山煤國際公司在建礦井進(jìn)度按期進(jìn)行，集團(tuán)資產(chǎn)注入承諾和進(jìn)度也保持原有進(jìn)度。霍爾辛赫、凌志達(dá)產(chǎn)量快速增加，整合礦井陸續(xù)投產(chǎn)。7月公司主力礦井霍爾辛赫礦第二工作面投入生產(chǎn)，生產(chǎn)能力大幅提升，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將達(dá)到產(chǎn)量300萬噸以上，未來還具備增產(chǎn)可能。凌志達(dá)礦在去年工作面搬遷后生產(chǎn)正常，全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到150萬噸以上。公司整合礦井建設(shè)順利，今年年底部分整合礦井如期投產(chǎn)，2013年產(chǎn)量集中釋放。預(yù)計(jì)公司2012、2013、2014權(quán)益產(chǎn)量分別為779萬噸、1058萬噸和1385萬噸。
　　
　　成本有效降低減弱煤價(jià)下跌損失。去年凌志達(dá)、霍爾辛赫由于工作面搬遷等原因產(chǎn)量較低，噸煤成本大幅上升。隨著兩礦井達(dá)產(chǎn)，噸煤固定成本大幅度降低。同時(shí)，由于上半年煤價(jià)下跌，公司積極壓縮成本，預(yù)計(jì)噸煤成本將降低10%左右。未來幾年公司煤炭產(chǎn)量持續(xù)高速增長，預(yù)計(jì)公司2012年、2013年、2014年EPS分別為1.64元、2.50元和3.17元。給予公司2012年15倍PE，目標(biāo)價(jià)24.60元，調(diào)高公司評級至“買入”。
　　
　　
　　來源：金融投資報(bào)