中國(guó)建材新聞網(wǎng)視點(diǎn)：如果不考慮中建材的負(fù)債率，它的大水泥發(fā)展時(shí)機(jī)是到了。可惜資本市場(chǎng)已經(jīng)用腳對(duì)這個(gè)新故事進(jìn)行了投票。建材行業(yè)是不是周期行業(yè)？這也是無需討論的常識(shí)。下行的時(shí)候說這個(gè)會(huì)讓很多人偷笑。浙江的水泥如果沒有今年成本的剛性上升和災(zāi)后重建的預(yù)期，漲得上去嗎？
至于水泥在所謂國(guó)際定價(jià)規(guī)則中與鋼鐵3∶1的比價(jià)，用它來套中國(guó)15∶1的不合理就更莫名其妙了，漢堡包在歐美和中國(guó)的比價(jià)還相差懸殊呢？中國(guó)的消費(fèi)水平能與他們接軌嗎？比價(jià)是由需求決定的，而需求是由消費(fèi)水平?jīng)Q定的。歐美工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的程度決定了它對(duì)建材需求的微小，而它的消費(fèi)水平也可以給出現(xiàn)在的價(jià)格。
誰如果不顧中國(guó)消費(fèi)水平所決定的需求，套用3：1的比價(jià)確定自己的水泥價(jià)格，相信一定會(huì)死的很難看。當(dāng)然，如果是用自己虛妄的產(chǎn)能乘以3：1的比價(jià)來說明自己公司的潛在價(jià)值，不是不成，問題是除了安慰自己，對(duì)融資意義不大，投行的人腦子又沒進(jìn)水？南方水泥的億噸產(chǎn)能和高溢價(jià)能不能實(shí)現(xiàn)？能，但前提是國(guó)家用退稅補(bǔ)貼它的海運(yùn)費(fèi)，讓它去歐美傾銷。
隨著中央4萬億投資政策以及各級(jí)政府敲定的投資規(guī)模陸續(xù)公布，在中國(guó)建材集團(tuán)董事長(zhǎng)、中國(guó)建材股份有限公司(03323.HK，下稱“中國(guó)建材”)董事局主席宋志平看來，大型建材企業(yè)的發(fā)展良機(jī)已經(jīng)來到�！敖Y(jié)構(gòu)調(diào)整和聯(lián)合重組仍將是中國(guó)建材下一步的主要發(fā)展方式，短期的困難更是企業(yè)發(fā)展的機(jī)遇。”宋志平告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。
“建材不是周期行業(yè)”
“我不贊成建材行業(yè)是周期行業(yè)的說法�！彼沃酒奖硎�，以在建材行業(yè)占據(jù)70%份額的水泥為例，每一輪經(jīng)濟(jì)周期中，最先調(diào)整的是有色金屬，其次是鋼鐵，最后是水泥。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為上升行情時(shí)，水泥又是第一個(gè)呈現(xiàn)出拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用。
同樣，盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)了萎縮局面，水泥所受的影響也并不明顯，因?yàn)樾枰嗟牟⒉粌H僅是房地產(chǎn)�！胺康禺a(chǎn)對(duì)水泥的需求只占到一小部分，大量的城市基礎(chǔ)建設(shè)、農(nóng)村城鎮(zhèn)化和公共事業(yè)等都需要水泥，這種需求是剛性的，完全能夠抵消個(gè)別行業(yè)萎縮帶來的負(fù)面影響�！彼沃酒秸f。
今年上半年，水泥平均價(jià)格隨著煤電等價(jià)格飛漲而有一定漲幅，煤電成本壓力得到一定程度釋放。地震和雪災(zāi)造成了受災(zāi)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施受損，災(zāi)后重建也將進(jìn)一步拉動(dòng)水泥的需求量。
對(duì)中國(guó)建材在今年8月份之前的經(jīng)營(yíng)狀況，宋志平自言“十分滿意”，因?yàn)橹袊?guó)建材此前在行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)整合重組收到了實(shí)效，又在新型材料市場(chǎng)空間大有所為。近幾個(gè)月來，由于有色金屬和鋼鐵等原材料價(jià)格迅速下挫，建筑材料也被波及，宋志平評(píng)價(jià)為“有一定影響，但不嚴(yán)重”。
盡管第四季度水泥價(jià)格有所下調(diào)，但由于煤炭?jī)r(jià)格也在下調(diào)，煤炭占水泥生產(chǎn)成本的35%左右，這意味著水泥的生產(chǎn)成本也在同時(shí)降低，從而彌補(bǔ)了價(jià)格下降對(duì)利潤(rùn)的影響。宋志平預(yù)測(cè)，隨著煤炭?jī)r(jià)格的探低，水泥價(jià)格還會(huì)有下調(diào)空間，但并不影響上市公司業(yè)績(jī)。
談及中國(guó)建材集團(tuán)旗下的幾個(gè)上市公司今年業(yè)績(jī)，宋志平認(rèn)為都會(huì)在正常范圍。北新建材(000786.SZ)先后在寧波和太倉(cāng)建設(shè)了兩條大規(guī)模生產(chǎn)線，增強(qiáng)了華東地區(qū)的市場(chǎng)控制能力；肇慶和廣元還將有兩條生產(chǎn)線投產(chǎn)，明年在武漢和鐵嶺也有投產(chǎn)，這樣，石膏板產(chǎn)量將在明年實(shí)現(xiàn)翻番。
