國家統(tǒng)計局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月部分經(jīng)濟指標有所回落。專家表示，這不代表中長期趨勢。從三、四季度的邊際變化看，四季度數(shù)據(jù)將比三季度稍弱。下半年GDP增速料小幅回落，但全年仍將較為平穩(wěn)。

固定資產(chǎn)投資增速回落

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-7月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）337409億元，同比增長8.3%，增速比1-6月回落0.3個百分點。

中國國際經(jīng)濟交流中心副總經(jīng)濟師徐洪才表示，固定資產(chǎn)投資增速回落主要是因為房地產(chǎn)投資回落和貨幣供應量受到制約。貨幣供應量增速下降，使PPP項目落地存在難度，導致基建資金無法到位。民間投資積極性雖有所恢復，但仍低于全國固定資產(chǎn)投資增速。外商直接投資的積極性也不高。

中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟與政策研究主管周景彤認為，上半年房地產(chǎn)投資和制造業(yè)投資增速較快，基建投資增速也較快，7月固定資產(chǎn)投資屬于周期性回落。

具體從基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資來看，中國國家信息中心宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁認為，基建投資方面，由于去年結(jié)尾的專項基金基本告罄，加上上半年財政部發(fā)文規(guī)范地方政府的借貸行為，部分地方存在資金短缺現(xiàn)象，致使基建投資有所放緩。房地產(chǎn)投資方面，樓市調(diào)控初見成效，一、二線城市的樓市有所降溫，商品房售價的漲幅有所下降。制造業(yè)投資方面，由于原材料價格漲幅放緩，下半年的同比漲幅將有所下降。同時，附加稅導致成本上升，制造業(yè)投資仍疲軟。

國家統(tǒng)計局投資司首席統(tǒng)計師王寶濱表示，固定資產(chǎn)投資增速小幅回落主要是由于7月高溫天氣持續(xù)時間長、范圍廣，給施工建設(shè)進程帶來一定困難。下一步應繼續(xù)圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)、補短板、惠民生的實際需求，著力提高投資的有效性，積極培育發(fā)展新動能，更好地促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

工業(yè)增加值增速回落

對于7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速較6月回落1.2個百分點，申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，7月工業(yè)增加值回落至4、5月的水平。其中，采礦業(yè)回落1.3%，回落幅度較6月擴大1.2個百分點；制造業(yè)增長6.7%，較6月回落1.3個百分點。公用事業(yè)增長9.8%，較6月提升2.5個百分點，與7月的高溫天氣有關(guān)。主要行業(yè)中，僅電力熱力和鋼鐵改善；食品制造、計算機、有色、橡膠和醫(yī)藥等回落明顯。

在徐洪才看來，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速回落為正常現(xiàn)象。上半年由于煤、鋼鐵和石油等原材料價格上漲，導致規(guī)模以上工業(yè)增加值上漲。目前原材料價格漲勢有所放緩，工業(yè)增加值漲速也開始逐漸放緩。

消費方面，牛犁認為，有所波動實屬正常。7月物價水平與6月相比略微走低，物價走低會對消費水平產(chǎn)生直接影響。同時，由于消費存在季節(jié)性特征，每年1月、4月、7月、10月均存在環(huán)比增速有所降低的情況。

招商證券宏觀分析師張一平表示，汽車消費增速回落是拖累7月消費增速的原因之一。此外，6月電商的促銷活動可能透支了部分7月消費需求，對7月消費增速造成不利影響。

經(jīng)濟保持平穩(wěn)態(tài)勢

隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，供給質(zhì)量不斷提升，我國經(jīng)濟總體仍呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。在牛犁看來，下半年GDP增速料有小幅回落，但全年仍將較為平穩(wěn)。

“7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回落有一定偶然成分，并不代表中長期趨勢。”中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，在全球經(jīng)濟回暖的背景下，全球和中國的資本開支都將趨于擴張，外需回暖將使得各個國家均受益。由于工業(yè)品市場供需關(guān)系的扭轉(zhuǎn)和產(chǎn)能出清，未來存貨周期仍保持擴張，對生產(chǎn)周期影響有限。下半年中國制造業(yè)投資增速仍然將反彈至6%-7%的水平。因此，對下半年中國經(jīng)濟仍持樂觀態(tài)度。

李慧勇表示，1-7月，經(jīng)濟呈“M”型走勢，高點在3、6月份，其他月份增速基本上在6.4%或6.5%的水平，沒有必要對7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)悲觀。維持經(jīng)濟“L”型增長、全年增長6.8%的判斷不變。從三、四季度的邊際變化看，四季度料比三季度稍弱。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇認為，判斷經(jīng)濟運行走勢，要全面地、多個維度地看。既要看經(jīng)濟增速，也要看結(jié)構(gòu)調(diào)整、結(jié)構(gòu)變化、質(zhì)量效益，更要看民生領(lǐng)域一些指標的變化情況。

從經(jīng)濟增速看，近年來中國經(jīng)濟增長的平穩(wěn)性在不斷增強。過去8個季度，中國GDP增速基本都穩(wěn)定運行在6.7%-6.9%之間。中國經(jīng)濟增速日趨平穩(wěn)并不是偶然現(xiàn)象，而是中國經(jīng)濟發(fā)展階段的必然反映，也是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整深化的必然結(jié)果。經(jīng)濟運行實際上有自己內(nèi)在的規(guī)律和慣性，按照這樣的規(guī)律和慣性，下半年中國經(jīng)濟能夠延續(xù)總體平穩(wěn)的態(tài)勢。