按往年慣例,隨著9月、10月秋季需求小高峰的到來(lái),鋼鐵價(jià)格呈小幅上漲走勢(shì)?在四季度的后半期,11月份至12月份,隨著旺季的離去,供應(yīng)的增長(zhǎng)將逐步帶動(dòng)鋼鐵價(jià)格回落?但這種判斷在9月中旬以來(lái)鋼價(jià)持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)中,正受到嚴(yán)峻考驗(yàn)?因資金面的緊張，下游需求不旺，使鋼材價(jià)格連續(xù)大幅回落。節(jié)前，20mm螺紋鋼平均價(jià)格為4676元/噸，較下跌前每噸下跌373元；6.5mm高線平均價(jià)格為4852元/噸，較下跌前每噸下跌267元；3.0mm熱軋板卷平均價(jià)格為4757183元/噸，較下跌前每噸下跌元；20mm中板平均價(jià)格為4770元/噸，較下跌前每噸下跌157元；受冷軋市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所減輕以及需求回暖的影響，冷軋產(chǎn)品下跌不明顯，1.0mm冷軋板卷平均價(jià)格為5520元/噸，較下跌前每噸下跌35元。國(guó)慶長(zhǎng)假后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)成交較節(jié)前略有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)趨緩，部分市場(chǎng)價(jià)格還出現(xiàn)技術(shù)性小幅反彈。10月9日上海市場(chǎng)20mm螺紋鋼價(jià)格為4420元/噸，較節(jié)前每噸上漲30元，杭州市場(chǎng)6.5mm高線價(jià)格為4920元/噸，較節(jié)前每噸上漲50元。節(jié)后鋼材市場(chǎng)的表現(xiàn)為鋼鐵企業(yè)和經(jīng)銷商帶來(lái)希望，但筆者認(rèn)為，從目前情況看,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定的情況下,如果沒(méi)有其他外力干預(yù)供需平衡,四季度的鋼材市場(chǎng)是平淡的,鋼鐵行業(yè)想渡過(guò)一個(gè)溫暖的冬天并不容易?

    一是緊縮的貨幣政策抑制鋼材需求的增長(zhǎng)。9月初，將商業(yè)銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。根據(jù)央行政策規(guī)定，工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)銀行，從9月5日上繳首批保證金存款準(zhǔn)備金;而其他銀行從9月15日上繳三類保證金納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，預(yù)計(jì)約凍結(jié)銀行資金9000億元，相當(dāng)于二至三次上調(diào)銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率。從今年初開(kāi)始，央行3次加息，6次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，其中大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)21.5%的歷史高位，與2007年4月相比已翻一番。連續(xù)上調(diào)的準(zhǔn)備金率，使得部分銀行出現(xiàn)了資金緊張的狀況，一些中小企業(yè)面臨融資難問(wèn)題。此次政策調(diào)整，使原本已經(jīng)緊縮的流動(dòng)性更為緊張。新政策大幅收緊流動(dòng)性，信貸空間受到壓縮，預(yù)計(jì)四季度貸款較為困難，國(guó)內(nèi)鋼材需求得到改善的空間并不大。

    二是鋼鐵下游行業(yè)需求低迷。首先從長(zhǎng)材產(chǎn)品來(lái)看，四季度長(zhǎng)材需求會(huì)進(jìn)入下滑通道內(nèi)。鐵道部統(tǒng)計(jì)中心公布的2011年8月全國(guó)鐵路主要指標(biāo)完成情況顯示，累積到8月份，鐵路固定資產(chǎn)投資3577.2億元，同比減少466.8億元，降幅達(dá)到11.5%。從單月數(shù)據(jù)來(lái)看，今年6到8月份，鐵路的固定資產(chǎn)投資額分別為581億元、443億元和353億元，呈逐月下降的趨勢(shì)。其中，8月份單月投資金額同比下降54.29%，下降速度較7月進(jìn)一步加快。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，鐵路基建投資降幅也極為迅速。1-8月份，鐵路基建投資總額累計(jì)達(dá)3164.69億元，同比下降11.14%。其中，8月份單月投資金額為330.39億元，下降速度較7月份進(jìn)一步加快，同比降幅達(dá)49.54%。鐵道部的高額負(fù)債以及動(dòng)車事故的負(fù)面影響，造成鐵道部融資難度大幅增加，在資金緊張的狀況下，不少項(xiàng)目因資金來(lái)源無(wú)法得到保障不得不停工。

