供過于求導(dǎo)致鋼材庫存高企、價(jià)格下跌，鋼廠急需打壓焦炭采購成本，現(xiàn)貨焦炭價(jià)格3月份以來已下跌逾100元/噸。
　　近期，宏觀面和基本面因素多空交織，令焦炭期貨一直維持弱勢振蕩格局。目前，鋼廠維持高產(chǎn)量，而下游建筑工地施工尚未全面展開，供過于求導(dǎo)致鋼材庫存高企、價(jià)格下跌，鋼廠急需打壓焦炭采購成本，現(xiàn)貨焦炭價(jià)格3月份以來已下跌逾100元/噸，且未有止跌跡象。另外，焦煤期貨上市后持續(xù)下跌也對焦炭形成拖累。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭期貨仍將弱勢運(yùn)行。
　　鋼市“去庫存化”尚未結(jié)束
　　由于看好春季行情，今年年初鋼廠紛紛排滿生產(chǎn)計(jì)劃。即使在春節(jié)期間，多數(shù)鋼廠依然正常生產(chǎn)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)估，3月上旬，全國鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量將達(dá)208.46萬噸，比2月下旬增加2.48%，再創(chuàng)歷史新高。
　　然而，需求增幅遠(yuǎn)不及產(chǎn)量增幅。北方地區(qū)多數(shù)建筑工地尚未全面開工，不少企業(yè)表示，4月中旬才會(huì)進(jìn)入施工高峰。這導(dǎo)致鋼鐵社會(huì)庫存量持續(xù)上升，其中螺紋鋼等建筑鋼材對庫存增量的貢獻(xiàn)最大。各地貿(mào)易商普遍面臨庫存高企、越賣越虧的困境，不得不向鋼廠抗議，沙鋼被迫宣布將螺紋鋼價(jià)格大幅下調(diào)250元/噸，市場悲觀心態(tài)加重。
　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖，工地施工逐漸展開，上周末連續(xù)14周上升的鋼材社會(huì)庫存首次出現(xiàn)下降，但降幅很小，4月份鋼市仍將處于“去庫存化”過程中。此外，地方政府正在制定“國五條”具體細(xì)則，未來樓市政策面不確定性也使現(xiàn)貨鋼材價(jià)格缺乏足夠上行動(dòng)力。
　　上游焦煤市場難有起色
　　由于煤礦維持高產(chǎn)，且今年以來進(jìn)口煤炭數(shù)量大增，煉焦煤市場供應(yīng)寬松。目前鋼廠普遍按需采購原材料，不愿意保持高庫存。由于鐵礦石價(jià)格較高，鋼廠更傾向于打壓焦炭采購價(jià)格。在缺乏上游焦煤價(jià)格支撐的情況下，3月份以來，河北唐山地區(qū)焦炭價(jià)格累計(jì)下跌120元/噸，引領(lǐng)全國焦炭現(xiàn)貨市場全線下跌100—120元/噸。焦化企業(yè)普遍對后市感到悲觀，并預(yù)計(jì)現(xiàn)貨焦炭價(jià)格仍有下行空間。
　　焦煤期貨走低拖累焦炭
　　由于焦煤現(xiàn)貨價(jià)格年后一直維持穩(wěn)中有降的弱勢格局，同時(shí)，不少擔(dān)憂后市的煤炭企業(yè)入場進(jìn)行空頭套保，因此，上市以來焦煤期貨持續(xù)下挫，從而拖累焦炭期貨。
　　綜合來看，目前焦炭期貨主力1309合約在1600元/噸一線有較強(qiáng)支撐，但1700元/噸處壓力明顯，預(yù)計(jì)短期將保持區(qū)間內(nèi)低位盤整格局。建議前期空單可部分獲利減倉，振蕩思路操作，暫時(shí)不宜重倉追多。

來源：期貨日報(bào)