2007年第一季度煤炭價格處于高位運行。全國原煤產(chǎn)量5.06億噸,同比增長5.6%;全國商品煤銷量4.9億噸,增長16.9%。原煤成本累計209元/噸,同比增長7.2%。
據(jù)了解,2006年煤炭產(chǎn)能23.8億噸,而這個數(shù)字隨著時間的推移在不停地增加。鑒于新增產(chǎn)能釋放、存量技改以及小煤礦淘汰產(chǎn)能,預計2007年到2009年新增產(chǎn)能供給2.38億噸、2.87億噸、3.08億噸,增長率分別為10.25%、11.27%、10.82%。而2007年到2009年實際煤炭需求增長將保持在12%~14%左右,市場供求將呈現(xiàn)總體平衡,略有需求缺口。若考慮煤化工增加的實際煤炭需求,則到2008年上半年將出現(xiàn)供應緊張的情況。
我們認為,行業(yè)政策方面的主線是煤炭資源以大集團整合集中,節(jié)能排放力度不斷加大。國家的《能源“十一五”規(guī)劃》與《煤炭行業(yè)“十一五”規(guī)劃》,強調(diào)國有資本對能源尤其提到煤炭資源控制;歐盟通過能源新政策,強化“節(jié)能減排”義務,這些措施將增加煤炭行業(yè)的定價權,煤炭價格將繼續(xù)處在高位運行。
煤炭資源稅將在2007年下半年得到提升,這將進一步提高煤炭開采的剛性成本,從經(jīng)濟上促使煤炭資源向大集團集中,換而言之,只有大煤礦企業(yè)才有能力通過主導煤炭價格來消化上升的剛性成本。
在重點公司方面,我們認為,投資機會集中在大股東煤礦或其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的企業(yè),另外,則是考慮估值相對其他煤炭股安全的公司。
來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)
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