由于基本面偏弱，近期甲醇期價的反彈高度將較為有限，若本周甲醇期價繼續(xù)反彈，投資者可背靠2750一線沽空。
近期，ME1301合約價格在2700附近呈偏強振蕩格局。量能方面，持倉量雖有增加，但成交量下跌至幾乎地量水平。從多空力量對比上看，主力多頭持倉態(tài)度堅決，而空方力量則較為分散，這導(dǎo)致雖然前期ME1301合約價格曾幾次下跌至2700之下，但是始終不能有效跌破。筆者認為，由于基本面偏弱，近期甲醇期價的反彈高度將較為有限，若本周甲醇期價繼續(xù)反彈，投資者可背靠2750一線沽空。
宏觀環(huán)境難言利多
匯豐銀行上周四公布的11月PMI指數(shù)為50.4，連續(xù)四個月回升，創(chuàng)13個月新高，一年多以來首次重返榮枯線50上方。該數(shù)據(jù)雖顯示出中小企業(yè)經(jīng)濟活動有所回暖，但是仍存在隱憂：一是產(chǎn)出擴張的同時，需求并未顯著回升，這意味著產(chǎn)出擴張可能是去庫存后的庫存回補所致；二是內(nèi)外需求仍處于低位，尤其外需顯著依賴的外圍經(jīng)濟體復(fù)蘇仍難以樂觀。筆者認為，短期整體經(jīng)濟雖有所企穩(wěn)，但長期看結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力依舊巨大，因此對商品市場的提振作用將有限。
煤炭價格松動
近兩周，秦皇島動力煤庫存持續(xù)走高，動力煤價格出現(xiàn)松動。從10月下旬開始，秦皇島港口動力煤庫存量開始反彈，11月初，庫存數(shù)量超過600萬噸，目前已經(jīng)上升至660萬噸左右。在動力煤庫存顯著反彈的同時，動力煤價格開始走弱。目前，秦皇島港口大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為680元/噸，相比月初下降了20元/噸。作為國產(chǎn)甲醇的主要原料，煤價的松動在降低生產(chǎn)企業(yè)成本的同時也對甲醇價格構(gòu)成直接壓力。
開工率繼續(xù)上升，現(xiàn)貨價格跟跌
近期，國內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)上升。上周，統(tǒng)計的國內(nèi)主要40家甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率為74%，該數(shù)據(jù)為今年5月以來的最高水平。從現(xiàn)貨市場看，在近期甲醇期貨價格下跌過程中，現(xiàn)貨價格跟跌非常明顯。目前，江蘇甲醇出罐價格在2710元/噸附近，較前期出現(xiàn)明顯的下跌。進口方面看，前期進口甲醇價格偏強格局已經(jīng)發(fā)生改變。
下游行情低迷
甲醛方面，雖然江浙地區(qū)甲醛企業(yè)出貨依舊順暢，但基于原料甲醇價格下跌，部分企業(yè)下調(diào)出廠價。華北地區(qū)，隨著十八大閉幕，河北部分甲醛企業(yè)陸續(xù)開車或準(zhǔn)備重啟，市場價格也出現(xiàn)調(diào)整，跌幅在90元/噸左右。冰醋酸方面，國內(nèi)主要的生產(chǎn)商裝置均保持穩(wěn)定良好的開工率，目前冰醋酸行業(yè)開工率在72%左右，較前期有大幅上升，但隨著市場供應(yīng)的逐步增量，而下游需求有所縮減，冰醋酸價格逐步下跌，上周華東地區(qū)價格下跌50元/噸。二甲醚方面，上周二甲醚行情波動較小，原料成本偏低，企業(yè)利潤空間尚可，二甲醚生產(chǎn)企業(yè)整體開工率變化不大。由于甲醇價格存在下行預(yù)期，二甲醚市場仍有看跌情緒。隨著氣溫下降，二甲醚熱值低的缺點將顯現(xiàn)，并且隨著月底到來，北方液化氣廠家或?qū)⒁驇齑鎵毫^續(xù)降價促銷排庫，這些都對二甲醚價格不利。
總體來看，甲醛、冰醋酸、二甲醚近期市場行情均較為低迷。一旦行業(yè)開工率有所上升，市場價格均面臨很大壓力。
來源：期貨日報
