10月煤炭市場回顧：港口煤價小幅上漲，產地價格以漲為主

　　各煤種穩(wěn)中有降：動力煤方面，秦港5500大卡最新平倉價為500元/噸，較9月末上漲3.09%;產地方面價格以漲為主，晉陜蒙除小部分煤種略有下跌外，其他價格全面上漲;煤價下跌主要集中在西南和西北部分地區(qū)。煉焦煤方面，山西、河北、安徽等地主要焦煤品種普遍上漲10-30元/噸。

　　進口量環(huán)比大幅回落：9月煤炭進口量環(huán)比上漲，9月全國煤炭進口量(含褐煤)2116萬噸，同比下跌17.8%，環(huán)比上漲12.2%。

　　11月煤炭市場預測：11月煤價或穩(wěn)中有升，動力煤價有望全面上行

　　動力煤價格有望全面上行：10由于電廠日耗不高，煤炭庫存高企，電廠采購積極性較差，預計進入11月伴隨水電出力減少，火電發(fā)電量環(huán)比有望迎來顯著改善，冬儲煤預期也在加強，而供給方面限產政策作用也將進一步顯現，預計供需面環(huán)比有望改善，煤價延續(xù)上漲將是大概率事件，不過目前高企的庫存可能制約煤價上漲。 煉焦煤價格或將維持穩(wěn)定：近期山西、山東、陜西等地主流煤企小幅上調焦煤報價，但終端需求仍一般，目前為了迎接APEC會議，京津冀將進一步深化區(qū)域大氣污染防治協(xié)作機制，鋼廠補庫也普遍較為謹慎。后期受供給收縮利好刺激，預計后期焦煤價格整體將以穩(wěn)為主。

　　11月行業(yè)觀點：需求有望季節(jié)性回升，仍看好供給控制的持續(xù)超預期和煤價企穩(wěn)回升預期

　　11月由于發(fā)電量環(huán)比上升，超產限制和進口關稅落實等因素，預計供需面有望改善，煤價繼續(xù)上行的概率較大。而此前政府出臺的一系列扶持政策已充分反映出政府對扭轉行業(yè)經營現狀的決心至強烈。由于短期煤炭企業(yè)發(fā)布的經營數據普遍較為慘淡，預計后期政府政策力度仍較大。

       來源：廣發(fā)證券