經(jīng)過前期接連兩次市場行情暴跌之后，中國鋼材價格走勢如何？究竟以何種形態(tài)展現(xiàn)在人們面前？目前眾說紛紜，再次成為市場關注重點。

    一、鋼材價格走勢呈現(xiàn)U字形態(tài)

    市場運行情況表明，經(jīng)過前段時期的價格“高臺跳水”以后，中國鋼材價格繼續(xù)跌落的空間有限，已經(jīng)進入震蕩筑底階段，再次出現(xiàn)前段時期那樣深幅跌落的可能性不大。與此同時，持久性強勁反彈條件暫時也不具備，尚未進入全面回升通道。因此，今后中國鋼材價格走勢形態(tài)既不是V型形態(tài)：急劇下降之后迅速反彈；也不會是L型形態(tài)：大幅跌落之后陷入“漫漫”“價格寒冬”，長時期難以回升；而是呈現(xiàn)U型形態(tài)：持續(xù)暴跌之后進入底部運行階段，經(jīng)過一段時期震蕩，緩慢進入上升通道。

    在整體行情運行態(tài)勢中，現(xiàn)階段國內鋼材價格走勢正處于U字型的底部階段。至于這個底部運行時間有多長？要觀察國內外經(jīng)濟發(fā)展、全球“救市”力度及效果，現(xiàn)在還難有準確結論。一般來看，如果樂觀一些，國內外鋼材價格行情底部運行時間1年半左右，即從2008年下半年開始，直到2009年末結束，然后進入上行通道。如果悲觀一些，這個“運行底部”有可能長達2年，即到2010年中才會“調頭”，甚至更長一些。

    二、U字型價格走勢的決定因素

    中國鋼材價格走勢呈現(xiàn)U型形態(tài)，主要受到以下幾個方面因素的制約。

    (一)消費需求至今未見好轉

    近期以來，金融海嘯對于全球實體經(jīng)濟沖擊的負面效應開始顯現(xiàn)。從國際市場大環(huán)境來看，世界經(jīng)濟下行還未停止。國際貨幣基金組織最新發(fā)布的報告認為，2009年全球經(jīng)濟產(chǎn)出的增長率將降至2.2%，低于2008年的3.7%，全球經(jīng)濟將陷入衰退。發(fā)達工業(yè)國家整體上將陷入二次世界大戰(zhàn)以來的首次經(jīng)濟衰退，除加拿大外，所有發(fā)達工業(yè)國的經(jīng)濟都將出現(xiàn)負增長。IMF還認為新興經(jīng)濟體的增長也將明顯放緩，估計明年的整體成長率約為5.1%。有跡象表明，金融海嘯對于實體經(jīng)濟的沖擊效應已經(jīng)開始顯現(xiàn)。據(jù)最新數(shù)據(jù)，9月份美國三大汽車廠家汽車銷售量同比下降30%，被迫大幅減產(chǎn)。這三家企業(yè)的任何一家倒閉，都會導致250萬人失業(yè)，進而引起更大的需求減弱連鎖反應。

    對于中國來說，實體經(jīng)濟的負面影響主要是外部環(huán)境收緊使得其出口遭受重大沖擊。歷史數(shù)據(jù)表明，歐美GDP增長率每放緩1個百分點，中國的出口增長率就要下降7個百分點。鑒于目前美、歐、日明年陷入全面衰退幾成定局，GDP增長率可能下降到-1.2%左右。有關專家據(jù)此測算認為，即使考慮到中國出口退稅率繼續(xù)提高的因素，中國出口實物量的增長率也可能從2008年的11%左右下降到2009年的8%以下，按美元計算的出口值的增長率可能從今年的20%左右下滑到明年的不足10%，多年來首次呈現(xiàn)1位數(shù)增長局面。商品出口量顯著萎縮，勢必逼迫中國出口型的加工制造企業(yè)減產(chǎn)，導致相關原材料需求增長放緩或者下降。里昻證券亞洲公司調查的數(shù)據(jù)顯示，今年10月份中國制造業(yè)整體生產(chǎn)指數(shù)已從46.7%降至43.4%。隨著更多企業(yè)加入減產(chǎn)行列，一段時期內制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)將進一步回落。

    從國內需求情況來看，除了住宅銷售疲軟外，消耗鋼材最多的中國制造業(yè)也不能置身事外，出現(xiàn)了顯著減速。據(jù)統(tǒng)計，今年9月份全國工業(yè)增加值同比增長11.4%，比去年同期回落了7.5個百分點，比今年最高月度增幅也回落了6.4個百分點。預計后幾個月份增長水平還會更低。另據(jù)中國物流采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)，今年以來中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)逐季回落。從PMI指數(shù)來看，前10個月平均值為53.0%，比去年同期平均水平低2.2個百分點。其中一季度平均值為54.9%，二季度回落至54.8%，三季度為49.3%。另外，今年9月末狹義貨幣供應量M1同比增長僅為9.43%，自2005年以來首次下滑到10%以下的水平；1-9月份全國工業(yè)用電增幅低于10%，這兩組數(shù)據(jù)也表明了中國加工制造業(yè)確實出現(xiàn)了大幅減速。

