中國電力企業(yè)聯(lián)合會近日公布報告稱，因電力供應(yīng)能力持續(xù)增強，預(yù)計今年全國電力供需緊張局面明顯緩解，裝機容量的增速和發(fā)電機組利用小時雙雙下降。對此，分析師指出，2007年將成為火電板塊景氣周期的最低點；此后隨著發(fā)電機構(gòu)調(diào)整、節(jié)能降耗等政策陸續(xù)實施，電力行業(yè)盈利空間有望提升。
　　產(chǎn)能擴張 利潤降至最低
　　中電聯(lián)預(yù)計，2007年新投產(chǎn)裝機規(guī)模將超過9000萬千瓦，增幅比去年下降了6個百分點；全社會用電量預(yù)計增長12.5%左右，比去年回落1.5個百分點。與前幾年電力緊缺 、大建電廠時快速增加的用電量和裝機容量相比，這些數(shù)據(jù)表明電力供應(yīng)在穩(wěn)步增長的同時向合理的區(qū)間回落。
　　中電聯(lián)并指出，今年電力供需進一步緩解還表現(xiàn)在發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)繼續(xù)在合理區(qū)間內(nèi)下降，全年發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)在5000小時左右。數(shù)據(jù)顯示，2006年累計平均利用小時數(shù)為5221小時。
　　申銀萬國在電力行業(yè)研究報告中指出，今年一季度將是火電廠受到原料成本上漲和利用小時數(shù)減少雙重考驗的最關(guān)鍵時點。今年1月以來，電煤供應(yīng)普遍趨緊，全國煤價平均上漲8%，原料成本激增直接抵消火電廠的利潤；而火電機組利用時間下降，導(dǎo)致單機收入和毛利率下降。
　　節(jié)能降耗助利潤回升
　　電力行業(yè)的利潤下跌是前幾年產(chǎn)能迅速擴張的結(jié)果。2003年以來，我國大部分省區(qū)出現(xiàn)"電荒"，各地紛紛上馬電廠項目，裝機容量增幅一路攀升，從2004年的13%一路攀升至2006年的20%；而社會用電增幅相對弱于裝機增幅，所以去年缺電范圍明顯縮小，缺電程度明顯減輕，電力總體供需基本平衡，僅有部分省區(qū)在部分時段供電緊張。
　　一旦電力供需總體平衡，發(fā)電廠機組擴容速度也將隨之減緩。根據(jù)國家電網(wǎng)的預(yù)測，"十一五"期間全國裝機總量將達到9億千瓦，比"十五"期間增長4億千瓦，其中2008年達到8000萬千瓦，2009年、2010年均不超過6500萬千瓦，呈逐年下降的狀態(tài)。這意味著未來用電將進一步緩解, 火電機組的利用小時有望增加，電力行業(yè)的盈利有望止跌回升。
　　申銀萬國認為，這個回升的時機將在2008年前后。今年1月初，發(fā)改委宣布將在"十一五"期間陸續(xù)淘汰5000千瓦小火電機組。這項政策對于調(diào)整電力結(jié)構(gòu)的作用將從明年開始顯現(xiàn)：一方面，淘汰落后產(chǎn)能，可以提高發(fā)電廠的煤炭使用率，降低煤耗，對煤炭價格的敏感程度也將降低；另一方面，也有助于提高用電企業(yè)現(xiàn)行機組的利用小時數(shù)，有利于提高電力行業(yè)盈利。

來源：中國證券報