豐沛的產(chǎn)量和低迷的價(jià)格，讓美國天然氣產(chǎn)業(yè)日漸受到青睞，相比之下，曾作為美國電力主要來源之一的煤炭產(chǎn)業(yè)則正在走下坡路。眼下，煤炭公司的日子實(shí)在不好過，一些因抵不住壓力開始轉(zhuǎn)行，還有一些則決定自我調(diào)整等待曙光，而美國第四大煤炭生產(chǎn)商阿奇煤炭公司（Arch Coal）就是后者之一。
一季度盈利大跌
日前，阿奇煤炭發(fā)布了今年第一季度盈利報(bào)告，報(bào)告顯示，由于煤炭需求遠(yuǎn)低于預(yù)期，加上每噸運(yùn)營成本不斷上升，使得公司盈利大幅下滑。
財(cái)報(bào)顯示，一季度阿奇煤炭凈虧損760萬美元，盈利大幅下滑至121萬美元，約合每股盈利1美分，去年同期該公司盈利為5560萬美元，約合每股盈利34美分。除去收購相關(guān)的費(fèi)用以及攤銷和其它項(xiàng)目的影響，該公司當(dāng)季每股將虧損4美分，上年同期為每股盈利36美分。
該公司首席執(zhí)行官約翰·伊夫斯稱：“美國煤炭市場嚴(yán)重疲軟給我們帶來了這種負(fù)面結(jié)果�！彼a(bǔ)充表示，不利的天氣狀況降低了電力需求，而天然氣產(chǎn)量過剩也讓煤炭的競爭力每況愈下，與2011年相比，預(yù)計(jì)今年公司用于發(fā)電的煤炭消費(fèi)量至少會(huì)減少7500萬噸。
據(jù)悉，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司已將該公司的股票放入垃圾評(píng)級(jí)觀察名單中，很有可能調(diào)降該公司的評(píng)級(jí)。顯然，萎靡不振的煤炭市場會(huì)進(jìn)一步降低阿奇煤炭的業(yè)務(wù)收入。
此外，鑒于經(jīng)濟(jì)走勢和煤炭市場狀況，美國投資公司Sterne Agee把阿奇煤炭2012年未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）預(yù)期值從10.5億美元下調(diào)至7億美元，將2013年EBITDA預(yù)期值從11.5億美元下調(diào)至9億美元。同時(shí)還把該公司2012年每股盈余預(yù)期值從盈利1美元下調(diào)至虧損33美分，2013年從盈利1.25美元下調(diào)至虧損25美分。
該公司分析師指出，近來一段時(shí)間，阿奇煤炭股價(jià)表現(xiàn)極為不佳，考慮到該公司的債務(wù)水平和業(yè)務(wù)情況，股票上行幅度的確有限，給予的投資評(píng)級(jí)僅為“中性”。
削減開支應(yīng)對(duì)大環(huán)境
為了保護(hù)和提高公司的資金流動(dòng)性，阿奇煤炭領(lǐng)導(dǎo)層決定削減開支、減少煤炭產(chǎn)量，另外儲(chǔ)存一些高價(jià)值煤炭以待市場轉(zhuǎn)好。
日前，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司把對(duì)美國煤炭產(chǎn)業(yè)的前景從“穩(wěn)定”降至“負(fù)面”，原因是疲軟的電力價(jià)格以及下降的需求，該公司預(yù)計(jì)2013年交割的煤炭價(jià)格還將下降5個(gè)百分點(diǎn)。今年一季度，美國動(dòng)力煤期貨平均價(jià)格為60.20美元，去年同期為73.59美元，2008年7月價(jià)格最高為143.25美元。
而美國能源部數(shù)據(jù)也顯示，盡管煤炭仍然是美國電力的主要
來源，但今年1月和2月美國煤炭發(fā)電在全部發(fā)電量中所占比例已經(jīng)下降至37%，一年前還能保持在將近50%的份額。
“美國煤炭產(chǎn)業(yè)正處于調(diào)整期，在這一過程中一些公司會(huì)因頂不住壓力而自動(dòng)淘汰，而還有一些如阿奇煤炭，則會(huì)在市場條件全面好轉(zhuǎn)之前，通過削減業(yè)務(wù)量來維持公司發(fā)展�！币练蛩贡硎荆拔覀兿Ｍ延捎诿绹禾渴袌銎＼浗o公司帶來的傷害控制在最小程度。”
彭博社數(shù)據(jù)顯示，由于天然氣價(jià)格持續(xù)低位抑制了煤炭發(fā)電的競爭力，而美國異常溫暖的天氣也成了間接因素，與去年同期相比，今年第一季度阿奇煤炭把業(yè)務(wù)開支減少了17%。不過，分析師指出，阿奇煤炭擁有低成本的礦井和運(yùn)輸港口的使用權(quán)，因此還能繼續(xù)滿足不斷增長的全球煤炭需求。
阿奇煤炭的具體措施包括，將2012年煤炭產(chǎn)量下調(diào)2500萬噸，削減資本開支4500萬美元，并將每股季度股息減少8美分。另外，還考慮剝離一些非核心資產(chǎn)。
同時(shí)，還將爭取延長債務(wù)期限，提高資金整體流動(dòng)性。信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)GimmeCredit分析師埃文·曼恩認(rèn)為，在當(dāng)前大環(huán)境下煤炭公司必須密切關(guān)注現(xiàn)金流和流動(dòng)性，十分高興看到阿奇煤炭朝著正確的方向前進(jìn)。
新貸款到手信用額度放寬
目前，阿奇煤炭身上背負(fù)著41億美元的債務(wù)，這一龐大的數(shù)字使得該公司不得不利用長期貸款收益履行再融資義務(wù)，并在增加流動(dòng)資金的同時(shí)希望延長2016年到期的貸款期限。
就在這個(gè)節(jié)骨眼上，一筆新貸款掉到了阿奇煤炭的頭上。彭博社5月10日消息稱，阿奇煤炭得到了一筆高達(dá)10億美元的貸款，貸款人不僅放寬了該公司現(xiàn)有的信用額度，還延長了還款期限，稱希望以此幫助該公司度過煤炭產(chǎn)業(yè)這段低迷的時(shí)期。
消息人士透露，貸款人十分樂意為阿奇煤炭提供資金，因?yàn)檫@筆貸款的“抵押品”以及獲得的“利益”都是可觀的，阿奇煤炭手中的煤礦，就是其獲得新貸款、延長還款期的主要支撐因素。
曼恩表示：“阿奇煤炭正在想盡一切辦法維持現(xiàn)金流。這筆新的長期貸款可以幫助其重建資金結(jié)構(gòu)，讓公司保持更多的流動(dòng)資金，即使出現(xiàn)小型的自由現(xiàn)金流短缺，也不會(huì)是什么大問題。”
他分析預(yù)計(jì)，阿奇煤炭大約還需要7億美元才能達(dá)到收支相抵，而刨除2600萬美元股息，該公司2012年自由現(xiàn)金流短缺約為1億美元。“如果自由現(xiàn)金流豐富，公司可以償還債務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品、回購股票、增加股息支付，或是進(jìn)行再投資�！彼f。
來源：中國能源報(bào)
