關(guān)于水泥行業(yè)   

    2009年國內(nèi)水泥需求的展望：2008年底國務(wù)院“四萬億”投資計劃出臺后，公司測算出該計劃對水泥需求的拉動大致為1億噸/年。今年1－5月數(shù)據(jù)顯示，水泥需求已呈現(xiàn)出快速增長趨勢。公司水泥銷售顯著感受到需求結(jié)構(gòu)的變化——主要是銷往基建領(lǐng)域的比例再增長。

    整個國內(nèi)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整大致分為三個層次：落后產(chǎn)能淘汰、行業(yè)集中度提升和新建生產(chǎn)線出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。結(jié)構(gòu)調(diào)整的成果之一就是水泥市場競爭格局正逐漸清晰。東部以海螺水泥、中國建材等為主導(dǎo)；西部以中材股份、海螺水泥等為主導(dǎo)；南部以海螺水泥、臺灣水泥、華潤水泥等為主導(dǎo)，各區(qū)域都有了明顯的主導(dǎo)水泥公司。從當(dāng)前情況看，國內(nèi)水泥結(jié)果調(diào)整的步伐比預(yù)想的快，可能3－4年就能完成。

    關(guān)于公司經(jīng)營

    公司的經(jīng)營目標(biāo)是，2009年計劃水泥熟料綜合銷量達(dá)到1.2億噸，從1－5月數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)銷售情況良好。當(dāng)前集團(tuán)的主要銷售策略是追求市場份額最大化（跑量為主），務(wù)必使產(chǎn)能充分發(fā)揮。

    一季度受水泥需求淡季影響，公司水泥均價為206元/噸，相比去年同期下降3％，4－5月有小幅提升，但因噸成本同比下降15元，故毛利仍大幅提升。2009年公司預(yù)計余熱發(fā)電的降本效應(yīng)在15億元。

    目前的在建項目中，今年以來陸續(xù)投產(chǎn)的有：湖南雙峰二期、湖南海螺、廣西興安二期、北流二期等。目前在建項目有廣東清新項目、甘肅平?jīng)鲰椖俊⑺拇ㄟ_(dá)州及廣元、重慶忠縣，按當(dāng)前進(jìn)度，年底公司熟料產(chǎn)能會突破一億噸。

    目前擬建項目有陜西禮泉及千陽，貴州貴陽、貴定、遵義，安徽全椒、湖南臨湘、江西弋陽二期等項目。此外，公司在安徽計劃開工三條萬噸線。按現(xiàn)有儲備項目，未來三年公司產(chǎn)能仍將有20％的復(fù)合增長。

    公司產(chǎn)能擴(kuò)張仍以新建生產(chǎn)線為主。西部未來三年產(chǎn)能增量將在5000萬噸左右；中部地區(qū)、華東、華南地區(qū)未來三年產(chǎn)能增量還將有3000－4000萬噸左右，保守預(yù)計公司將在2015年達(dá)到2億噸規(guī)模，如果進(jìn)度順利，這一目標(biāo)可能提前至2013－2014年。

    互動交流主要內(nèi)容：

    （1）問：公司三季度經(jīng)營情況展望？

    答：公司認(rèn)為三季度環(huán)比應(yīng)有增長，但仍要分區(qū)域看，東部地區(qū)壓力大一些，南方和中部地區(qū)情況應(yīng)該比較好�，F(xiàn)在初步判斷三季度不會比二季度差。

    （2）問：公司對基建投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資的看法？

    答：公司原先判斷今年上半年將是近年來公司經(jīng)營最困難時期，現(xiàn)在仍維持這一判斷。

    相比市場上的樂觀情緒，公司對房地產(chǎn)的看法仍保持相對謹(jǐn)慎，畢竟當(dāng)前新開工項目還在下降，因此對于房地產(chǎn)開發(fā)投資何時復(fù)蘇和復(fù)蘇力度還需觀察。

    基建方面，上半年表現(xiàn)搶眼，但“四萬億”相關(guān)項目投資真正大規(guī)模放量仍未到來，公司判斷這種狀況不會持續(xù)太久。

    （3）問：關(guān)于未來全行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力的判斷？

    答：公司認(rèn)為今年上半年產(chǎn)能壓力大于下半年。此外，對行業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也要辯證地看，如今新建生產(chǎn)線不像大家想象般容易，很多投資從開工到最終投產(chǎn)實(shí)際耗時很久。從投資結(jié)構(gòu)上看，未來新建生產(chǎn)線主要是大企業(yè)。

    （4）問：對公司全年噸毛利的判斷？

    答：目前看二季度噸毛利可能在60元之上，對全年的判斷要到8－9月份才能相對明朗，初步判斷好于去年。

    （5）問：對各區(qū)水泥市場的看法？

    答：東部地區(qū)仍是公司最擔(dān)心的區(qū)域，特別是浙江、蘇南地區(qū)。中部和南部的確情況不錯。

    未來最看好西部地區(qū)。四川地區(qū)目前仍是暴利市場。

    （6）問：公司產(chǎn)品的下游消費(fèi)比例？

    答：房地產(chǎn)在20％左右，基建在42％左右，農(nóng)村在35％左右。

    （7）問：對水泥行業(yè)2010年看法？

    答：公司判斷行業(yè)2010年情況將好于2009年，但政策仍是主導(dǎo)因素，如京滬高鐵、滬杭高鐵等項目建設(shè)期至少兩年。公司對2010年行業(yè)景氣前景有充分信心。
 來源：理財周報