國(guó)內(nèi)尿素行情低迷走勢(shì)已久，不論是春耕需求旺季還是低關(guān)稅出口期，尿素均是一路走跌，始終給人深不見(jiàn)底的感覺(jué)。當(dāng)前正處于春季用肥收尾和夏季備肥即將開(kāi)始的階段，雖可理解為內(nèi)需的空檔期，但客觀來(lái)說(shuō)，尿素也不至于跌破1400元/噸。而通過(guò)對(duì)歷年價(jià)格走勢(shì)對(duì)比可以看出：全國(guó)范圍內(nèi)的尿素價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)造了近十年以來(lái)的新低。這不得不說(shuō)是一個(gè)行業(yè)的“里程碑”，但其標(biāo)志的并不是豐功偉績(jī)，而是提醒產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的“警世鐘”。之前兩期侃市場(chǎng)中，筆者已經(jīng)從尿素行業(yè)供求矛盾以及行業(yè)去產(chǎn)能化思考這兩個(gè)角度分析了年內(nèi)的種種壓力。相信大家也能從其他媒體看到很多類似的分析，或許已有了幾分反感。確實(shí)，一個(gè)尿素產(chǎn)能過(guò)剩并不是一朝一夕就能解決的問(wèn)題，而且這種對(duì)行業(yè)的悲觀情緒只能給人平添煩惱，對(duì)后市操作毫無(wú)半點(diǎn)指導(dǎo)。事實(shí)上，本人并不否認(rèn)在任何時(shí)候都有商機(jī)存在，此時(shí)的尿素行情也不例外。面對(duì)國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)截止到四月中旬開(kāi)工率降至六成的現(xiàn)狀，一些經(jīng)銷商已在盤(pán)算著抄底，同時(shí)也引起了下游更多商家對(duì)尿素價(jià)格走勢(shì)的關(guān)注。若照此發(fā)展，尿素市場(chǎng)或許能創(chuàng)造出一次短線抄底的操作機(jī)會(huì)。
    慎重看待價(jià)格底線
    降低抄底風(fēng)險(xiǎn)的最重要一點(diǎn)便是盡可能的看清底線價(jià)格。而對(duì)于尿素來(lái)說(shuō)，不僅要了解重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)的主流成本，還要進(jìn)一步看到廠家對(duì)價(jià)格倒掛的承受力。大家都知道尿素企業(yè)開(kāi)停車(chē)一次的費(fèi)用很高而且要加上停車(chē)期間的人員成本，這樣核算下來(lái)，就有了一個(gè)停車(chē)與倒掛之間的平衡點(diǎn)。也就是說(shuō)，但非倒掛銷售虧損還低于停車(chē)虧損，企業(yè)都會(huì)選擇繼續(xù)生產(chǎn)。據(jù)筆者了解，由于當(dāng)前原料煤價(jià)格偏低，河北、山東主流尿素企業(yè)的生產(chǎn)成本已降至1450元/噸左右。而此時(shí)1400-1420元/噸的出廠價(jià)仍能被企業(yè)接受。所以說(shuō)，尿素成本線和抄底機(jī)會(huì)之間尚存不小差距。若只用成本作為抄底標(biāo)準(zhǔn)，吃虧是肯定的。畢竟在以往的尿素銷售中，成本倒掛的現(xiàn)象早已見(jiàn)怪不怪。當(dāng)然，這只是對(duì)單個(gè)企業(yè)的判斷。如果著眼于整體，行業(yè)開(kāi)工率無(wú)疑是最好的參考依據(jù)。針對(duì)目前國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開(kāi)工率降至64%的現(xiàn)狀，可以對(duì)照09、10下半年的尿素行情，當(dāng)初行業(yè)開(kāi)工率降至55%左右才使得價(jià)格止跌于1480-1500元/噸。數(shù)年后的今天，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能增加了不止2000萬(wàn)噸，開(kāi)工率還能維持六成，本人并不認(rèn)為1400-1420元/噸的價(jià)格是真正意義上的觸底。但不排除夏季備肥需求對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的支撐作用。
    抄底務(wù)必短線操作
    隨著本月尿素企業(yè)停車(chē)檢修數(shù)量近一步增加，對(duì)于緩解行情跌勢(shì)已經(jīng)起到了一定效果。華東、華北、華中主流出廠報(bào)價(jià)不僅維持在了1450-1500元/噸，局部還出現(xiàn)了20元左右的漲幅。這可以看成是部分企業(yè)試探性拉漲的行為。雖然國(guó)內(nèi)整體供求依舊存在過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，但廠家挺價(jià)意愿較為明顯。考慮到已經(jīng)停車(chē)的企業(yè)應(yīng)該不會(huì)因?yàn)槟蛩貛资�元的漲幅就恢復(fù)生產(chǎn)，畢竟開(kāi)停車(chē)成本在哪擺著呢。所以尿素小幅提價(jià)并不會(huì)引起行業(yè)開(kāi)工率的明顯恢復(fù)，而這或許正是一次抄底機(jī)會(huì)。相信在沉悶許久之后，幾十元的上漲空間也是商家不愿意放棄的。不過(guò)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求以及出口預(yù)期尚不樂(lè)觀，尿素市場(chǎng)利空壓力仍然較大。即使在面對(duì)觸底反彈行情的時(shí)候，也許謹(jǐn)記短線操作。一旦尿素噸價(jià)漲幅超過(guò)百元，就要提防因企業(yè)復(fù)產(chǎn)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)了。
    綜上所述，本月中旬前后國(guó)內(nèi)停車(chē)、輪檢企業(yè)較多，尿素價(jià)格因此得到了一定支撐。同時(shí)，部分企業(yè)試探性提價(jià)，行情略帶反彈跡象。下游商家或因夏季備肥需求而擇機(jī)抄底，但推薦短線操作，而且建議選擇尿素價(jià)格低于1500元/噸的時(shí)候，畢竟過(guò)高的價(jià)格會(huì)令之前停車(chē)的企業(yè)復(fù)產(chǎn)。屆時(shí)，提升的開(kāi)工率將加劇供需矛盾，尿素行情也會(huì)因此而再度走弱。

來(lái)源：中國(guó)化肥網(wǎng)