隨著需求的逐漸好轉(zhuǎn)以及煤價(jià)的緩慢回升，甲醇中長(zhǎng)期上漲概率大。
近期甲醇期貨主力合約超跌反彈后維持振蕩走勢(shì)，主要運(yùn)行于2690—2740區(qū)間。目前甲醇基本面依然悲觀，期價(jià)反彈受到壓制，2730一線壓力較大，但宏觀和技術(shù)面均有一定支撐，主力合約價(jià)格上下兩難。筆者認(rèn)為，隨著需求的逐漸好轉(zhuǎn)以及煤價(jià)的緩慢回升，甲醇中長(zhǎng)期上漲概率大。
內(nèi)地供應(yīng)壓力有所緩解，但港口較為充裕
盡管甲醇產(chǎn)能過剩明顯，裝置開機(jī)率低的局面沒有改變，但大型裝置檢修仍對(duì)甲醇期貨和現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生一定影響。近期山東兗礦國(guó)宏60萬(wàn)噸裝置運(yùn)行不穩(wěn)，產(chǎn)出大幅減少，9月15日青海中浩60萬(wàn)噸天然氣制甲醇裝置將進(jìn)行為期30天的檢修，且西北地區(qū)甲醇企業(yè)庫(kù)存因前期開工率持續(xù)下降以及訂單情況較好而處于較低水平，使得其挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)上漲，因此短期內(nèi)供應(yīng)面對(duì)甲醇期現(xiàn)價(jià)格支撐力較強(qiáng)。但港口地區(qū)供應(yīng)依然較為充裕，9月上旬華東華南地區(qū)累計(jì)到港量為6.1萬(wàn)噸，中下旬仍有貨源入港，且目前庫(kù)存仍然處于高位，而近期華東和華南的甲醇需求處于低迷狀態(tài)，去庫(kù)存化較慢，因此甲醇內(nèi)地供應(yīng)壓力漸緩，而港口充裕。
煤價(jià)緩慢回升對(duì)甲醇價(jià)格支撐將逐漸增強(qiáng)
近期沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)比較穩(wěn)定，因下游電廠庫(kù)存有所下降，到港拉煤意愿得以維持。另外，近期進(jìn)口煤價(jià)反彈，導(dǎo)致沿海電廠采購(gòu)國(guó)產(chǎn)煤的意愿增加，煤價(jià)止跌跡象顯現(xiàn)。后期大秦鐵路(601006,股吧)將面臨檢修，而目前的動(dòng)力煤價(jià)格基本見底，后期有小幅探漲預(yù)期，此外，目前的庫(kù)存依然處于高位，對(duì)煤價(jià)反彈仍有壓制。預(yù)計(jì)近期動(dòng)力煤價(jià)格將維持盤整。
雖然近期無(wú)煙煤價(jià)格弱勢(shì)企穩(wěn)，沒有出現(xiàn)反彈跡象，但無(wú)煙煤市場(chǎng)也存在一些利多因素支撐其反彈，首先貴州地區(qū)加大了對(duì)煤礦安全問題的檢查力度，將對(duì)后期產(chǎn)量產(chǎn)生一定影響；其次進(jìn)口朝鮮、越南無(wú)煙煤的數(shù)量均大幅減少；最后隨著甲醇需求旺季到來(lái)，無(wú)煙煤消費(fèi)也將增長(zhǎng)。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，煤價(jià)有上漲預(yù)期，無(wú)疑將對(duì)甲醇期貨價(jià)格形成支撐。
需求短期內(nèi)維持低迷，但后市仍有好轉(zhuǎn)可能
通常隨著“金九銀十”的到來(lái)，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)因需求持續(xù)好轉(zhuǎn)而上演上漲行情，而今年盡管已經(jīng)到了9月中旬，但甲醇價(jià)格仍在低位振蕩，主要原因在于目前下游企業(yè)心態(tài)較為悲觀。截至8月份，商品房銷售面積累計(jì)同比增長(zhǎng)為-4.1%，盡管近幾個(gè)月持續(xù)回升，但仍為負(fù)增長(zhǎng)，表明房地產(chǎn)市場(chǎng)目前依然沒有真正回暖，且國(guó)家的房地產(chǎn)調(diào)控政策沒有出現(xiàn)松動(dòng)，短期內(nèi)甲醛需求難有好轉(zhuǎn)。
但目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差又增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)后市政策的寬松預(yù)期，且10月份前后又是傳統(tǒng)的房屋銷售旺季，因此對(duì)后市的甲醛需求將產(chǎn)生一定的提振作用。此外，下游二甲醚消費(fèi)也將逐漸好轉(zhuǎn)，隨著我國(guó)成品油價(jià)格上調(diào)，液化氣價(jià)格也受到提振，增大了二甲醚的摻燒需求，并且天氣逐漸轉(zhuǎn)涼也將使得二甲醚需求逐漸增加。甲醇制烯烴方面，隨著乙烯以及丙烯價(jià)格持續(xù)攀升，國(guó)內(nèi)低碳烯烴缺口較大，而煤炭和甲醇產(chǎn)能均嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致近年來(lái)煤制烯烴和甲醇制烯烴產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，在甲醇消費(fèi)中，烯烴所占比重也逐漸擴(kuò)大至與二甲醚相當(dāng)。預(yù)計(jì)今年10月份寧波禾元的60萬(wàn)噸甲醇制烯烴裝置將投產(chǎn)。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，后市甲醇需求將逐漸好轉(zhuǎn)的可能性依然較大。
來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)