    加工制造業(yè)和住宅明顯減速，勢必會對中國鋼材消費增長產(chǎn)生很大拖累，呈現(xiàn)需求疲軟局面。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，今年以來，尤其是進入下半年以后，全國鋼材表觀消費增長水平不斷回落，到9月份同比下降11.1%，比去年同期減速了31個百分點。據(jù)有關資料，目前全國有9個行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)高于50%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)庫存指數(shù)甚至達到60%以上。

    由于國內外鋼材消費需求至今未見好轉，甚至還有可能進一步減弱，因此，鋼材價格全面持久強勁回升條件還不具備，也就難以見到鋼材行情的V字型反彈形態(tài)。

    (二)集體救市提振市場信心

    有跡象表明，目前鋼材行情已經(jīng)進入震蕩筑底階段。一是經(jīng)過連續(xù)兩次的價格暴跌以后，鋼材整體價格水平跌幅超過30%，個別品種已經(jīng)接近10年最低價位，大部分泡沫陸續(xù)釋放，繼續(xù)下降的空間確實不大。二是全球集體“救市”力度不斷加強。比如最近中國出臺十大啟動內需措施，資金總額達到4萬億元。所有這些，大大提振了市場信心，前段時期彌漫市場的恐慌氣氛獲得一定消除。三是中國市場信心具有堅實的需求基礎。比如中國經(jīng)濟基本面依然不錯，我們具有雄厚的國內需求(最終消費品)潛力，擁有龐大的生產(chǎn)能力，還具有充足的外匯儲備，具有穩(wěn)定的政治社會環(huán)境等。因此，我們的市場信心具有堅實需求基礎，也就是說，中國經(jīng)濟擁有更寬闊的回旋空間。只要我們，調控措施正確、及時、有力，就一定能夠戰(zhàn)勝當前困難，對沖出口暫時滑坡的負面影響，實現(xiàn)中國鋼材市場的更加繁榮，實現(xiàn)中國經(jīng)濟又好、又快發(fā)展。

    上述因素的存在及逐步發(fā)生效應，決定了中國鋼材市場重回旺盛增長局面有望，不會陷入很漫漫“價格寒冬”，也就避免了鋼材行情L字形態(tài)出現(xiàn)。

    (三)短時期內難以走出低谷

    應該說，此次世界金融危機規(guī)模很大，“冰山”尚未完全顯露，有可能暴發(fā)新的打擊，比如信用卡消費問題。不僅如此，各國集體“救市”只是避免更多金融機構和實體企業(yè)倒閉，避免金融海嘯演變?yōu)槿�球性嚴重�?jīng)濟衰退，但并沒有解決歐美國家負債累累問題，沒有卸掉這個抑制需求迅速回升的最大負擔。據(jù)有關資料，目前美國各類債務累計已經(jīng)達到70萬億美元，超過了美國資產(chǎn)的市場總值，因此從技術層面來說，美國經(jīng)濟已經(jīng)“破產(chǎn)”。

    如前所述，現(xiàn)階段國際市場初級產(chǎn)品價格深幅跌落，并不僅僅是前期價格過高產(chǎn)生的自我調整，而是長時期世界經(jīng)濟發(fā)展嚴重失衡的結果。因為世界經(jīng)濟增長不可能總是建立在美國人借債消費，“寅吃卯糧”的基礎之上，一定會產(chǎn)生深刻調整要求。此次金融海嘯就是客觀經(jīng)濟規(guī)律發(fā)生作用，對嚴重失衡經(jīng)濟結構的一次強制性調整。

    由于世界經(jīng)濟發(fā)展嚴重失衡是一個長期累積的結果，不能指望這個調整能夠在短時期內見效。比如中國擴大內需措施的陸續(xù)出臺和充分生效，基本替代出口減少的需求份額，要有一個過程，歐美國家救市及其見效，也要有一個較長的時間表。因此，國際貨幣基金組織(IMF)估計，全球經(jīng)濟要到2009年末才開始復蘇。受其影響，國內外鋼材需求減弱局面短時期內也難以結束。世界各國的聯(lián)手救市，當然會使得此次鋼材“價格行情冬天”不會很冷，但可能會比預想的更長一些。受其影響，10月份中國采購經(jīng)理人指數(shù)進一步回落到44.6%，環(huán)比降低了近3個百分點，這是該指數(shù)自2004年創(chuàng)建以來最低的一年。該指數(shù)的加速回落，主要源于出口訂單的減少和國內鋼材等原材料需求放緩。預計下一階段中國鋼鐵行業(yè)有可能面臨“更緊的日子”。

    在這個大的供求格局影響之下，中國鋼材價格的底部運行時間要比預想得更長一些，短時期內難以走出低谷，因此，只能以U形態(tài)展現(xiàn)在人們面前。