近日，國內(nèi)外航運、港口及船舶上市企業(yè)陸續(xù)披露2017年財報或業(yè)績快報，記者整理統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中遠海運、馬士基航運等國內(nèi)外龍頭航運企業(yè)均實現(xiàn)扭虧為盈或凈利潤較大幅度增長。航運業(yè)績在2017年釋放，是否意味著新一輪上漲周期開始？2018年航運業(yè)是否會延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢？記者進行了調(diào)查。

　　1、春江水暖鴨先知知

　　航運業(yè)的春天來了嗎？航運企業(yè)的業(yè)績表或許能說明問題。

　　1月29日，中遠海發(fā)發(fā)布公告，該公司預(yù)期截至2017年12月31日止年度股東應(yīng)占凈利潤不低于人民幣13億元，相比截至2016年12月31日止年度同期約人民幣3.686億元增加不低于252%。

　　1月31日，中遠海控發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告，宣布2017年度實現(xiàn)凈利潤27億元，與上年同期的虧損99億元相比，漂亮地扭虧為盈。

　　2月6日，中遠海運宣布，董事會預(yù)期截至2017年12月31日止年度的公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利將較去年同期有顯著增長，同比增長不低于40%。

　　我國最大的航運企業(yè)中遠海運在2017年打了業(yè)績翻身仗，背后的深層次原因是什么？從宏觀上看，2017年集裝箱航運市場延續(xù)底部回暖態(tài)勢，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)均值（CCFI）820.08點，同比增加109.36點，增幅15.39%。從微觀個體看，得益于公司重組啟動之初就明確的“6+1”產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　中遠海運成立之初，中遠海運董事長許立榮表示，新集團將發(fā)展航運、物流、航運金融、裝備制造、航運服務(wù)、社會化產(chǎn)業(yè)和“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)業(yè)務(wù)的“6+1”產(chǎn)業(yè)集群�！�6+1”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展戰(zhàn)略打破了過去把航運主業(yè)當(dāng)作底線的定式，打造一個金融控股的上市平臺，從根本上提高了企業(yè)的抗周期能力。

　　再看全球最大的集裝箱航運公司馬士基航運，2月9日，馬士基集團發(fā)布了2017年全年財報。受到馬士基航運業(yè)績表現(xiàn)的驅(qū)動，馬士基集團營收實現(xiàn)增長、利潤得以增加。馬士基航運公司營收達到238億美元，與2016年207億美元相比增加14.9%。營收增加主要受到平均運價上漲11.7%及貨量上漲3%的積極影響。

　　其實不只是航運企業(yè)，港口企業(yè)的業(yè)績也相當(dāng)不錯。據(jù)上港集團2018年1月13日公告，公司2017年營收為373.3億元，同比增長19%；凈利為115.3億元，同比增長66.1%。

　　寧波舟山港股份有限公司發(fā)布業(yè)績快報，公司2017年實現(xiàn)營業(yè)收入181.07億元，同比增長10.91%，港口航運行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為17.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.50億元，同比增長15.25%。

　　日照港股份有限公司發(fā)布2017年年度業(yè)績預(yù)增公告，2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，預(yù)計增加16，700萬元到19，400萬元，同比增幅為95%到110%。

　　經(jīng)秦皇島港股份有限公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2017年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加5.29億元到6.39億元，同比增加145%到175%。

　　春江水暖鴨先知。2017年的港航企業(yè)，日子過得不錯，春天似乎真的來了。

　　2、景氣指數(shù)創(chuàng)7年新高

　　與港航企業(yè)的業(yè)績表相對應(yīng)，我國的航運景氣指數(shù)也在去年第四季度創(chuàng)下新高。

　　根據(jù)上海國際航運研究中心發(fā)布的中國航運景氣調(diào)查，2017年第四季度的中國航運景氣指數(shù)創(chuàng)下七年來新高，達到119.94點，處在相對景氣區(qū)間；中國航運信心指數(shù)為148.94點，處于較為景氣區(qū)間，中國航運企業(yè)家經(jīng)營信心處于歷史較高水平，航運業(yè)強勢復(fù)蘇態(tài)勢明顯。

　　航運企業(yè)經(jīng)營狀況大幅改善。2017年第四季度，船舶運輸企業(yè)景氣指數(shù)為124.56點，大幅躍入較為景氣區(qū)間；船舶運輸企業(yè)信心指數(shù)為141.31點，處于歷史上第二高位，中國船東的經(jīng)營信心大漲。在十大景氣監(jiān)測指標(biāo)中，除營運成本外，其余指標(biāo)均處于較為景氣區(qū)間。

