煤、路、港、電齊頭并進(jìn) 獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

　　在我國(guó)的能源生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，煤炭一直是最主要的一次能源。但我國(guó)能源分布不均，形成了北煤南運(yùn)和西電東送的格局。受市場(chǎng)、環(huán)境、運(yùn)輸、價(jià)格等方面的影響，近年來(lái)，全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)了煤電運(yùn)全面緊張的狀況，一些地區(qū)電煤供需矛盾突出，造成電煤短缺和價(jià)格上漲，已對(duì)正常的煤炭、電力安全生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。這種局面正在成為制約經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。

　　在這一背景下，中國(guó)神華所創(chuàng)造的獨(dú)一無(wú)二的煤炭、鐵路、港口、電力一體化商業(yè)模式，正在顯示出巨大的協(xié)同效應(yīng)和價(jià)值，也日益為業(yè)界矚目。

　　最大煤炭生產(chǎn)商和銷(xiāo)售商

　　中國(guó)神華是我國(guó)最大及世界第二大煤炭上市公司。截至2007年6月30日，神華煤炭可售儲(chǔ)量達(dá)5，989百萬(wàn)噸，且品質(zhì)優(yōu)良。2006年神華煤炭產(chǎn)量和銷(xiāo)售量分別達(dá)到136.6百萬(wàn)噸和171.1百萬(wàn)噸，是我國(guó)最大的煤炭生產(chǎn)商和煤炭銷(xiāo)售商。同時(shí)，該公司還是我國(guó)最大的出口煤炭生產(chǎn)商，2006 年度及2007年上半年，煤炭出口量分別為23.9百萬(wàn)噸和12.2百萬(wàn)噸，占我國(guó)同期煤炭總出口量的37.8%和52.8%。

　　高效路、港運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)

　　高效的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)是中國(guó)神華的“生命線(xiàn)”和“利潤(rùn)線(xiàn)”。中國(guó)神華是我國(guó)唯一擁有和經(jīng)營(yíng)一體化的大規(guī)模煤炭運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的綜合性能源公司，它由包括五條總運(yùn)營(yíng)里程為1，367公里的自有鐵路線(xiàn)和吞吐能力為115百萬(wàn)噸的港口設(shè)施組成，為煤炭的生產(chǎn)和銷(xiāo)售提供了充分保障，是公司重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中神朔鐵路和朔黃鐵路共同組成了由西至東的運(yùn)輸通道，是我國(guó)西煤東運(yùn)的兩條主要鐵路干線(xiàn)之一，2006年煤炭運(yùn)輸量超過(guò)了1億噸，成為我國(guó)第二條運(yùn)煤量突破億噸的鐵路。公司還擁有專(zhuān)用海港黃驊港和神華天津煤碼頭。2006年，黃驊港煤炭下水量達(dá)到79.2百萬(wàn)噸，成為我國(guó)第二大煤炭下水港口。2007年上半年，黃驊港煤炭下水量達(dá)到39.8百萬(wàn)噸。公司2006年下半年投入運(yùn)營(yíng)的黃萬(wàn)鐵路和神華天津煤碼頭在2007年上半年得以發(fā)揮重要作用，下水煤炭9.2百萬(wàn)噸，成為公司大規(guī)模一體化運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的重要延伸部分。

　　快速增長(zhǎng)的電力業(yè)務(wù)

　　中國(guó)神華積極發(fā)展與煤炭業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的清潔火電業(yè)務(wù)，發(fā)電已成為中國(guó)神華重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。截至2006年底，公司控制并運(yùn)營(yíng)了11家火力發(fā)電廠(chǎng)，總裝機(jī)容量和售電量分別達(dá)到了11，960兆瓦和517.1億千瓦時(shí)，從2004年至2006年年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到41.7%和20.7%。而且，神華所屬電廠(chǎng)主要分布在礦區(qū)、鐵路沿線(xiàn)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)和電力需求旺盛地區(qū)，比如京津塘地區(qū)、廣東省、浙江省等地，具有良好的發(fā)展前景。

