市場(chǎng)對(duì)政策博弈的落空導(dǎo)致了短線(xiàn)的跳空低開(kāi)，回落調(diào)整走勢(shì)。然而，市場(chǎng)成交依然能保持相對(duì)活躍狀態(tài)，暫時(shí)確保了反彈成果，股指在千二上方獲得有效支撐。并且隨著電力、煤炭、石油等能源類(lèi)股新生熱點(diǎn)的崛起，反彈走勢(shì)仍在反復(fù)探索前進(jìn)中。而關(guān)于新生熱點(diǎn)能源股的投資價(jià)值，將值得深入挖掘。

　　上海市場(chǎng)全天成交上80億，這與大漲之后的短暫調(diào)整匹配合理。從市場(chǎng)本身的角度來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了慢慢長(zhǎng)夜的調(diào)整，目前股價(jià)在2-5元這個(gè)區(qū)間的股票占了絕大多數(shù)；市場(chǎng)整體市盈率下20倍，像鋼鐵股板塊整體市盈率僅僅6-8倍，汽車(chē)、電力、石化板塊市盈率都在10倍左右徘徊，銀行股也只有15倍。因此，從這一角度來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)本身的投資價(jià)值完全凸現(xiàn)出來(lái)。

　　更為嚴(yán)重的情況是，目前已有100多家個(gè)股跌破凈資產(chǎn)，其中有一部分還是經(jīng)得起推敲的優(yōu)質(zhì)股票。一些資源類(lèi)的個(gè)股在國(guó)際油價(jià)大漲的背景下，卻只獲得了10倍出頭的市盈率。一些在國(guó)際市場(chǎng)評(píng)估價(jià)值很高的上市公司，在A股市場(chǎng)卻獲得相當(dāng)?shù)偷脑u(píng)估；而當(dāng)前的封閉式基金竟有個(gè)別貼水率高達(dá)50%，這在國(guó)際市場(chǎng)也相當(dāng)罕見(jiàn)的。因此，橫向比較來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)確實(shí)已經(jīng)有部分具備全球投資的吸引力。再者，回顧去年5月入境賭人民幣升值的熱錢(qián)，賭固然是一個(gè)方面的緣由，但就市場(chǎng)本身很多大盤(pán)藍(lán)籌上市公司價(jià)值低估的吸引力，也必然是一個(gè)很重要的因素。

　　在評(píng)估上市公司投資價(jià)值時(shí)，往往有兩種衡量標(biāo)準(zhǔn)，一種是價(jià)值超跌，有價(jià)值回歸要求；一種是成長(zhǎng)前景明朗，有良好業(yè)績(jī)預(yù)期。而如果把這兩種衡量標(biāo)準(zhǔn)加在一起去挖掘上市公司，油、電、煤能源類(lèi)個(gè)股無(wú)疑是最好的選擇。

　　由于大盤(pán)長(zhǎng)久以來(lái)的調(diào)整，資源股也不例外，目前電力、煤炭板塊僅僅10倍左右的市盈率，與其05年預(yù)期成長(zhǎng)性?xún)r(jià)值嚴(yán)重低估。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分析，2005年國(guó)內(nèi)煤炭、電力供需形勢(shì)仍很?chē)?yán)峻，原油進(jìn)口將比2004年有所增加，而交通運(yùn)輸緊張將加重能源緊缺的局面。我們知道，在2004年進(jìn)行兩次電力提價(jià)的基礎(chǔ)上，發(fā)改委最近明確指出2005年水、電、煤等仍將再次提價(jià)；并且，為了緩解煤炭漲價(jià)因素影響，國(guó)家實(shí)行了煤電聯(lián)動(dòng)，這不但使煤炭股繼續(xù)利好，在一定程度上又緩解了電力企業(yè)成本壓力，這些無(wú)疑為電力板塊提供了較好的發(fā)展空間。

　　而從市場(chǎng)來(lái)看，煤炭、運(yùn)輸類(lèi)個(gè)股由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力突出，已經(jīng)成為近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)，西山煤電(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)在季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增后大幅走強(qiáng)更是給煤電油運(yùn)板塊帶來(lái)示范效應(yīng)。目前國(guó)際原油價(jià)格仍處在歷史高位，由于國(guó)內(nèi)價(jià)格有近兩個(gè)月的時(shí)滯性，中原油氣(資訊 行情 論壇)、遼河油田(資訊 行情 論壇)等原油類(lèi)個(gè)股去年第四季度業(yè)績(jī)就已經(jīng)大幅增長(zhǎng)，今年上半年仍有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，原油類(lèi)個(gè)股仍值得中線(xiàn)關(guān)注。

　　而從超跌反彈的角度來(lái)看，電力股普遍前期表現(xiàn)較差，不少還創(chuàng)下歷史新低，隨著煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的即將出臺(tái)，隨著鋼鐵、石化、金融等主流板塊的躍，電力股具備明顯的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，這也是電力股能與煤炭、石油等匹配走強(qiáng)的重要原因。

　　當(dāng)然，作為煤炭的消費(fèi)大戶(hù)，煤炭漲價(jià)對(duì)一些營(yíng)利能力較差的電力股肯定造成一定沖擊，但一些綜合實(shí)力雄厚的電力公司，會(huì)通過(guò)各種辦法攤薄成本價(jià)，這類(lèi)公司就值得重點(diǎn)挖掘。比如，有的電力上市公司本身?yè)碛忻禾抠Y源，或巨資巨資介入煤炭行業(yè)；再部分公司實(shí)現(xiàn)煤炭聯(lián)運(yùn)；或則具有產(chǎn)能擴(kuò)張能力的電力公司。而水電類(lèi)上市公司，根本不受煤炭資源制約，這些上市公司就值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　目前率先實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)的廣東地區(qū)電力股可重點(diǎn)關(guān)注。如流通盤(pán)不到3億，股價(jià)僅僅只有3元多點(diǎn)的汕電力(資訊 行情 論壇)，從4月1日起汕頭市將實(shí)施新峰谷電價(jià)，公司也成為電價(jià)調(diào)整的直接受益者。另外05年新上市的兩只電力股，華電國(guó)際(資訊 行情 論壇)、黔源電力(資訊 行情 論壇)由于沒(méi)有歷史沉積盤(pán)，并且是通過(guò)詢(xún)價(jià)發(fā)行的，同樣可值得關(guān)注。

　　就市場(chǎng)而言，中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)2.62元的挺而不破，長(zhǎng)電、中石化、寶鋼及金融等權(quán)重者“四兩撥千斤”短時(shí)間內(nèi)集體放量揚(yáng)升似乎已完全超越場(chǎng)內(nèi)資金的魄力范疇。明顯的場(chǎng)外資金入市，將積極促使大盤(pán)反彈柳岸花明，作為新生的熱點(diǎn)煤電油等能源股，中線(xiàn)投資價(jià)值值得深入挖掘。