　　特別需要指出的是，集裝箱運輸企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。2017年第四季度，除營運成本處于景氣線以下外，其余均處于景氣線以上。其中受益于班輪市場的持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)對運力投放力度持續(xù)加大，艙位利用率也持續(xù)提升，運費收入小幅增加，企業(yè)盈利情況持續(xù)向好，企業(yè)流動資金仍舊十分充裕，融資難度也不斷降低，貸款負債進一步減少，船舶投資意愿與勞動力需求持續(xù)上升。

　　隨著航運市場逐步回暖，航運企業(yè)盈利情況日趨改善，企業(yè)對船舶投資意愿也在逐步增強。2017年8月，法國達飛輪船分別與滬東中華造船（集團）有限公司、上海外高橋造船有限公司簽署了超大型集裝箱船建造意向書，訂單共計9艘2.2萬TEU雙燃料動力集裝箱船；同月，沙特阿拉伯國家航運公司旗下子公司Bahri Dry Bulk Company在現(xiàn)代重工下單訂造4艘8萬噸級散貨船；2017年9月，Socatra分別向長航重工金陵船廠和STX海洋造船下單訂造2+2艘MR型成品油船。

　　上海國際航運研究中心在2017年對船舶運輸企業(yè)有無船舶建造計劃進行了調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示：在接受調(diào)查的船舶運輸企業(yè)中，有46.97%的企業(yè)在1～2年內(nèi)無造船計劃，39.39%的企業(yè)在1～2年內(nèi)有造船計劃，其余13.64%的企業(yè)不確定是否有造船計劃。

　　港口企業(yè)信心指數(shù)也持續(xù)攀登。2017年第四季度，中國港口企業(yè)的景氣指數(shù)為114.3點，港口景氣度略有下滑，跌入相對景氣區(qū)間；中國港口企業(yè)的信心指數(shù)自2016年二季度以來持續(xù)攀登至171.12點，處于七年來的最高點。

　　3、多誘因促使市場回暖

　　回望2007年前后，伴隨全球貿(mào)易增長，航運業(yè)曾經(jīng)歷過一輪瘋狂的上漲。船運價格提升，航運公司的股票價格飆漲，并在周期高點投入大量資本造船……盲目而瘋狂地擴充運力，導(dǎo)致航運業(yè)在隨后的金融危機中持續(xù)低迷了10年，至今還沒能翻身。

　　而今，隨著全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長逐漸恢復(fù)，2017年成為航運業(yè)扭轉(zhuǎn)乾坤的破土之年。那么，沉寂了10年之久的航運業(yè)，為何能在去年重回盈利區(qū)間？

　　上海國際航運研究中心航運研究室主任周德全表示，2017市場轉(zhuǎn)好主要是由于全球海運市場的供需水平都出現(xiàn)了不同程度的改善。他介紹稱，以集裝箱海運市場為例，由于全球貿(mào)易的復(fù)蘇，2017年全球集裝箱海運量達1.91億TEU，同比增長5.12%。2017年全球集裝箱總運力為2068萬TEU，增幅為3.4%，低于需求增長速度。

　　此外，周德全還認(rèn)為，航運企業(yè)經(jīng)營信心大幅上漲對航運業(yè)也有刺激作用，2017年第四季度中國航運信心指數(shù)為148.94點，中國航運企業(yè)家經(jīng)營信心處于歷史較高水平�！霸诠┬杷�平好轉(zhuǎn)，企業(yè)家信心高漲的情況下，市場運價出現(xiàn)了較好的復(fù)蘇，同時各項成本又相對控制較好，因此航運企業(yè)盈利較好�！彼�表示。

　　在大連海事大學(xué)航運經(jīng)濟與管理學(xué)院教授黃慶波看來，除供需水平出現(xiàn)改善外，航運企業(yè)整合重組、租船費率下降、國際形勢及中國政策等對國內(nèi)航運市場回暖都有促進作用。

　　據(jù)黃慶波介紹，近兩年來，國內(nèi)的主要航運企業(yè)開始積極參與國際航運市場競爭，著力加大整合重組力度，積極與同類企業(yè)進行兼并整合、對“僵尸企業(yè)”進行有效處理、并且廢除低效無效資產(chǎn)，同時進行自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，使運力及效率提升；由于國內(nèi)租船費率一直維持在較低的水平，能夠在一定程度上減少成本增加帶來的負面影響，在短期新的運力投放不會出現(xiàn)提升的情況下，優(yōu)質(zhì)的新船也為航運企業(yè)未來提供了充足的盈利空間。

　　此外，隨著2017年美國整體需求的上升、歐盟經(jīng)濟狀況的好轉(zhuǎn)以及各經(jīng)濟體貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，尤其是我國正在倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)的有效實行，都將在未來創(chuàng)造出大量新的國際海運貿(mào)易需求，也為我國眾多航運企業(yè)開辟海外市場提供了新的機遇。