　　一個(gè)特大型能源公司的戰(zhàn)略布局由此呼之欲出！這一囊括煤電、陸運(yùn)、港航的綜合盈利模式不會(huì)因?yàn)槠渲心硞�(gè)行業(yè)出現(xiàn)波動(dòng)而使公司業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)，抗風(fēng)險(xiǎn)、抗周期性較強(qiáng)，使得神華成為了國(guó)內(nèi)最穩(wěn)定的能源供應(yīng)商，一體化運(yùn)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)令人驚嘆：

　　2006年度、2007年上半年，神華鐵路的總煤炭貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別達(dá)到990億噸公里和566億噸公里。同期，自黃驊港外運(yùn)的煤炭達(dá)到79.2 百萬(wàn)噸和39.8百萬(wàn)噸，分別占到公司同期煤炭銷(xiāo)售量的46.3%和40.7%，神華煤由此流通神州，暢銷(xiāo)世界；同時(shí)，中國(guó)神華還充分受益于煤炭生產(chǎn)和電力經(jīng)營(yíng)一體化所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)。2006年度，公司電力業(yè)務(wù)超過(guò)94%的發(fā)電用煤是自己生產(chǎn)的，其同期消耗的煤炭約占公司煤炭總銷(xiāo)量的13.6%。公司電力業(yè)務(wù)為煤炭業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定而且保持增長(zhǎng)的市場(chǎng)，而電力業(yè)務(wù)由于可以從煤炭業(yè)務(wù)獲得品質(zhì)優(yōu)良、供應(yīng)穩(wěn)定的煤炭，燃煤儲(chǔ)備充足且穩(wěn)定，因此確保了穩(wěn)定生產(chǎn)和持續(xù)發(fā)展。更為重要的是，中國(guó)神華穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)還使公司的電力業(yè)務(wù)在爭(zhēng)取發(fā)電量和新電源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)權(quán)時(shí)擁有了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　在神華一體化運(yùn)營(yíng)的模式中，還充分體現(xiàn)了“科學(xué)、高效”的原則，實(shí)現(xiàn)了在保證各個(gè)經(jīng)營(yíng)分部和環(huán)節(jié)的單體效率基礎(chǔ)上的協(xié)同效應(yīng)。在神華，坑口電廠(chǎng)要燃用洗中煤和劣質(zhì)煤，使燃料成本最大限度的降低，以提高電廠(chǎng)盈利能力；其余電廠(chǎng)燃用運(yùn)出的洗精煤，安裝大型高效環(huán)保機(jī)組，煤價(jià)按比市場(chǎng)行情略低的價(jià)格計(jì)算，以保持電廠(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。神華正是由于始終堅(jiān)持一體化運(yùn)作服從市場(chǎng)規(guī)律的原則，同時(shí)充分放權(quán)以使各產(chǎn)業(yè)按照自身的發(fā)展規(guī)律和行業(yè)特點(diǎn)運(yùn)作，這樣在實(shí)現(xiàn)整體效率提高、成本降低的同時(shí)，也確保了各產(chǎn)業(yè)自身在外部市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　上市融資提升優(yōu)勢(shì) 再譜新篇

　　中國(guó)神華在國(guó)內(nèi)乃至世界范圍內(nèi)獨(dú)一無(wú)二的價(jià)值創(chuàng)造模式，源自于神華人對(duì)歷史性發(fā)展機(jī)遇的準(zhǔn)確把握。1995年，國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，開(kāi)發(fā)能源、保證供應(yīng)成為中央最為關(guān)注的事情。正是在這種背景下，神華集團(tuán)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，并率先提出了煤路港一體化的開(kāi)發(fā)模式。 1999年，在煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)低迷、單一煤炭業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)漸漸顯現(xiàn)的時(shí)候，國(guó)家電力體制改革提上議事日程，打破電力壟斷，廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)，發(fā)電廠(chǎng)引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的嘗試得到國(guó)家和社會(huì)的鼓勵(lì)，這為神華集團(tuán)煤電運(yùn)一體化發(fā)展，提供了很好的時(shí)機(jī)。正是在國(guó)家政策和企業(yè)自身機(jī)制的相互適應(yīng)中，中國(guó)神華能源一體化的發(fā)展模式才逐漸成型。