目前國(guó)內(nèi)暫停的鐵路項(xiàng)目有津保鐵路、云桂鐵路云南段以及合福高鐵等，杭甬、沿�？蛯５炔糠衷诮ň�路或延緩交付或被迫停工。今年1-8月累計(jì)投資增速雖維持在25%高位，其中中央項(xiàng)目已經(jīng)是-9%的負(fù)增長(zhǎng)，而地方項(xiàng)目增長(zhǎng)28%，5、6、7、8月份單月投資環(huán)比疲弱，分別為-1.54%、-1.3%、1.38%、1.13%。投資的減速，對(duì)長(zhǎng)材的需求增長(zhǎng)趨緩。
    與板材需求有關(guān)的絕大部分下游行業(yè)的生產(chǎn)開(kāi)工及新增訂單仍處于下滑通道中。首先從造船行業(yè)看。BDI指數(shù)繼續(xù)低迷，造船業(yè)形勢(shì)難以好轉(zhuǎn)，8月份全球新造船價(jià)格和訂單量均下跌，中國(guó)造船行業(yè)也舉步維艱。目前訂單主要集中在大型船廠，40%中小型船廠無(wú)訂單，面臨著“無(wú)米下鍋”的尷尬局面，近期交船難度也日益加大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年1-8月，中國(guó)造船完工量為4217萬(wàn)載重噸，而新接訂單量為1937萬(wàn)載重噸。其中8月份我國(guó)造船完工量552萬(wàn)噸重載，新增訂單123萬(wàn)噸重載，新增訂單遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及完工量。預(yù)計(jì)年內(nèi)船舶制造行業(yè)市場(chǎng)仍處于低迷期。其次，年內(nèi)熱軋主要下游行業(yè)基本呈弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。由于財(cái)政補(bǔ)貼政策的退出或補(bǔ)貼門(mén)檻的提高，家電下鄉(xiāng)銷量同比環(huán)比均出現(xiàn)大幅下降。同時(shí)，機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值增速繼續(xù)下滑等因素亦使得下游熱軋需求量大幅銳減。

    三是鋼材價(jià)格的下跌不會(huì)帶來(lái)鋼鐵企業(yè)實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)。鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度不高以及供需失衡的格局是中國(guó)鋼鐵業(yè)永遠(yuǎn)的痛�？v觀近幾年情況，鋼材價(jià)格的大幅下跌相對(duì)于鋼廠的減產(chǎn)程度是微不足道的，誰(shuí)都在等別人先減產(chǎn)，自己把其它鋼廠的份額占領(lǐng)，成為挺到最后的那一家。所以中國(guó)鋼鐵業(yè)的這種狀況決定了鋼鐵企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)放量的沖動(dòng)仍較為強(qiáng)烈。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)旬報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬粗鋼日產(chǎn)量達(dá)到196.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比增3.1%，顯示產(chǎn)量有所回升。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，十一期間，國(guó)內(nèi)建筑鋼材、熱軋卷板以及中厚板等鋼材品種的主產(chǎn)生產(chǎn)鋼廠依然保持了較高的開(kāi)工率，鋼廠廠內(nèi)的成材庫(kù)存量也在節(jié)后出現(xiàn)大幅增量。

    四是成本對(duì)鋼材價(jià)格有支撐因素減弱。鋼鐵成本的大幅上升，確實(shí)能對(duì)鋼材價(jià)格起到助漲抗跌作用，但決定鋼材價(jià)格走勢(shì)的還是供需關(guān)系。成本對(duì)鋼材價(jià)格支撐作用的發(fā)揮是有條件是，并且是不斷變化的。只有鋼價(jià)逼近或跌破成本線，抑制或減少了鋼材產(chǎn)量，改變了鋼材市場(chǎng)的供求關(guān)系時(shí)，成本對(duì)鋼價(jià)的支撐作用才真正得以體現(xiàn)。如果鋼材價(jià)格跌破成本并未抑制供給，繼續(xù)供大于求，那么鋼材價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌。鋼材價(jià)格走向以供求關(guān)系為導(dǎo)向，而非以成本為導(dǎo)向。成本是動(dòng)態(tài)變化的，鋼鐵生產(chǎn)原料價(jià)格與鋼材價(jià)格是互相影響、互相牽制的，一般來(lái)說(shuō)，原料價(jià)格在一定程度上隨鋼材價(jià)格的變化而變化，只是在時(shí)間上略滯后于鋼材市場(chǎng)。目前港口63%品味的印礦180美元/噸附近；唐山市場(chǎng)普碳方坯價(jià)格在4150元/噸，較8月末下跌300元/噸以上；江蘇廢鋼價(jià)格在3800元/噸附近，較8月末下跌50元/噸以上。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)10月8日宣布，從9日零時(shí)起下調(diào)成品油最高零售價(jià)格，汽柴油均下調(diào)300元／噸，大約每升分別降0.22元和0.26元。所以，成本是動(dòng)態(tài)變化的，鋼材價(jià)格的下跌會(huì)帶動(dòng)原料價(jià)格回落，成本會(huì)隨之下降。但是受鋼鐵產(chǎn)業(yè)供大于求的影響,鋼鐵成本降幅不會(huì)太大，四季度原料價(jià)格仍處于較高水平,鋼鐵企業(yè)不會(huì)走出為少數(shù)壟斷原料企業(yè)打工的困境。

