八月二十二號(hào)，寶鋼公布了四季度的鋼材出廠價(jià)格調(diào)整，立刻成為鋼鐵行業(yè)判斷四季度行情的風(fēng)向標(biāo)，一方面是由于寶鋼在國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的龍頭地位決定的，另一方面也是由于最近無(wú)論宏觀面還是寶鋼自身都在進(jìn)行微妙而深刻的變化，這些無(wú)一例外的表明當(dāng)前的鋼材市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，利好和利空的消息滿天飛，對(duì)于如何判斷四季度的鋼材價(jià)格走勢(shì)非常苦難，但是筆者根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)一些的潛在或者明顯的信息為大家預(yù)測(cè)一下，期望能拋磚引玉，給大家一定的啟發(fā)。

    宏觀面暗流涌動(dòng)

    最近，最引人關(guān)注的無(wú)非就是央行在八月十八號(hào)宣布的今年第二次加息的消息，自2006年8月19日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

    但是如果當(dāng)前相對(duì)溫和的調(diào)控措施從實(shí)施效應(yīng)上顯示基本無(wú)效的時(shí)候，下一輪更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施或許會(huì)接踵而至，而這正是市場(chǎng)所擔(dān)心的，這也是當(dāng)前鋼材市場(chǎng)真正的不確定性所在。

    鋼廠期望力挽狂瀾

    仔細(xì)觀察寶鋼的四季度出廠價(jià)格調(diào)整和三季度出廠價(jià)格對(duì)比，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很耐人尋味的現(xiàn)象，寶鋼的出廠調(diào)價(jià)并沒有緊跟當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)，而是顯現(xiàn)出一定的特立獨(dú)行，或者說(shuō)是前瞻性。

    寶鋼的主營(yíng)產(chǎn)品為各類板材，寶鋼各類板材出廠定價(jià)對(duì)市場(chǎng)和相關(guān)其他鋼廠影響非常大，從寶鋼熱軋四季度出廠調(diào)價(jià)來(lái)看，目前市場(chǎng)寶鋼熱軋（3.0*1250*C）SPHC的市場(chǎng)售價(jià)在4200元／噸左右，除去代理優(yōu)惠和運(yùn)費(fèi)補(bǔ)貼，寶鋼的定價(jià)基本符合市場(chǎng)現(xiàn)狀，明顯反映出寶鋼期望熱軋市場(chǎng)穩(wěn)定的信心，但是對(duì)比冷軋，只有SPCC的降價(jià)200元／噸，而且最關(guān)鍵的是寶鋼在調(diào)價(jià)文件中加了這么一句話“按協(xié)議供貨以及有特殊要求的SPCC執(zhí)行三季度價(jià)格”，這樣的話相關(guān)的直供用戶冷軋供貨價(jià)格沒有下降，而三季度冷軋（1.0*1250*C）基價(jià)在5611元／噸，而市場(chǎng)成交價(jià)格基本在5300－5400元／噸，但是由于其他新投產(chǎn)的鋼廠紛紛低價(jià)拓展市場(chǎng)份額，寶鋼想獨(dú)霸冷軋市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的雄心可能落空，而關(guān)于涂鍍品種而言，由于最近相關(guān)的國(guó)際市場(chǎng)鋅價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)，熱鍍鋅的鋅附加費(fèi)用從三季度的每噸200元調(diào)整為400元，再加上基價(jià)調(diào)整100元／噸（不含稅），事實(shí)上熱鍍鋅漲價(jià)幅度在300元／噸（不含稅），相對(duì)于市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格走勢(shì)，這樣的漲幅無(wú)疑是驚人的，從另一方面看，隨著其他鋼廠對(duì)熱鍍鋅出廠價(jià)格的調(diào)整跟進(jìn)，后市熱鍍鋅價(jià)格基本會(huì)維持穩(wěn)定，如有下游消費(fèi)的放大，熱鍍鋅的市場(chǎng)價(jià)格必然上漲。

    貿(mào)易商隨波逐流

    對(duì)于貿(mào)易商而言，對(duì)于目前的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)其實(shí)很冷靜，由于前期的價(jià)格大幅下滑，而相關(guān)鋼廠的補(bǔ)貼遲遲不到位，對(duì)貿(mào)易商的資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)造成了一定的影響，貿(mào)易商其實(shí)對(duì)鋼廠的意見非常大，但是由于鋼廠的強(qiáng)勢(shì)地位，貿(mào)易商不敢也不愿意從常規(guī)途經(jīng)直接向鋼廠提出補(bǔ)貼要求，只能通過壓價(jià)出貨來(lái)用市場(chǎng)整體輿論給鋼廠施加壓力，以期在利益鏈上獲得更大的利益，所以鋼材的價(jià)格市場(chǎng)波動(dòng)有時(shí)間會(huì)脫離正常的市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律，這也是有中國(guó)特色的鋼材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)規(guī)律存在的原因。

