鋼材開啟上漲，焦炭持續(xù)強(qiáng)勁

總結(jié)與操作建議

鋼材：震蕩中向上

昨日黑色品種集體上漲，螺紋1805合約漲2%，熱軋1805合約漲2.72%。現(xiàn)貨方面，昨日唐山方坯出廠價(jià)漲70元/噸至3740元/噸，熱軋現(xiàn)貨價(jià)格普遍上漲，上海漲60元/噸至4180元/噸，天津漲80元/噸至4140元/噸，各地三級螺紋鋼現(xiàn)貨大幅上漲，上海漲160元/噸至4090元/噸，天津漲50元/噸至4120元/噸。

觀點(diǎn)：上周五唐山市出臺鋼鐵業(yè)2018年非取暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，市場多頭情緒點(diǎn)燃，春季行情如期而至。政策顯示非取暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)自2018年3月16日起至2018年11月14日共244天，時(shí)間上恰好接棒取暖季限產(chǎn)，基礎(chǔ)限產(chǎn)比例10%-15%，其余進(jìn)行動態(tài)限產(chǎn)，總限產(chǎn)任務(wù)987.5萬噸。雖然限產(chǎn)總量不足全年產(chǎn)量的2%，且力度小于取暖季的50%，但消息刺激了年前冬儲商家的樂觀情緒，目前期貨盤面期現(xiàn)價(jià)差小幅擴(kuò)大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，在下游需求未見明顯下滑的情況下，樂觀情緒仍將持續(xù)，建議短期多頭對待。

策略：區(qū)間震蕩策略，逢低做多主力合約策略，多螺紋空焦煤1805合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：下游需求失速下滑、鋼廠執(zhí)行取暖季限產(chǎn)不及預(yù)期。

鐵礦： 短期或有盤整壓力

昨日鐵礦石主力1805 合約收于549 元/噸，微漲0.09 %。昨日外盤普氏指數(shù)79.95美元/噸，漲0.75美元/噸，月均價(jià)77.25美元/噸。國內(nèi)港口PB粉漲3元/濕噸至550元/濕噸。

觀點(diǎn)：基本面上看，海外四大礦山一季度發(fā)貨量約占全年發(fā)貨總量的23%，發(fā)貨淡季到達(dá)我國港口集中在3月份，同時(shí)國內(nèi)鋼廠需求端由于節(jié)后復(fù)產(chǎn)和下旬限產(chǎn)緩解，對鐵礦有較強(qiáng)補(bǔ)庫作用。從現(xiàn)貨市場看，鋼廠詢價(jià)尚可，實(shí)盤一般，節(jié)后補(bǔ)庫有望逐步回暖。總體來看，鐵礦基本面向好，但由于現(xiàn)貨采購尚未從節(jié)日氛圍中恢復(fù)，且期貨盤面已經(jīng)累積了一些漲幅，期現(xiàn)價(jià)差逐步縮小，部分獲利資金平倉離場，我們認(rèn)為鐵礦在基本面向好的情況下可能面臨短暫盤整，建議震蕩對待，獲利資金可選擇小幅減倉。

策略：低買高賣震蕩策略。

風(fēng)險(xiǎn)：海外礦山發(fā)貨超預(yù)期、鋼廠采購不及預(yù)期、環(huán)保限產(chǎn)超預(yù)期執(zhí)行。

焦炭、焦煤：焦炭現(xiàn)貨上漲100元/噸，期貨連續(xù)大漲

昨日日盤煤焦主力1805合約小幅上漲，其中焦煤主力1805合約收盤漲1%，焦炭主力1805 合約收盤漲2.61%，夜盤焦煤保持強(qiáng)勢，焦炭略有回調(diào)，永安席位大幅增持焦炭多單�，F(xiàn)貨方面，春節(jié)期間日照港準(zhǔn)一級冶金焦炭價(jià)格上漲50元/噸至2250元/噸，唐山二級冶金焦價(jià)格維持1885元/噸。澳洲中揮發(fā)焦煤價(jià)格維持206.25美元/噸，折算成人民幣1555元/噸。

觀點(diǎn)：焦炭連續(xù)四根中陽線，走勢非常強(qiáng)勁，各地焦炭現(xiàn)貨也開始跟漲，幅度基本在100元/噸。華北地區(qū)部分獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭庫存居高不下，因此本次焦炭上漲主要是基于鋼廠3月15日復(fù)產(chǎn)前的補(bǔ)庫預(yù)期。本周螺紋鋼現(xiàn)貨大幅上漲，鋼廠利潤上升也給了焦炭漲價(jià)理由。中期來看，煤焦需求環(huán)比上升是確定的，后期焦炭價(jià)格是否能夠上漲關(guān)鍵在于煤焦供應(yīng)能否得到控制。目前焦煤焦炭1805合約小幅升水，市場提前反應(yīng)焦炭價(jià)格上漲預(yù)期，因此多單倉位不宜過重。

策略：觀望為主，或逢回調(diào)少量多做。套利方面，買焦炭空焦煤1805合約繼續(xù)持有。

風(fēng)險(xiǎn)：春節(jié)后需求回升不及預(yù)期，鋼廠對煤焦補(bǔ)庫力度不及預(yù)期，澳洲颶風(fēng)天氣影響。