由于電力需求增長強勁，全國平均發(fā)電小時數(shù)的下降幅度好于預期。1-5月份，全國發(fā)電小時數(shù)同比下降4.1%，其中，由于來水狀況不佳，水電發(fā)電小時數(shù)下降10.9%，火電相應的出力增加，火電利用率僅下降3.63%。我們預計，受國家對高耗能產業(yè)調控的影響，今年的機組利用率可能呈現(xiàn)出“前高后低”的態(tài)勢，全年發(fā)電小時數(shù)預計下降5.5%，2008年發(fā)電小時數(shù)有望企穩(wěn)。而且，隨著新建電源審核的日益嚴格，未來擴容速度將放緩，發(fā)電機組利用率將在09年出現(xiàn)回升。而更長期內的利用率變化趨勢將取決于國家對高耗能產業(yè)的調控效果和對電源建設的審批情況�？偟膩砜�，我們認為隨著電力需求和供給總量的擴大，未來利用率將總體保持在5000-5200小時之間。

　我國地區(qū)間機組利用率差異較為明顯，能源基地如甘肅、山西、內蒙等地區(qū)的發(fā)電小時數(shù)較高。但是由于上述能源基地是電源建設的重點，因此未來上述區(qū)域內的機組利用率可能會有較明顯的下降。同期，一些負荷中心如山東、河北、浙江等地區(qū)受機組集中投產(2006年下半年開始)影響，發(fā)電小時數(shù)下降較為明顯。從長期發(fā)展趨勢上看，我們看好廣東、江浙、京津塘等負荷中心的電力市常同時，我們也建議重點關注內蒙、云南、甘肅等能源基地的建設情況。

　總體上看，電力行業(yè)需求增長強勁，供給擴容壓力正在逐步減輕，行業(yè)平均機組利用率有望在2008年啟穩(wěn)回升。