    五是社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響力度加大。在鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒(méi)有固定的上游供應(yīng)商，也沒(méi)有固定的終端用戶采購(gòu)量。

它不以真實(shí)需求為采購(gòu)導(dǎo)向，而是憑借對(duì)于市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷，完成買進(jìn)賣出行為，這就是人們所說(shuō)的中間需求。中間需求對(duì)鋼材市場(chǎng)的價(jià)格變化有著一定的關(guān)系，當(dāng)鋼材市場(chǎng)價(jià)格處于上漲時(shí)期，會(huì)形成擴(kuò)張的泡沫需求訂單，從而推漲價(jià)格；在價(jià)格下跌時(shí)期，會(huì)出現(xiàn)集中賣出行為，進(jìn)一步打擊市場(chǎng)信心，促使價(jià)格加速、擴(kuò)大幅度下降。筆者認(rèn)為，從某種意義來(lái)看，“中間需求”對(duì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格變化影響不容忽視。目前，全國(guó)26個(gè)鋼材市場(chǎng)鋼材合計(jì)庫(kù)存為1446萬(wàn)噸，較年初增加122萬(wàn)噸，增幅9.27%，較8月末增加63萬(wàn)噸，增幅4.54%。其中，長(zhǎng)材類產(chǎn)品增幅尤為明顯,9月底,螺紋鋼和線材的庫(kù)存分別為582萬(wàn)噸和120萬(wàn)噸,環(huán)比增幅分別為7.15%和16.04%。庫(kù)存的持續(xù)上升，加上當(dāng)鋼材市場(chǎng)持續(xù)疲軟、低迷，終端需求萎縮，此時(shí)，鋼材貿(mào)易商不向鋼廠訂貨，有的則降價(jià)銷售，消化庫(kù)存，“中間需求”出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間的停滯，導(dǎo)致鋼廠大量庫(kù)存積壓，迫使鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的下調(diào)起到推波助瀾的作用。
    六是鋼材出口情況不容樂(lè)觀。國(guó)際上，目前歐美多家銀行被降級(jí)；歐元區(qū)第二季度GDP增長(zhǎng)也大幅下滑，創(chuàng)下了2009年二季度以來(lái)最低增速；歐美經(jīng)濟(jì)整體放緩，全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”概率增大。美國(guó)整體就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，失業(yè)率居高不下；非住宅建筑投資仍然很弱，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷依舊。IMF在其9月份最新發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，將美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速由6月底的2.5%下調(diào)至1.5%，這是今年第三次下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了越來(lái)越大的負(fù)面影響。歐元區(qū)9月份綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由8月的50.7降至少9.2，其中,制造業(yè)由8月的49.0降至48.4,創(chuàng)下近兩年新低;服務(wù)業(yè)由8月的51.5降至49.1。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月工業(yè)景氣指數(shù)從8月的-2.7降至-5.9，低于-4.9的預(yù)期值。同時(shí)，服務(wù)業(yè)景氣指數(shù)從8月的3.7降至0；而零售業(yè)景氣指數(shù)從8月的-8.7降至-9.8。此外，建筑業(yè)景氣指數(shù)也從8月的-23.4降至-26.0。種種跡象表明，年內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩幾乎已成定局。當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)顯著，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化不僅會(huì)影響西歐發(fā)達(dá)國(guó)家，也會(huì)累及中東歐的新興市場(chǎng)國(guó)家。全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)有逐步蔓延之勢(shì)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有愈演愈烈之勢(shì)，全球鋼材需求將受到一定影響，增加了鋼材價(jià)格的下跌機(jī)率。另外，人民幣升值的壓力較大，國(guó)內(nèi)鋼材出口形勢(shì)不容樂(lè)觀。

    綜上所述，今年年內(nèi),在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本穩(wěn)定的情況下,如果沒(méi)有其他外力干預(yù)供需平衡,鋼材市場(chǎng)壓力較大?

來(lái)源：中國(guó)聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)