在一片爭(zhēng)議聲中，總市值超過(guò)3萬(wàn)億元的鋼鐵與有色兩大板塊被醫(yī)藥、泛消費(fèi)兩大“新秀”擠出08版“五朵金花”之列。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為周期性行業(yè)的鋼鐵、有色板塊仍有投資機(jī)會(huì)。成本推動(dòng)型鋼鐵行業(yè)增速將放緩，高位運(yùn)行幾成定局。有色金屬板塊則需要時(shí)間消化美國(guó)次貸危機(jī)的影響，2008年春季來(lái)臨時(shí)，行業(yè)復(fù)蘇仍值得期待。

鋼鐵  定價(jià)能力沖淡行業(yè)“周期”

        進(jìn)出口關(guān)稅的調(diào)整、鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步提升，成為謹(jǐn)慎的投資者回避鋼鐵板塊的理由，而地產(chǎn)股的“跳水”也加劇了人們對(duì)鋼鐵板塊成長(zhǎng)性的擔(dān)憂。不過(guò)，相對(duì)便宜的估值又在不斷提醒機(jī)構(gòu)投資者，鋼鐵股是安全品種。鋼鐵板塊甚至成為大盤(pán)5000點(diǎn)多空方博弈的籌碼。事實(shí)上，大盤(pán)向5100點(diǎn)、5200點(diǎn)高歌猛進(jìn)的時(shí)候，鋼鐵充當(dāng)了“領(lǐng)頭大哥”。

         一位行業(yè)分析師多次提醒投資者，回避周期性行業(yè)。政策的不確定性給了鋼鐵股一個(gè)中性的評(píng)級(jí)。事實(shí)上，鋼鐵行業(yè)專(zhuān)家們對(duì)其行業(yè)周期的判斷并不那么悲觀。

       中鋼協(xié)認(rèn)為，2008年的中國(guó)鋼鐵業(yè)可能會(huì)面臨出口下降2000萬(wàn)噸的壓力，而鐵礦石價(jià)格上漲的壓力短期不會(huì)消失。不過(guò)，落后產(chǎn)能的淘汰與鋼材價(jià)格的提升有助于消化負(fù)面的壓力。中國(guó)鋼鐵業(yè)將保持總體的供需平衡，這些因素給鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供了基礎(chǔ)保證。

       國(guó)信證券鋼鐵行業(yè)分析師鄭東表示，鋼廠對(duì)鋼價(jià)的定價(jià)能力提升了行業(yè)表現(xiàn)。但鋼鐵行業(yè)的分化將不可避免，大鋼廠的投資機(jī)會(huì)將顯現(xiàn)。2008年，鋼鐵行業(yè)的重組整合、整體上市將成為新的投資亮點(diǎn)。

有色  期待下一個(gè)消費(fèi)旺季來(lái)臨

         高價(jià)刺激了供應(yīng)，產(chǎn)能擴(kuò)張又導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。2007年，有色金屬價(jià)格遵循這樣一個(gè)邏輯。回歸理性的有色金屬板塊，2008年還有多少機(jī)會(huì)呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有色金屬板塊仍需靜待下一個(gè)消費(fèi)旺季的來(lái)臨。

      受需求因素影響，今年前三季度，有色金屬板塊強(qiáng)勁上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先大盤(pán)的漲幅。第四季度，受美國(guó)次貸危機(jī)影響，有色金屬板塊開(kāi)始深幅調(diào)整，由此引發(fā)投資者對(duì)明年有色金屬行業(yè)的擔(dān)憂。

       聯(lián)合金屬網(wǎng)有色頻道王麗新認(rèn)為，與海外投資者夸大中國(guó)因素作用形成強(qiáng)烈反差的是，中國(guó)投資者對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)憂心忡忡，從而造成了今年期貨市場(chǎng)金屬價(jià)格的大幅波動(dòng)。從全球主要金屬的表現(xiàn)來(lái)看，還要“問(wèn)”銅“望”鋁。從真實(shí)的需求來(lái)看，全球銅市場(chǎng)供求平衡，中國(guó)作為全球第一大銅生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)，需求仍然強(qiáng)勁。但受銅冶煉加工費(fèi)下降21%的影響，中國(guó)銅企虧損加大，這會(huì)抑制一部分產(chǎn)能。明年鋁的供應(yīng)比較寬松，這對(duì)鋁行業(yè)來(lái)說(shuō)成本壓力顯而易見(jiàn)，且成本的壓力難以像鋼鐵一樣很快傳導(dǎo)到下游。明年銅價(jià)、鋁價(jià)的變動(dòng)將主要取決于美國(guó)次貸危機(jī)的影響以及春季亞洲消費(fèi)旺季的需求表現(xiàn)。

       對(duì)于鉛、鋅的市場(chǎng)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明年的鉛、鋅供求趨于平衡。鉛的產(chǎn)量增長(zhǎng)主要在國(guó)內(nèi)，鋅的新增產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)外都有大幅增加，整體表現(xiàn)不容樂(lè)觀。受出口退稅政策影響，我國(guó)鉛、鋅出口量下降。鉛由于受?chē)?guó)內(nèi)汽車(chē)、助力車(chē)快速增長(zhǎng)需求影響，表現(xiàn)強(qiáng)于鋅。不過(guò)，鉛、鋅的市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)金屬市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生帶動(dòng)作用。另外，一些小金屬品種，像錫、釩、銻、稀土等，需求量小、波動(dòng)小，價(jià)格處于高位盤(pán)整，對(duì)金屬板塊影響不大。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)