　　4、溫和復(fù)蘇或可期

　　2018年，航運市場走勢將如何？中國航運景氣調(diào)查認(rèn)為，中國航運業(yè)將繼續(xù)溫和復(fù)蘇。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，54.87%的船舶運輸企業(yè)家認(rèn)為2018年航運市場將實現(xiàn)溫和復(fù)蘇；14.28%的船舶運輸企業(yè)家認(rèn)為市場將出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢；但同時也有10.95%的船舶運輸企業(yè)家認(rèn)為市場可能會再次探底。其中，干散貨海運企業(yè)家更加樂觀，而集裝箱海運企業(yè)家相對悲觀，認(rèn)為2018年基本與今年持平或再次探底的比例達到了七成以上。

　　中金發(fā)表的研究報告也持類似觀點，該報告稱，航運是全球化市場，具有長周期特點，以干散貨和集裝箱為代表的全球航運市場在2016年觸底復(fù)蘇，隨著供需關(guān)系繼續(xù)改善，未來幾年有望繼續(xù)復(fù)蘇過程。

　　報告認(rèn)為，全球經(jīng)濟增長筑底回升且具有持續(xù)性，帶動貿(mào)易量增速顯著加快（從2016年的2.3%加快至2017年4.3%，貿(mào)易量增速對GDP 增速的彈性自2012年之后首次回到1以上，且將繼續(xù)保持快于GDP 的增長），為航運市場提供良好的需求環(huán)境。

　　其次，供給方面新船訂單在2016年創(chuàng)下歷史最低，目前在手訂單與現(xiàn)有運力之比也處于過去20 年以來最低值，后續(xù)訂單對2020年以前的運力影響較小。

　　此外，行業(yè)持續(xù)整合，市場集中度提升。受十年寒冬影響，航運業(yè)格局發(fā)生深刻改變。隨著小公司破產(chǎn)及大公司的并購整合，全球集運聯(lián)盟從2015年的4大聯(lián)盟變?yōu)?/span>2017年的3大聯(lián)盟，前五位航運公司市場份額，從2013年的44%提升到2017年的66%。

　　黃慶波分析稱，總體來看，2018航運市場整體勢頭強勁，多個市場將保持復(fù)蘇態(tài)勢。具體體現(xiàn)在以下幾個方面：

　　油運市場將繼續(xù)震蕩調(diào)整，油運運費很可能還將保持低迷。

　　隨著全球石油消費量不斷上升，美國石油出口量增加，同時沙特阿拉伯和俄羅斯這兩個占據(jù)全球石油供應(yīng)五分之一的國家聯(lián)合宣布并重申減產(chǎn)承諾，石油庫存逐步放緩，由此緩解石油市場供應(yīng)過剩的局面，將推動2018年油船需求適度增長，油運需求可能上升約4%。同時，OPEC石油組織堅持減產(chǎn)、船舶拆解市場乏力等不利因素將成為油運運費2018升高的阻力。

　　2017沿海干散貨市場運價恢復(fù)至盈利區(qū)間，2018運價回升勢頭仍會繼續(xù)。

　　從大宗干散貨供需來看，由于近兩年國內(nèi)供給側(cè)改革成果顯著，2018年與干散貨需求息息相關(guān)的制造業(yè)將保持較好的增長態(tài)勢，加上基建需求提升，疊加去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)、運輸方式調(diào)整使供給偏緊等因素，國內(nèi)對鐵礦石、煤炭等大宗散貨的需求必然繼續(xù)提升。

　　2017年集裝箱運輸市場回暖，預(yù)計2018年總體上將保持盈利狀態(tài)，但運價波動幅度較大。

　　2018年隨著大量大型集裝箱船集中交付，其中12000 TEU以上船舶約50艘，預(yù)計運力增長將達到5.4%。受貿(mào)易量供需情況不穩(wěn)定的影響， 2018年集裝箱運輸很可能面臨需求疲軟、價格下行的壓力，運量將出現(xiàn)季節(jié)性下降。而由于船舶運力供應(yīng)不斷增長，集裝箱市場在2018年會面臨運價周期性大幅波動的不穩(wěn)定情況。

　　2018年LNG船的發(fā)展將會成為航運市場最大的亮點，郵輪運輸市場勢頭強勁。

　　LNG燃料動力船的訂單數(shù)量在近5年內(nèi)已大幅增長，有望成為未來發(fā)展的整體趨勢。郵輪市場在近幾年勢頭一直十分強勁，新船與新航線層出不窮，郵輪市場對客戶的吸引力和盈利能力良好，如果處理好運力的合理分配和游客體驗的問題，郵輪市場的盈利額一定能進一步攀升。