另一個(gè)經(jīng)營(yíng)復(fù)合材料業(yè)務(wù)的中國(guó)玻纖(600176.SH)在今年達(dá)到了產(chǎn)能90萬噸，成為全球第一。中國(guó)建材目前也有很好的金融支持和很好的現(xiàn)金流�！澳壳埃M管有不利的宏觀環(huán)境影響，但我們預(yù)計(jì)全年效益還是令人滿意的�！彼沃酒秸f。
加快整合
為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)帶來的不利影響，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的十項(xiàng)措施，其中包括加快建設(shè)保障性安居工程，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，將在兩年內(nèi)擴(kuò)大投資4萬億元。宋志平預(yù)測(cè)，這4萬億將拉動(dòng)6億噸水泥的需求，并且這6億噸是在原有的建材市場(chǎng)上的增量。
2007年9月，中國(guó)建材聯(lián)合浙江尖峰集團(tuán)、江西水泥等組建了南方水泥，一年后，南方水泥年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1.5億噸。近幾年來，通過對(duì)水泥企業(yè)的聯(lián)合、并購(gòu)和重組，中國(guó)建材集團(tuán)所擁有的水泥年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1.85億噸，成為國(guó)內(nèi)老大，世界排名第二。
在宋志平看來，這除了是中國(guó)建材的業(yè)務(wù)良機(jī)，更是加大整合重組的良機(jī)。
2007年中國(guó)水泥產(chǎn)量13.6億噸，占世界水泥產(chǎn)量的二分之一以上，但這些水泥產(chǎn)量是由全國(guó)6000家企業(yè)完成的，排在前十位的企業(yè)產(chǎn)量?jī)H占其中的20%。企業(yè)數(shù)量過多、過于分散、惡性競(jìng)爭(zhēng)不斷的局面長(zhǎng)期困擾著建材產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更是建材價(jià)格偏低的主要原因。
目前，水泥在國(guó)際上的平均價(jià)格是100美元/噸，而中國(guó)水泥只有30美元左右。國(guó)際上通行的定價(jià)規(guī)則里，鋼鐵和水泥的比價(jià)是3∶1，而在中國(guó)這個(gè)比例一度達(dá)到了15∶1，宋志平認(rèn)為，建材的價(jià)格不太公允，只有價(jià)格結(jié)構(gòu)合理了，才能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
宋志平認(rèn)為，水泥行業(yè)價(jià)值沒有充分體現(xiàn)的原因是新興干法水泥投資過于分散，相當(dāng)數(shù)量的小立窯水泥沒有取締，行業(yè)內(nèi)也缺少像鋼鐵業(yè)中寶鋼那樣的負(fù)責(zé)任的大型企業(yè)集團(tuán)，從而“沒有實(shí)現(xiàn)整體上的價(jià)值覺醒”。
所以，在中國(guó)建材整合南方水泥后，南方水泥所在區(qū)域在一定程度實(shí)現(xiàn)了價(jià)格恢復(fù)性上漲，這從某種意義上說是挽救了區(qū)域內(nèi)很多企業(yè)。
在國(guó)家發(fā)改委曾經(jīng)出臺(tái)的《2007～2010年全國(guó)分省淘汰落后水泥生產(chǎn)能力計(jì)劃表》中，四年間共需要淘汰落后水泥產(chǎn)能2.85億噸，每年淘汰7000萬噸以上。
中國(guó)建材一直在堅(jiān)持“大水泥戰(zhàn)略”，在宋志平看來，“大水泥戰(zhàn)略”除了要淘汰落后產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以外，還必須堅(jiān)持聯(lián)合重組的道路�！拔覀儾荒苤豢紤]自己的企業(yè)情況，而是要考慮在經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，如何合理布局，以大規(guī)模聯(lián)合重組的方式把大家聯(lián)合起來�！�
在重組南方水泥的效果已經(jīng)顯現(xiàn)后，宋志平透露，除了目前已經(jīng)占據(jù)主動(dòng)地位的淮海和東南沿海地區(qū)，中國(guó)建材也在布局其他區(qū)域，在北方和西部市場(chǎng)都有自己的擴(kuò)展計(jì)劃，作為央企，中國(guó)建材要成為國(guó)資委多次強(qiáng)調(diào)的“具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)排頭兵企業(yè)”。
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