　　在未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，一體化運(yùn)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)仍將是中國(guó)神華贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的利器，這是我國(guó)煤炭資源的秉賦狀況、鐵路等交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策等多種因素所決定的。

　　首先，我國(guó)煤炭?jī)?chǔ)量分布極不均衡，90%的儲(chǔ)量位于西北地區(qū)，其中新疆、內(nèi)蒙和山西三省儲(chǔ)量占到75%，而東部發(fā)達(dá)地區(qū)煤炭資源占有量匱乏。以經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的華東地區(qū)為例，2006年消費(fèi)量占全國(guó)的24.1%，產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)總產(chǎn)量的15.3%，煤炭消費(fèi)只能依靠大量調(diào)入。煤炭生產(chǎn)地和消費(fèi)地分布的不協(xié)調(diào)，就注定了煤炭從產(chǎn)地到銷(xiāo)地將不得不倚重于長(zhǎng)途輸送，同時(shí)由于水路運(yùn)輸距離長(zhǎng)、成本低等優(yōu)勢(shì)，也確定了鐵、水聯(lián)運(yùn)仍將是未來(lái)煤炭運(yùn)輸?shù)闹饕�手段�?BR>
　　然而，鐵路運(yùn)輸瓶頸仍將是制約煤炭供應(yīng)的主要因素。投資不足是形成鐵路運(yùn)輸瓶頸的主要原因，盡管2006年鐵道部基礎(chǔ)建設(shè)投資達(dá)到了1304億元，增幅高達(dá)75.5%，但是多年來(lái)鐵路基建投資徘徊在500億元左右，遠(yuǎn)落后于社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模增速。鐵路運(yùn)輸瓶頸將在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)存在。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年全國(guó)簽訂的跨省區(qū)煤炭合同量達(dá)12億噸，超過(guò)了國(guó)家2007年跨省區(qū)煤炭鐵路運(yùn)力配置7.4億噸的調(diào)控目標(biāo)，2007年煤炭鐵路運(yùn)力增加仍不能滿(mǎn)足煤炭運(yùn)輸需求。

　　而根據(jù)我國(guó)《煤炭工業(yè)十一五發(fā)展規(guī)劃》，到2010年煤炭調(diào)出區(qū)的晉陜蒙寧區(qū)產(chǎn)量13.15億噸，比2005年增加3.25億噸，而相應(yīng)的鐵路運(yùn)能僅增加3億噸，未來(lái)幾年運(yùn)力增長(zhǎng)依然落后于相應(yīng)的煤炭增長(zhǎng)，運(yùn)輸瓶頸將持續(xù)存在。中國(guó)神華仍可憑借一體化優(yōu)勢(shì)繼續(xù)贏得市場(chǎng)先機(jī)。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，中國(guó)神華也將目光瞄向了更遠(yuǎn)方。神華已制定戰(zhàn)略目標(biāo)，將在3-5年內(nèi)把公司建設(shè)成為“本質(zhì)安全型、質(zhì)量效益型、科技創(chuàng)新型、資源節(jié)約型、和諧發(fā)展型的世界領(lǐng)先的特大型綜合性能源公司”。為此，中國(guó)神華將繼續(xù)協(xié)同發(fā)展鐵路、港口和電力業(yè)務(wù)，堅(jiān)持一體化經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步發(fā)揮自身獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　延伸產(chǎn)業(yè)鏈的一體化活動(dòng)，就需要強(qiáng)大的資金保證。為此，中國(guó)神華推出了此次發(fā)行不超過(guò)18億A股并在境內(nèi)上市的計(jì)劃。本次募集資金擬用于煤炭、電力及運(yùn)輸系統(tǒng)的投資、更新項(xiàng)目共19個(gè)，合計(jì)總投資金額約529.9億元，其中擬使用募集資金約166.9億元；此外，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司還計(jì)劃通過(guò)經(jīng)營(yíng)區(qū)域多元化使境內(nèi)外市場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)得以充分發(fā)揮，為此將利用募集資金收購(gòu)戰(zhàn)略性資產(chǎn)，包括在適當(dāng)時(shí)機(jī)逐步收購(gòu)神華集團(tuán)與上市公司主業(yè)相關(guān)的煤炭、電力等資產(chǎn)，對(duì)其他境內(nèi)相關(guān)戰(zhàn)略性資產(chǎn)的收購(gòu)等，以進(jìn)行符合產(chǎn)業(yè)政策的資源整合。中國(guó)神華預(yù)計(jì)，在公司更新改造類(lèi)項(xiàng)目實(shí)施完畢達(dá)產(chǎn)后，公司的煤炭生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)效率、煤炭運(yùn)輸能力以及電力供應(yīng)能力將得到大幅提高，從而進(jìn)一步提高公司的盈利能力，并為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　資本知時(shí)節(jié)，當(dāng)春乃發(fā)生。煤炭板塊作為具有戰(zhàn)略資源意義、極具投資價(jià)值的核心資產(chǎn)，已成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，中國(guó)神華A股上市正逢其時(shí)，其績(jī)優(yōu)藍(lán)籌的形象正呼之欲出。另一方面，這是中國(guó)神華加快提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、備戰(zhàn)能源業(yè)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略性舉措。中國(guó)神華將以此次A股發(fā)行上市為契機(jī)，抓住機(jī)遇，加快發(fā)展，全面提升公司整體素質(zhì)，向國(guó)際一流的現(xiàn)代化上市能源企業(yè)的目標(biāo)加快邁進(jìn)。

