根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2009年1-5月份，全國(guó)累計(jì)水泥產(chǎn)量為5.73億噸，同比增長(zhǎng)13.34%，高于去年同期同比增速4.37個(gè)百分點(diǎn)，水泥需求回升明顯。其中5月份水泥產(chǎn)量為1.49億噸，同比增長(zhǎng)13.46%，環(huán)比增速快0.58個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)證券分析師認(rèn)為，這主要是由于國(guó)家財(cái)政刺激政策開始逐步落實(shí)，對(duì)水泥需求形成拉動(dòng)。2009年1-5月份，全國(guó)鐵路、道路、交運(yùn)投資增速都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，雖然4月份鐵路和交運(yùn)投資增速出現(xiàn)小幅減緩，但5月份投資增速又出現(xiàn)增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)投資增速則從3月份開始出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　行業(yè)整體形勢(shì)審慎樂觀，但區(qū)域表現(xiàn)卻是冷暖不一。

　　需求方面，6月水泥需求增速環(huán)比繼續(xù)提升，區(qū)域間水泥需求差異依然明顯，三大經(jīng)濟(jì)區(qū)（長(zhǎng)三角、珠三角及環(huán)渤海）的水泥需求表現(xiàn)依然疲弱。

　　價(jià)格方面，6月份西北甘肅水泥價(jià)格繼續(xù)有所上漲，西南成都、重慶水泥價(jià)格延續(xù)下滑；隨著長(zhǎng)三角地區(qū)入梅，上海水泥價(jià)格下調(diào)10元/噸，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)周邊市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力。

　　盈利方面，二季度行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)及盈利能力均探底回升，但東西部分化依然明顯。

　　對(duì)于未來(lái)水泥市場(chǎng)走勢(shì)，分析師表示，目前西北市場(chǎng)水泥需求旺盛，且新建產(chǎn)能至少要到2009年底才開始釋放，水泥價(jià)格仍有望維持高位，高盈利在2009年底前仍有望維持；西南地區(qū)的成都、重慶受新建產(chǎn)能投產(chǎn)及外地水泥輸入的影響，6月水泥價(jià)格又下跌40-50元/噸，由于四川仍有大量新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，對(duì)水泥價(jià)格的壓力仍將存在，行業(yè)盈利仍可能持續(xù)下滑；進(jìn)到6月下旬以后，東、南部相繼進(jìn)入梅雨季節(jié)，多雨、炎熱的天氣對(duì)施工產(chǎn)生一定影響，水泥開始進(jìn)入小淡季，預(yù)計(jì)東、南部水泥價(jià)格有小幅下調(diào)壓力，屬于正常的季節(jié)性回調(diào)。

　　近期隨著銀行、地產(chǎn)股的上漲，滬深300的估值提升明顯，目前三大水泥股（海螺、華新、冀東）相對(duì)滬深300的溢價(jià)率從40%左右下降至5%左右，分析師認(rèn)為水泥板塊可能迎來(lái)補(bǔ)漲。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)