在手訂單支撐2013年業(yè)績增長2012年,石化工業(yè)經(jīng)濟增速減緩,國內(nèi)外市場需求擴張乏力,業(yè)內(nèi)投資決策較為審慎,公司新簽合同訂單金額同比減少,前三季度公告的新簽合同金額為17.7億元。2013年,依靠執(zhí)行近兩年新簽合同訂單,預(yù)計公司業(yè)績?nèi)詫⒈３衷鲩L。
　　
　　由于國內(nèi)傳統(tǒng)煤化工產(chǎn)能逐漸飽和,預(yù)計未來公司新簽訂單將主要集中在新型煤化工領(lǐng)域,特別是煤制乙二醇、煤制天然氣等。
　　
　　預(yù)計公司煤制乙二醇將于2013年初取得進展
　　
　　國內(nèi)乙二醇進口依存度70%以上,煤制乙二醇依靠較好成本優(yōu)勢,未來具有良好市場發(fā)展空間。公司承擔(dān)了較多國內(nèi)煤制乙二醇在建裝置產(chǎn)能,其中設(shè)計的一套裝置正處于試生產(chǎn)階段,預(yù)計將于2013年初取得進展。如果試生產(chǎn)成功,預(yù)計公司將獲取更多煤制乙二醇相關(guān)訂單。
　　
　　預(yù)計公司將分享煤制天然氣投資增長
　　
　　預(yù)計2013年中國將步入新型煤化工投資高峰期,煤制天然氣市場前景較好,將成為新型煤化工投資的重要領(lǐng)域。公司煤制天然氣技術(shù)來源于德國西門子,技術(shù)成熟,隨著公司對中電投伊南、伊犁新天煤制氣相關(guān)設(shè)計或工程承包經(jīng)驗的積累,我們預(yù)計未來公司將獲取更多煤制氣相關(guān)訂單。
　　
　　其他新型煤化工技術(shù)儲備豐富
　　
　　甲醇制丙烯(FMTP):2009年底公司完成FMTP工業(yè)化試驗裝置的總承包業(yè)務(wù),目前公司已承接了遠興能源等3個相關(guān)設(shè)計合同。煤制芳烴:目前國內(nèi)規(guī)劃產(chǎn)能超過500萬噸/年;公司正在進行甲醇制芳烴(FMTA)工業(yè)實驗裝置試車,如試車成功,有望分享未來國內(nèi)煤制芳烴的大規(guī)模投資。
　　
　　維持盈利預(yù)測,維持“推薦”
　　
　　我們維持之前盈利預(yù)測,預(yù)計2012~2014年EPS分別為0.81、1.11、1.44元,對應(yīng)1月4日收盤價的動態(tài)PE分別為26.1、19.2、14.7倍。我們看好未來公司在新型煤化工領(lǐng)域,特別是煤制乙二醇和煤制天然氣領(lǐng)域訂單的獲取,預(yù)計公司業(yè)績將持續(xù)穩(wěn)定增長,維持“推薦”評級。
　　
　　風(fēng)險提示
　　
　　公司所依賴的石油化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長幅度低于預(yù)期,煤制乙二醇、煤制天然氣等項目的工程進展低于預(yù)期,國家對煤化工限制政策的出臺。

來源：騰訊財經(jīng)