數(shù)以百計正為災后重建巨額資金缺口而發(fā)愁的四川境內(nèi)的水電站，突然收到了海外投資者伸出的橄欖枝。

　　據(jù)四川省國投產(chǎn)權(quán)交易中心人士透露，近日有不下10家外資機構(gòu)前來登記，要求該中心幫忙聯(lián)系收購省內(nèi)的大中型水電站。據(jù)悉這些外資機構(gòu)不僅對四川，也對遍布重慶、云南等西南地區(qū)的大中型水電站發(fā)生興趣。

　　與此同時，西南地區(qū)為數(shù)更多的小型水電站，卻一改過去數(shù)年的熱鬧紅火，不得不為生存而掙扎。

　　外資抄底大中型電站

　　海外投資者對西南地區(qū)水電站的興趣，是從去年年底開始明顯加大的。

　　四川省國投產(chǎn)權(quán)交易中心人士表示，去年12月初在成都舉行的“第四屆亞太總裁與國際省市長國際合作大會”上，已有好幾家外資機構(gòu)私下了解收購四川大中型水電站的可能性。此后也有數(shù)家外資機構(gòu)曾派員到四川實地考察，并與當?shù)匾恍┧�電企業(yè)進行了接觸。

　　據(jù)悉目前外資最感興趣的，是裝機容量在5萬千瓦以上的大中型水電站，對裝機容量在5萬千瓦以下的小水電沒什么興趣，投資金額一般要求在4億元到8億元人民幣之間。

　　這些海外投資者大多來自澳大利亞、新西蘭、加拿大及一些歐洲國家，其中不乏國際性的大型水電集團。他們的投資方式很明確：或以全資收購方式并購國內(nèi)水電站，或至少要取得這些水電站的控股權(quán)。

　　四川省地方電力局高級工程師師級靈表示，目前國家對外資收購國內(nèi)發(fā)電企業(yè)并沒有太多限制，裝機容量在10萬千瓦以上的水電站如涉及外資收購或合資建設(shè)，要求在省級商務(wù)部門備案，10萬千瓦以下的則不存在政策門檻。

　　重慶市江津水電行業(yè)協(xié)會會長羅強透露，現(xiàn)有五家外資機構(gòu)正低調(diào)與他們接觸，對方考察的重點是總裝機容量在10萬~20萬千瓦的中型民營水電站。

　　一家有意收購西南地區(qū)水電站的澳大利亞投資機構(gòu)中國區(qū)人士表示，他們注意到，此前舉行的全國能源工作會議上，國家提出要大力發(fā)展清潔能源戰(zhàn)略，大幅度提高清潔能源在我國一次性能源消費中的比重。他們相信，這意味著水電將成為中國下一步重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

　　羅強認為，目前有意投資西南地區(qū)水電站的海外投資機構(gòu)，基本沒有考慮短期內(nèi)的回報，其投資的回收期一般設(shè)定在8年左右，這與他們看好水電作為清潔能源在中國發(fā)展前景的說法吻合。

　　根據(jù)上述澳大利亞投資機構(gòu)掌握的數(shù)據(jù)，受四川地震及全球金融危機的影響，西南地區(qū)及國內(nèi)的整體電力需求去年下半年已大大放緩，如重工業(yè)和輕工業(yè)去年的用電增幅，分別比前年回落10%和13%，這將增加水電企業(yè)經(jīng)營的難度和資金壓力，為包括外資在內(nèi)的各方資金收購提供了不錯的機會。

　　根據(jù)水利部的統(tǒng)計，在去年5月的汶川大地震中，災區(qū)一共有803座水電站受損，其中四川就有481座，岷江紫坪埔上游庫容較大的水電站中有9座出現(xiàn)險情。

　　“在我們省內(nèi)6個重災區(qū)市州，有361座電站受到不同程度損毀，涉及裝機容量300多萬千瓦，直接損失64.2億元。”四川省水利廳人士表示，“這些水電站災后重建、修復、加固所需資金總量接近百億元�！�

