鋼材：庫(kù)存仍不樂觀，鋼材窄幅震蕩

昨日日盤黑色品種漲跌互現(xiàn)，螺紋1805合約漲0.46%，熱軋1805合約漲1.16%�，F(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)漲10元/噸至3580元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，上海維持在3950元/噸，天津漲30元/噸至3930元/噸，各地三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨穩(wěn)中見漲，上海維持在3860元/噸，天津漲30元/噸至3970元/噸。

觀點(diǎn)：昨日邯鄲限產(chǎn)方案確定，武安地區(qū)鋼廠高爐全部停產(chǎn)，預(yù)計(jì)到月底復(fù)產(chǎn)，影響線材產(chǎn)量18萬(wàn)噸，熱卷產(chǎn)量15萬(wàn)噸。此次政策制定力度很大但影響范圍小，涉及產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)不構(gòu)成擾動(dòng)。此外，昨日庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示螺紋社會(huì)庫(kù)存下降9.15萬(wàn)噸，但鋼廠庫(kù)存增加19.25萬(wàn)噸，熱卷社會(huì)庫(kù)存下降2.17萬(wàn)噸，同時(shí)鋼廠庫(kù)存減少4.81萬(wàn)噸，庫(kù)存數(shù)據(jù)總體變動(dòng)不大。螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存減少而鋼廠庫(kù)存增加，表明現(xiàn)階段需求正在復(fù)蘇但產(chǎn)量增加更快，短期或難改供大于求格局。建議投資者觀望為主，密切關(guān)注需求端變化。

策略：建議觀望，多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有，多螺紋1805空螺紋1810合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)貨貿(mào)易商拋售風(fēng)險(xiǎn)、下游需求失速下滑、鋼廠執(zhí)行限產(chǎn)不及預(yù)期。

鐵礦：上漲乏力， 不宜追多

昨日日盤鐵礦石主力1805 合約收于490元/噸，與前一日持平。昨日外盤普氏指數(shù)71. 5美元/噸，跌0.25美元/噸，月均價(jià)73.41美元/噸。國(guó)內(nèi)港口PB粉漲8元/濕噸至495元/濕噸。

觀點(diǎn)：據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計(jì)的唐山地區(qū)高爐開工率顯示，唐山164座高爐共78座檢修，容積占總?cè)莘e的36.79%，總開工率63.21%，增加1.65%。鋼廠開工逐步回暖，雖然環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，但鋼廠在有利可圖的情況下仍會(huì)逐利生產(chǎn)，料對(duì)礦價(jià)有一定支撐。但需注意考慮到鋼廠庫(kù)存尚需一段時(shí)間消化，且粉礦燒結(jié)環(huán)節(jié)限產(chǎn)嚴(yán)厲，預(yù)計(jì)本次止跌回升反彈高度有限，建議觀望為主，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠采購(gòu)情況。

策略：建議觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：海外礦山發(fā)貨超預(yù)期、鋼廠采購(gòu)不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨價(jià)格下跌，煤將于焦

昨日日盤煤焦主力1805合約大幅上漲，焦煤主力1805合約收盤跌0.73%，焦炭主力1805 合約收盤跌1.09%，夜盤焦煤小幅反彈，走勢(shì)強(qiáng)于焦炭�，F(xiàn)貨方面，昨日日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦炭?jī)r(jià)格維持2250元/噸，唐山二級(jí)冶金焦價(jià)格維持1985元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持210.5美元/噸，折算成人民幣1590元/噸。

觀點(diǎn)：邯鄲武安各鋼廠高爐需停產(chǎn)至3月31日，短期對(duì)原料形成一定利空。3月中下旬需求環(huán)比大幅增長(zhǎng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)量也將不斷增長(zhǎng)。鋼材價(jià)格能否企穩(wěn)取決于后期供需增長(zhǎng)速度。昨日部分鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)下降50-100元/噸，焦炭?jī)r(jià)格開始補(bǔ)跌，不過(guò)煉焦煤價(jià)格依舊堅(jiān)挺，使得焦煤強(qiáng)于焦炭，考慮到兩會(huì)后部分停產(chǎn)煤礦將復(fù)產(chǎn)，供給上升，焦煤1805合約持續(xù)強(qiáng)于焦炭1805合約的可能性不大。目前焦炭貼水在200元/噸左右，因此可等待做多焦炭機(jī)會(huì)。

策略：觀望為主，等待機(jī)會(huì)做多焦炭。套利方面，買焦炭空焦煤1805合約暫時(shí)觀望。

風(fēng)險(xiǎn)：需求回升不及預(yù)期，鋼廠對(duì)煤焦補(bǔ)庫(kù)力度不及預(yù)期，蒙古進(jìn)口煉焦煤數(shù)量增加，澳洲颶風(fēng)天氣影響。