    對(duì)于當(dāng)前價(jià)格看漲的品種，貿(mào)易商其實(shí)并不希望市場(chǎng)價(jià)格大幅度拉升，因?yàn)橛行╀搹S對(duì)前期的貿(mào)易商經(jīng)銷虧損還沒有補(bǔ)償?shù)轿�，如果�?dāng)前鋼材市場(chǎng)價(jià)格大幅拉升的話，相關(guān)鋼廠就會(huì)以這為理由扣減補(bǔ)償金額，而造成貿(mào)易商事實(shí)上的虧損。這是目前貿(mào)易商，特別是大貿(mào)易商最擔(dān)心的問題。它們希望價(jià)格保持小幅上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，但是希望控制節(jié)奏。

    對(duì)于當(dāng)前價(jià)格看跌的品種，貿(mào)易商必然會(huì)通過加速消化庫(kù)存，甚至通過預(yù)售期貨合同的方式來(lái)控制貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，而在當(dāng)前下游消化能力有限的情況下，這樣無(wú)疑會(huì)對(duì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格起到打壓作用，造成短時(shí)間相關(guān)鋼材品種價(jià)格的劇烈波動(dòng)，如前期的熱軋已經(jīng)充分證明了市場(chǎng)的這個(gè)特性。

    在寶鋼調(diào)價(jià)后，相關(guān)貿(mào)易商對(duì)后市基本是謹(jǐn)慎樂觀，而對(duì)市場(chǎng)貿(mào)易操作基本采取隨波逐流的態(tài)度，在當(dāng)前這樣的市場(chǎng)形勢(shì)下，快進(jìn)快出，保持資金流動(dòng)無(wú)疑是最好的選擇，因?yàn)樗募径纫话銇?lái)說(shuō)，由于年底貸款清償?shù)膲毫�，是一年中資金面最緊張的季度。

    板材后市簡(jiǎn)析

    從寶鋼四季度調(diào)價(jià)的本意來(lái)看，由于當(dāng)前寶鋼半年報(bào)的收益同比大幅下滑，三季度的收益相當(dāng)于二季度會(huì)有一定的增長(zhǎng)，但是依照目前的鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)寶鋼完成全年收益指標(biāo)還是比較困難的，所以四季度寶鋼出臺(tái)了相對(duì)看多的調(diào)價(jià)文件，期待依靠自身在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響力穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格，所以四季度的寶鋼調(diào)價(jià)相對(duì)三季度的出廠并沒有根據(jù)市場(chǎng)變化大幅度下調(diào)，但是現(xiàn)在估計(jì)有些新投產(chǎn)鋼廠出于自身的成本和市場(chǎng)戰(zhàn)略的考量會(huì)采用差異化的定價(jià)策略，進(jìn)而拉低同類產(chǎn)品整個(gè)鋼廠定價(jià)體系的不一，造成鋼材市場(chǎng)價(jià)格的下跌

    從歷史上看，四季度的鋼材價(jià)格走勢(shì)一般都是前高后低，所以九十月份鋼材市場(chǎng)價(jià)格會(huì)由于需求的集中釋放得到一定幅度的支撐，價(jià)格基本會(huì)穩(wěn)中有升，但是隨著年底的臨近。無(wú)論鋼廠，貿(mào)易商，還有下游用戶都面臨年底結(jié)算還貸的壓力。資金面的偏緊將導(dǎo)致市場(chǎng)成交的萎縮，進(jìn)而拉低鋼材市場(chǎng)成交價(jià)格，歷史經(jīng)驗(yàn)其實(shí)對(duì)貿(mào)易商的具體操作的心理影響也很大。

    從具體的板材品種來(lái)看，熱軋市場(chǎng)價(jià)格從前期從4400元／噸的高位一路下跌到目前的3500元／噸，基本調(diào)整到位，而且下游消費(fèi)也有了一定的啟動(dòng)，將會(huì)保持一個(gè)強(qiáng)勢(shì)整理的態(tài)勢(shì)，甚至有一定的上漲的空間。而冷軋由于新增產(chǎn)能集中釋放，出口受到阻力，而冷軋消費(fèi)的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于新增資源的增幅，而且由于人民幣升值的緣故，四季度出口的形勢(shì)也不是很好，寶鋼冷軋價(jià)格從表面上是除SPCC外沒有調(diào)價(jià)，但是寶鋼70％以上的冷軋都生產(chǎn)成汽車板等專用板，真正投放市場(chǎng)的普通冷軋資源并不是很多，所以寶鋼的冷軋四季度調(diào)價(jià)無(wú)非只是一個(gè)信號(hào)，對(duì)于當(dāng)前有些疲軟的冷軋市場(chǎng)并不會(huì)起到立竿見影的效果。而涂鍍類的板材價(jià)格將會(huì)受相關(guān)基板和鋅的價(jià)格影響，維持一個(gè)高位震蕩的價(jià)格走勢(shì)，在短期內(nèi)價(jià)格不會(huì)有太大的回落。

來(lái)源：阿里巴巴冶金資訊