎn)的高爐，現(xiàn)已全面恢復(fù)生產(chǎn)，5月中旬以來(lái)，山西省高爐開(kāi)工率達(dá)到95%以上。鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存短期銷售壓力不大，但受制于需求不佳，價(jià)格會(huì)進(jìn)入下調(diào)通道。我們預(yù)計(jì)隨著鋼廠下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，鋼材貼水得以修復(fù)，鋼廠利潤(rùn)回落。在此之前，高爐開(kāi)工率保持高位，利多鐵礦。總體來(lái)看建議短期震蕩行情對(duì)待，待鋼廠利潤(rùn)回落、鋼材貼水修復(fù)之際擇機(jī)拋空。

策略：震蕩行情對(duì)待，等待拋空機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：鋼材消費(fèi)大幅好轉(zhuǎn)

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)易漲難跌

昨日日盤煤焦主力1809合約小幅上漲，焦煤主力1809合約收盤漲1.02%，焦炭主力1809 合約收盤漲0.68%，夜盤焦煤焦炭跟隨螺紋繼續(xù)反彈。現(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持1950元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1775元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格微漲0.25美元至182.75美元/噸，折算成人民幣1394元/噸。

觀點(diǎn)：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存下降速度依然較快，加上環(huán)保方面有利好消息：唐山地區(qū)預(yù)計(jì)天氣將出現(xiàn)污染，要求補(bǔ)發(fā)鋼廠燒結(jié)機(jī)全部停產(chǎn)，其他鋼廠燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)50%，昨日螺紋鋼期價(jià)止跌回升，并帶動(dòng)煤焦期貨反彈。目前獨(dú)立焦化企業(yè)利潤(rùn)有所回升，開(kāi)工率小幅上升，煉焦煤銷售有所轉(zhuǎn)好，庫(kù)存下降。目前獨(dú)立焦化企業(yè)普遍心態(tài)較好，后期焦炭?jī)r(jià)格可能繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)焦炭焦煤1809合約或維持上升趨勢(shì)，建議投資者可繼續(xù)持有多單，由于焦炭焦煤現(xiàn)貨上漲滯后，仍可作為黑色系多頭配置。

策略：可將焦炭焦煤1809合約作為黑色系對(duì)沖的多頭配置。套利方面，買焦炭拋焦煤1809合約可減倉(cāng)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：各限產(chǎn)城市鋼廠及焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行情況，鋼廠復(fù)產(chǎn)前補(bǔ)庫(kù)力度，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加。