我國(guó)是世界第四大LLDPE生產(chǎn)國(guó)。截至2014年，我國(guó)LLDPE產(chǎn)能大致在1516萬(wàn)噸，且主要集中在中石油和中石化兩大集團(tuán)，“兩桶油”的產(chǎn)能和產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能和總產(chǎn)量的80%以上。

    “兩桶油”的銷售分為直銷和分銷兩種方式，比重分別占20%和80%。直銷就是“兩桶油”直接將LLDPE銷售給下游企業(yè)，分銷則是“兩桶油”成立統(tǒng)一的銷售公司，再通過(guò)銷售公司向下級(jí)經(jīng)銷商層層銷售。一般情況下，貿(mào)易商或者中間商需要和“兩桶油”設(shè)立的銷售公司簽訂購(gòu)銷合同，才能成為其一級(jí)經(jīng)銷商。

    “兩桶油”的產(chǎn)能相對(duì)集中，而下游貿(mào)易商、中間商和薄膜生產(chǎn)企業(yè)相對(duì)分散，因此“兩桶油”在LLDPE的定價(jià)方面具有優(yōu)勢(shì)，不論LLDPE價(jià)格漲跌，作為“兩桶油”的經(jīng)銷商，必須每月保持穩(wěn)定的購(gòu)貨量并嚴(yán)格履約，否則將被解除一級(jí)經(jīng)銷商資格。例如，2015年1月，塑料價(jià)格一度跌破8000元/噸，基于對(duì)塑料自身供需格局的判斷，下游企業(yè)認(rèn)為L(zhǎng)LDPE價(jià)格繼續(xù)下行的空間相對(duì)有限。由于終端價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，以8000元/噸的LLDPE進(jìn)行生產(chǎn)將獲利頗豐，企業(yè)希望在這個(gè)價(jià)位對(duì)LLDPE大量囤貨。但是，鑒于“兩桶油”的寡頭特性，下游企業(yè)不可能在現(xiàn)貨市場(chǎng)增加備貨，下游企業(yè)成為“兩桶油”定價(jià)策略的被動(dòng)接受者。

    此外，當(dāng)石化企業(yè)的LLDPE庫(kù)存偏低時(shí)，“兩桶油”會(huì)惜售，從而刺激LLDPE價(jià)格上升。反之，石化企業(yè)LLDPE庫(kù)存較高時(shí)，“兩桶油”會(huì)通過(guò)降低價(jià)格的手段減少庫(kù)存，換回現(xiàn)金流�！皟赏坝汀笨梢酝ㄟ^(guò)與一級(jí)經(jīng)銷商簽訂銷售協(xié)議和調(diào)整庫(kù)存的方式影響市場(chǎng)供給，從而影響LLDPE價(jià)格，鞏固其市場(chǎng)地位。

    讓我們看看未來(lái)LLDPE產(chǎn)能格局會(huì)發(fā)生什么變化？2015年國(guó)內(nèi)新增LLDPE產(chǎn)能180萬(wàn)噸。其中，浙江興興新能源一期30萬(wàn)噸，青海大美煤炭30萬(wàn)噸，陜西神華神木30萬(wàn)噸，中煤蒙大新能源化工一期30萬(wàn)噸，久泰能源內(nèi)蒙古公司二期25萬(wàn)噸，中安聯(lián)合煤化一期35萬(wàn)噸。

    需要注意的是，2015年國(guó)內(nèi)增加的LLDPE產(chǎn)能全是煤制烯烴。我國(guó)具有富煤少油少氣的資源特點(diǎn)，因此國(guó)內(nèi)很多化工行業(yè)都在用煤化工替代油氣化工，而煤制烯烴是煤化工最主要的組成部分。2014年7月以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫，煤化工較油化工的價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，大量煤制烯烴企業(yè)推遲投產(chǎn)。

    不過(guò)，筆者認(rèn)為，隨著原油價(jià)格的回升，煤制烯烴的興起是大勢(shì)所趨，未來(lái)“兩桶油”在國(guó)內(nèi)LLDPE產(chǎn)能中的占比會(huì)逐漸下降，其對(duì)于價(jià)格的影響能力也將減弱，而成本和需求對(duì)于LLDPE價(jià)格的影響力將加強(qiáng)。（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）