　　如此龐大的重建資金，僅僅依靠水電站投資方“自救”幾乎不可能。這應該也是海外投資機構(gòu)相信現(xiàn)在是收購和參股水電站的恰當時機的重要原因。

　  小水電泡沫破滅

　　與大中型水電站受到外資青睞相反，西南地區(qū)的小水電站卻在此輪收購熱潮中乏人問津。

　　受到2005年前后西南地區(qū)轟轟烈烈的小水電投資潮所吸引，浙江麗水的投資商張景中花了2000多萬元，在四川南江縣興建了一座總裝機容量為5000千瓦的水電站，但是建成至今一直虧損。他早就打算把這座水電站賣掉，但折價20%還是沒有找到買家。

　　據(jù)南江縣電力部門一位人士稱，目前當?shù)毓灿?0多家小水電站，總裝機容量接近2萬千瓦，但八成以上都在虧本運行，很難長期維持下去，大多數(shù)投資者都想趕緊脫身。

　　類似情況在四川省內(nèi)比比皆是。上述四川國投產(chǎn)權(quán)交易中心人士表示，如今全省就有十多家小水電站在該中心掛牌尋找買家，但未收到任何收購意向的反饋。

　　在重慶、云南一帶，前幾年小水電“跑馬圈地”投資熱潮消退之后，眾多民營投資者傷痕累累。據(jù)稱重慶現(xiàn)有2000多家小水電站，九成以上虧損，僅今年春節(jié)前后，全市就有500多家民營小水電站有意轉(zhuǎn)讓。

　　重慶彭水小水電協(xié)會會長羅義坤認為，小水電上網(wǎng)電價太低是造成困局的關(guān)鍵原因，物價部門只為小水電站提供了最低保護電價，但供電企業(yè)長期以來以這一保護價作為實際收購電價，勢單力薄的小水電站毫無談判能力。

　　據(jù)了解，目前重慶終端市場電價已提高到0.60元/千瓦時，但小水電上網(wǎng)電價增長緩慢，最低保護電價只有0.22元/千瓦時。再加上金融危機導致企業(yè)用電量不足，絕大多數(shù)小水電站都面臨沉重的經(jīng)營壓力。

　　而大中型水電站發(fā)電量大，發(fā)電質(zhì)量高，大多能確保納入省屬以上電網(wǎng)，上網(wǎng)電價及效益持續(xù)穩(wěn)定。

　　羅強稱，此前有外資機構(gòu)曾對重慶的小水電站流露興趣，有意整體吃下一批民營小水電站，進行資源整合，但由于需要的資金量太大，且小水電站先天不足，屢受排擠，即使虧本甩賣，外資也最終知難而退，轉(zhuǎn)而追逐大中型水電站。

　　外資好夢或難圓

　　然而，盡管外資情意殷切，西南地區(qū)的大中型水電站卻并未肯輕易“下嫁”。四川省國投產(chǎn)權(quán)交易中心人士稱，迄今為止，尚沒有一家省內(nèi)大中型水電站與外資達成正式的收購或合資協(xié)議。

　　“大中型水電站建設(shè)成本很高，但建成之后運營的成本卻很低，收益持續(xù)穩(wěn)定，若非萬不得已，誰愿意賣掉呢？”四川岷江水電一位人士說。

　　中國證監(jiān)會曾明確表示，將積極支持受災上市公司災后重建工作，對符合條件的企業(yè)融資和上市公司再融資申請?zhí)厥绿剞k，開辟“綠色通道”，并鼓勵創(chuàng)新融資方式。如岷江水電(600131.SH)、桂冠電力(600236.SH)等上市水電企業(yè)，可以通過再融資獲得一部分重建和修復資金。

　　四川省政府也出臺了“電力修復辦法”，要求屬于省電力公司的資產(chǎn)由公司修復，有國資背景的大型電力企業(yè)由國家出資修復，地方小電廠則引入國有大型企業(yè)對口解決。如岷江水電的實際控制人為實力雄厚的四川省電力公司，重建資金來源應該不是大問題。

　　四川水利部門人士還表示，四川正在積極爭取國際上的CDM(清潔發(fā)展機制)項目資金，有助于擴大水電站建設(shè)的融資渠道。

　　換言之，對于有心抄底的海外投資者而言，要進入西南地區(qū)大中型水電站并購市場，并不比地震發(fā)生之前容易多少。
來源：四川在線