當(dāng)2008年國(guó)內(nèi)鐵礦石協(xié)議談判結(jié)果宣布之際，世人均嘩然。65％的漲幅可謂意料之外，在此前多家機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)中，均不曾企及如此高度。然后，接踵而至的便是國(guó)內(nèi)外鋼鐵企業(yè)踴躍上調(diào)出廠價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)也積極跟進(jìn)，短期內(nèi)市場(chǎng)價(jià)位急劇推升了500元/噸左右。這一幕與2005年的情境似曾相識(shí)。那么2008年國(guó)內(nèi)鋼市會(huì)不會(huì)重蹈覆轍呢？

　　驚人相似

　　2005年2月22日，新日鐵公布與巴西CVRD達(dá)成一致，鐵礦石合約價(jià)格上漲71.5%。這與今年談判結(jié)果公布時(shí)間僅僅相差4天，幅度相差6.5個(gè)百分點(diǎn)，而且首發(fā)價(jià)格的談判雙方仍然是巴西與日本。當(dāng)2005年2月28日寶鋼正式接受礦價(jià)談判結(jié)果后，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)也頓時(shí)出現(xiàn)了一波拉漲的行情。

　　截至當(dāng)年3月中下旬，全國(guó)螺紋鋼平均價(jià)格上漲6％；中厚板均價(jià)上漲4.5％；熱軋板卷均價(jià)上漲5％。此階段國(guó)內(nèi)鋼價(jià)攀升的主要?jiǎng)恿�來自�?guó)際礦價(jià)大幅上漲的刺激，市場(chǎng)心態(tài)高亢，對(duì)后市看漲的趨勢(shì)統(tǒng)一。但是進(jìn)入3月底4月初，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)因不堪重負(fù)逐步下挫，市場(chǎng)心態(tài)隨之坍塌。其中最為重要的下跌因素來自國(guó)家宏觀政策層面，在3月20日國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)議強(qiáng)調(diào)要采取更直接、更有力的措施，應(yīng)對(duì)鐵礦石價(jià)格大幅上漲的問題之后，一系列的調(diào)控政策隨之出臺(tái)，其中包括取消鋼坯出口退稅、出臺(tái)享譽(yù)盛名的“國(guó)八條”抑制房地產(chǎn)盲目投資，以及出臺(tái)國(guó)家“鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策”等等，這極大地挫傷了市場(chǎng)心態(tài)。其次，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)高價(jià)基礎(chǔ)不牢，下游需求跟進(jìn)不足，市場(chǎng)價(jià)格虛高的成分較重，行情回調(diào)也是必然結(jié)果。

　　2005年的辛酸歷程是否會(huì)在今年重演？

　　原料成本已相去甚遠(yuǎn)

　　但兩者在一些方面已經(jīng)出現(xiàn)很大不同，其中原料原本已相去甚遠(yuǎn)。

　　2005年國(guó)際協(xié)議礦價(jià)巴西（以南部粉礦為例）FOB價(jià)為36美元/噸；澳洲（以RIO-Hamersley粉礦為例）FOB價(jià)為39.5美元/噸。加上海運(yùn)費(fèi)合計(jì)巴西礦CIF價(jià)為65.3美元/噸，澳洲礦CIF價(jià)為51.8美元/噸。然而2008年協(xié)議礦按近期海運(yùn)成本計(jì)算，巴西礦CIF價(jià)為150美元/噸，澳洲礦CIF價(jià)為115美元/噸（此價(jià)格參照65％漲幅計(jì)算）。從協(xié)議礦的到岸成本來看，05/08價(jià)差就在60-80美元/噸，另外現(xiàn)貨礦05/08價(jià)差更是高達(dá)800元/噸。焦煤在鋼鐵冶煉當(dāng)中是僅次于鐵礦的原料，2005年3月國(guó)內(nèi)主要地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)在1100元/噸，而2008年3月份均價(jià)已達(dá)2000元/噸左右。則2008年僅鐵礦石與焦炭?jī)身?xiàng)就導(dǎo)致噸鋼成本比2005年上漲1500元/噸。