　�。ê笥洠┳呷胫袊�(guó)神華，這家世界領(lǐng)先的一體化能源企業(yè)不僅徹底改變了在人們心目中“傻大黑粗“的傳統(tǒng)形象，更憑借著一體化運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)縱深發(fā)展的獨(dú)特模式，給人留下了深刻印象。在走新型工業(yè)化道路的思路下，煤炭這一基礎(chǔ)能源產(chǎn)業(yè)仍蘊(yùn)含著廣闊發(fā)展前景，并將重新煥發(fā)出新的生機(jī)與活力，這正是神華帶給我們的啟迪。

　　·公司巡禮·

　　世界領(lǐng)先的煤電運(yùn)一體化能源供應(yīng)商

　　中國(guó)神華

　　繼首次公開(kāi)發(fā)行A股申請(qǐng)于本月17日獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)之后，中國(guó)神華能源股份公司（以下稱(chēng)中國(guó)神華）已正式進(jìn)入招股程序，預(yù)計(jì)10月9日正式掛牌交易，中國(guó)神華將實(shí)現(xiàn)在香港和上海兩地上市。

　　2005年在香港聯(lián)交所上市以來(lái)，中國(guó)神華以?xún)?yōu)良的業(yè)績(jī)、規(guī)范的公司治理贏得了國(guó)際資本市場(chǎng)的認(rèn)可。2004年至2006年，公司煤炭產(chǎn)量和發(fā)電量年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到了16.1%和20.7%，實(shí)現(xiàn)了與中國(guó)經(jīng)濟(jì)共成長(zhǎng)。而作為國(guó)內(nèi)乃至全世界一家領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)煤、路、港、電一體化運(yùn)營(yíng)的能源上市公司，中國(guó)神華創(chuàng)造的，還遠(yuǎn)不僅僅是目前所反映出的經(jīng)濟(jì)效益，更重要的是獨(dú)特的價(jià)值創(chuàng)造模式和增長(zhǎng)機(jī)制，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展形成了領(lǐng)先的核心競(jìng)爭(zhēng)力。作為中國(guó)煤炭業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)國(guó)家示范工程，中國(guó)神華不僅實(shí)現(xiàn)了由資源型企業(yè)向完整體系的現(xiàn)代工業(yè)的嬗變，而且以和諧、科學(xué)的發(fā)展方式，踐行了中國(guó)煤炭能源工業(yè)的強(qiáng)國(guó)夢(mèng)想。

來(lái)源：上海證券報(bào)