借用社會(huì)媒體的一句話,"希臘危機(jī)已演變?yōu)椴《?.這場(chǎng)危機(jī)再也不是只局限于歐元區(qū),而是擴(kuò)散到全球,全面沖擊金融市場(chǎng),威脅到世界宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的整體改觀.

邁入新的一周,英國(guó)大選情況膠著,以及宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性,都讓投資者感到不安.然而希臘問(wèn)題才是開(kāi)始倒下的那張多米諾牌.

過(guò)去一周中,雅典街頭抗議者騷亂和銀行建筑起火明顯引來(lái)了公眾目光.但以投資者的眼光來(lái)看,這不過(guò)是突顯市場(chǎng)愈發(fā)懷疑歐盟是否有能力從希臘違約和債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的漩渦中將歐元區(qū)拯救出來(lái).

結(jié)果全球股市年內(nèi)漲幅被悉數(shù)抹去,歐元年初迄今累計(jì)百分比跌幅高達(dá)兩位數(shù).

因此,目前投資者面臨的問(wèn)題在于:這場(chǎng)危機(jī)是否可控,還是說(shuō)全球在剛剛又走入一場(chǎng)與次貸危機(jī)類(lèi)似的金融危機(jī).

"人們擔(dān)心希臘是否就像貝爾斯登,而葡萄牙和西班牙會(huì)不會(huì)就是雷曼和AIG,"法國(guó)巴黎銀行曾在過(guò)去一周里這麼說(shuō).這種說(shuō)法很快流傳開(kāi)來(lái).

希臘債務(wù)問(wèn)題的影響及其擴(kuò)散至葡萄牙和西班牙等國(guó)家的擔(dān)心,起初主要體現(xiàn)在歐洲資產(chǎn)上面.

比方說(shuō),基金追蹤公司EPFR Global周五公布報(bào)告顯示,5月5日止當(dāng)周歐洲股票基金凈流出逾20億美元,為一年來(lái)最大凈流出規(guī)模,因?yàn)橥顿Y者越來(lái)越擔(dān)心主權(quán)債危機(jī)將從希臘蔓延至歐元區(qū)其他國(guó)家.

但現(xiàn)在其它資產(chǎn)也明顯受到拖累:

--美股道瓊工業(yè)指數(shù)周四盤(pán)中暴跌達(dá)9%,終場(chǎng)扭轉(zhuǎn)部分跌幅收低3%.

--摩根士丹利國(guó)際資本公司(MSCI)指標(biāo)新興市場(chǎng)指數(shù)自4月中以來(lái)已累計(jì)重挫11%.

--美國(guó)原油期貨過(guò)去五個(gè)交易日里跌幅深達(dá)14%,希臘危機(jī)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疑慮令投機(jī)客暫時(shí)收手.

--路透/Jefferies的CRB大宗商品指數(shù)一周內(nèi)下落超過(guò)5%,較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資者退縮.

--新興市場(chǎng)主權(quán)債較美國(guó)公債收益率(殖利率)之差過(guò)去一周飆升55個(gè)基點(diǎn)左右.

**沒(méi)有出路?**

投資者的問(wèn)題在于,這場(chǎng)危機(jī)沒(méi)有明確的解決方案.

歐盟/國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的希臘援助計(jì)劃在金融市場(chǎng)遇冷,而在德國(guó)又可能遭遇立法阻礙.

希臘國(guó)內(nèi)發(fā)生騷亂,表明該國(guó)政府想要達(dá)到歐盟的財(cái)政紀(jì)律要求,尚任重道遠(yuǎn).

同時(shí),歐盟二線經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)債遭猛烈沖擊.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪預(yù)警稱,主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)可能蔓延至英國(guó)、意大利、愛(ài)爾蘭、西班牙和葡萄牙的銀行系統(tǒng).

太平洋投資管理公司(PIMCO)歐洲債券基金的資深經(jīng)理Andrew Bosomworth說(shuō),"從政策和市場(chǎng)定位角度來(lái)看,很難找到短期平衡點(diǎn)."

我們還可從瑞銀集團(tuán)(UBS)一則報(bào)告中,看出投資者困境的嚴(yán)重程度.這份報(bào)告講到當(dāng)前市場(chǎng)下跌是否是個(gè)良機(jī).

"歐洲主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)看不到清晰'終點(diǎn)',表明盡管近來(lái)市場(chǎng)大幅下挫,但依然還不是買(mǎi)入良機(jī),"瑞銀稱.

實(shí)際上,一些主要投資者預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周市場(chǎng)波動(dòng)料加劇.

**蔓延至新興市場(chǎng)**

很諷刺的是,正當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)逐步向好之際,這場(chǎng)危機(jī)來(lái)了.

周五的美國(guó)就業(yè)報(bào)告就是經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的一個(gè)例證.但市場(chǎng)因可能爆發(fā)另一場(chǎng)金融危機(jī)而憂心忡忡,沖淡了這種利好影響.

新興市場(chǎng)的情況尤其如此.這些國(guó)家的政府財(cái)政狀況相對(duì)不錯(cuò),很多都享有盈馀,經(jīng)濟(jì)實(shí)力也在增強(qiáng).

比如波蘭就是去年唯一躲過(guò)了衰退的歐盟國(guó)家,但最近一周投資者出于赤字考慮,要求更高的溢價(jià).

兩年期公債標(biāo)售遭遇去年7月以來(lái)最差表現(xiàn),收益率從上次標(biāo)債的4.54%攀升至4.80%.

未來(lái)一周在歐洲復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行于克羅地亞召開(kāi)的年度大會(huì)上,新興市場(chǎng),特別是與歐元區(qū)關(guān)系最近那些國(guó)家,將成為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

來(lái)源：；路透