　　經(jīng)比較，05/08年同期主要鋼材品種市場(chǎng)價(jià)格相差均小于1000元/噸，小于成本上漲的幅度。其中熱軋板卷僅比2005年高50元/噸；冷軋板卷更低于2005年900元/噸�？梢钥闯觯�2005年由于冷熱軋等高端產(chǎn)品國(guó)內(nèi)供應(yīng)能力不足，市場(chǎng)需求旺盛而致價(jià)格虛高。而近兩年在國(guó)家鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，高端產(chǎn)品生產(chǎn)線的投產(chǎn)力度加大，市場(chǎng)價(jià)格也逐步向低端產(chǎn)品靠攏。正是在這種轉(zhuǎn)型的過程中，國(guó)內(nèi)鋼材高、低端產(chǎn)品對(duì)于成本上漲的反應(yīng)都偏剛性，依靠利潤(rùn)吸收成本彈性的空間不足。這也進(jìn)一步說明，2008年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)較2005年將更為強(qiáng)烈地感受到成本壓力，即便是遭受2005年同樣需求不旺的情況，也無法進(jìn)行大幅回調(diào)來獲取成交量。更為可能的操作途徑是，企業(yè)因資金壓力而停產(chǎn)、減產(chǎn)或轉(zhuǎn)型。

　　宏觀環(huán)境各有千秋

　　2005年全球GDP增長(zhǎng)率為3.3％，增長(zhǎng)率雖然處于高位，但因能源價(jià)格攀升而面臨全球性通脹的風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)政府均采取緊縮性的貨幣政策。這種現(xiàn)象與2008年如出一轍，但是唯一不同的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)恰好相反，2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)正值“次貸危機(jī)”中，不得不采取連續(xù)降息刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩與美元加速貶值，全球性大宗商品交易價(jià)格走強(qiáng)。但無論通脹的成因如何，總之05/08年全球經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)都是控制通脹，這樣都將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展減速。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新預(yù)測(cè)，2008年全球GDP的增長(zhǎng)率為4.1％，較2007年下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此分析認(rèn)為，2008年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2005年非常相近，預(yù)期對(duì)鋼鐵市場(chǎng)的影響效力基本一致。也就是說，2008年的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境將很可能為鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行締造一個(gè)弱勢(shì)基礎(chǔ)。

　　2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨最大的挑戰(zhàn)是通脹壓力，這一點(diǎn)與2005年有所不同。2005年一季度的CPI漲幅為2.8％，今年2月份的CPI高達(dá)8.7%，二者差距較大。作為今年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重心，抑制通貨膨脹的趨勢(shì)是異常明顯的。但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)列車愈發(fā)龐大，不可能一腳剎車便能減速。所以，即便緊縮的貨幣政策以及調(diào)控通脹的決心顯露無遺，但是宏觀調(diào)控必須考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的軟著陸，經(jīng)濟(jì)減速還將有一個(gè)緩沖的過程。因此，在原料大幅上漲以及國(guó)內(nèi)通脹趨勢(shì)的推動(dòng)下，鋼鐵市場(chǎng)短期存在高價(jià)運(yùn)行的基礎(chǔ)。當(dāng)然我們還必須清晰地認(rèn)識(shí)到，2005年鋼材價(jià)格一跌不起的大熊市很重要的因素就是國(guó)家的調(diào)控政策。眼下正是“兩會(huì)”期間，也正是每年調(diào)控政策的敏感期，此后是否還會(huì)像2005年疾風(fēng)驟雨般調(diào)控鋼鐵產(chǎn)業(yè)？現(xiàn)在還不得而知。但是可以肯定的是，今年的礦石和鋼材大幅上漲在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中不如2005年那般顯眼，宏觀調(diào)控對(duì)鋼鐵行業(yè)的針對(duì)性也應(yīng)該不如2005年那般突出。另外，鋼鐵產(chǎn)業(yè)在近兩年來的政策調(diào)控中也歷經(jīng)風(fēng)雨，對(duì)新出臺(tái)的調(diào)控措施，行業(yè)的自適應(yīng)能力在加強(qiáng)。所以，總體認(rèn)為，2008年鋼鐵產(chǎn)業(yè)面臨著2005年同樣的宏觀調(diào)控壓力，但效力相對(duì)偏弱。

　　總之，2008年的鋼材市場(chǎng)表觀環(huán)境的確與2005年極為相似，從鐵礦石的大漲到推動(dòng)鋼材現(xiàn)貨大幅跟進(jìn)。但是由于市場(chǎng)根基發(fā)生變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也有所不同，即便面臨同樣的宏觀環(huán)境也無法走出同樣的步伐。當(dāng)然2008年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)也將經(jīng)歷一次拐點(diǎn)，但對(duì)整體行情走勢(shì)不會(huì)有明顯的撼動(dòng)，預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)高位窄幅的弱勢(shì)調(diào)整格局。

來源：聯(lián)合金屬網(wǎng)