寧夏區(qū)內(nèi)水泥供求關(guān)系依然偏緊，水泥價格維持高位。區(qū)內(nèi)重點工程如包蘭鐵路復(fù)線、太中銀鐵路、寧東能源基地等重點工程建設(shè)拉動水泥需求，2009年具有持續(xù)性。賽馬實業(yè)煤炭購進價格三季度最高曾達到600元/噸，目前已經(jīng)下降到450-500元/噸。

    2009年賽馬實業(yè)粉磨站改造工程完成以及寧東能化基地一期年產(chǎn)100萬噸粉磨站投入使用，預(yù)計可以增加水泥產(chǎn)量最高可達478萬噸，這部分增量將體現(xiàn)在下半年。2010年公司將有本部及石嘴山賽馬兩條2500t/d新干線投入生產(chǎn)，加之2009年8月投產(chǎn)的寧夏青銅峽2500t/d新干生產(chǎn)線，預(yù)計2010年公司水泥產(chǎn)量可以達到615萬噸，較2009年大幅增長137萬噸。

    2009年上半年區(qū)內(nèi)新增供給壓力較小。隨著寧東能化基地建設(shè)加速，太中銀鐵路進入鋪軌階段后車站建設(shè)對水泥需求用量較大，2009年上半年寧夏區(qū)內(nèi)水泥供需形勢依然緊張，水泥價格仍有進一步上漲的動力。

    2009年上半年寧夏區(qū)水泥價格上漲有可能進一步刺激公司股價走強。2010年公司產(chǎn)能大幅釋放，余熱發(fā)電陸續(xù)并網(wǎng)降低成本，業(yè)績繼續(xù)維持正增長的概率較大，此預(yù)期是公司2009年在二級市場獲取高PE的保障。

來源：長江證券